投資銀行業(yè)務(wù)期末題庫-閱讀頁
2025-04-09 02:26本頁面
【正文】 loans or bridge financing）:為投行杠杠并購提供臨時資金，起橋梁作用。1風(fēng)險隔離機制是指在構(gòu)造資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)時，應(yīng)能保證發(fā)起人的破產(chǎn)不會影響證券化融資交易的正常運營，不會影響對資產(chǎn)擔(dān)保證券持有人的按時償付，以達(dá)到保護(hù)投資者的目的。 1毒丸計劃毒丸是指由目標(biāo)公司發(fā)行的、給予持有者不同形式的特別權(quán)利的證券，當(dāng)不受歡迎的收購者在購進(jìn)目標(biāo)公司一定比例的股份時，這些證券可以按非常不利于收購者的價格轉(zhuǎn)換成目標(biāo)公司或收購公司的普通股股票。屬于阻礙任一潛在收購者的長期策略。具有高風(fēng)險。1963某承銷商為綠鞋公司IPO時采用而得名?！衿跈?quán)有效期僅限發(fā)行上市后某一特定時段，超額比例一般為發(fā)行規(guī)模的5%15%。此時承銷商實際創(chuàng)造了股票空頭（計劃外發(fā)行數(shù)額）●當(dāng)二級市場非常搶手，承銷商要求發(fā)行人增發(fā)股票，承銷商從其手中以現(xiàn)金買入，對沖股票空頭。例：某企業(yè)計劃發(fā)行1000萬股，發(fā)行價 10￥/股，承銷商獲準(zhǔn)額外配售10%。2）二級市場表現(xiàn)好，漲至15￥/股，于是執(zhí)行權(quán)力，要求增發(fā)。實際發(fā)行股份就成了1100萬股。3）二級市場表現(xiàn)好，跌至8￥/股，于是不執(zhí)行權(quán)力，直接從二級市場購買100萬股對沖空頭。承銷商也未吃虧。綠鞋期權(quán)中國有試點規(guī)定。特點：高杠桿性 特殊的資本結(jié)構(gòu)(高杠桿且債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜) 高風(fēng)險與高收益并存。二、杠桿收購的操作原理進(jìn)行杠桿收購的集團(tuán)，通常由接管專家或投資銀行以及被收購公司的管理人員領(lǐng)導(dǎo)和安排有關(guān)交易。優(yōu)先級別處于中間，故稱夾層債務(wù)。有2種出售方法：（1）重新公開發(fā)行股票，也稱“反向LBO”，或第2次公開發(fā)行（SIPO）（2）直接出售給新買主 簡述債券信用評級的目的和依據(jù)（一）評級目的債券信用評級；信用評級機構(gòu)對擬發(fā)行債券的償付及預(yù)期風(fēng)險程度的綜合評定。契約型基金涉及三方當(dāng)事人的關(guān)系：基金管理公司負(fù)責(zé)募集資金并按信托契約（基金合同）管理基金財產(chǎn)；基金保管機構(gòu)根據(jù)契約保管和核準(zhǔn)基金財產(chǎn)；持有基金分額的投資者則享有財產(chǎn)收益并分擔(dān)投資風(fēng)險?；鸨旧硎枪煞莨就顿Y者購買股份后即為股東,成立董事會等,聘請基金管理公司管理,委托基金托管人(一般為銀行)管理保管財產(chǎn).（三）契約型基金和公司型基金的比較無論是契約型基金還是公司型基金，他們的組成和運作都是建立在基金財產(chǎn)獨立經(jīng)營、獨立保管的基礎(chǔ)上。１、發(fā)起貸款和形成貸款組合:放款并分類組合２、出售貸款:出售給SPV,真實出售(無追索權(quán))和有追索權(quán)出售2種形式.３、設(shè)計證券交易結(jié)構(gòu)４、信用增級常見形式有（１）第三方擔(dān)保:銀行不可撤消信用證/保險公司保單等（２）超額抵押（３）對發(fā)行人的追索權(quán)（４）優(yōu)先或附屬證券結(jié)構(gòu):證券化后發(fā)行結(jié)構(gòu)性債券,次級債券對高級債提供保護(hù)（５）現(xiàn)金儲備:將本息收入高于投資人支付部分儲備以備可能的損失支付 ５、資產(chǎn)證券信用評級:與一般證券信用評級不同,注重基礎(chǔ)資產(chǎn)信用風(fēng)險而非發(fā)行人信用 ６、發(fā)行證券７、資產(chǎn)管理:聘請受托管理人,接收服務(wù)人轉(zhuǎn)交的收入并支付給投資人,支付前負(fù)責(zé)收入保值增值８、支付證券本息 五、計算題：無風(fēng)險套利、加權(quán)資本成本、基金轉(zhuǎn)換、IPO定價、證券拍賣發(fā)行
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