投資銀行業(yè)務(wù)期末題庫(kù)-閱讀頁(yè)
2025-04-09 02:26本頁(yè)面
【正文】 loans or bridge financing）:為投行杠杠并購(gòu)提供臨時(shí)資金，起橋梁作用。1風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制是指在構(gòu)造資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)能保證發(fā)起人的破產(chǎn)不會(huì)影響證券化融資交易的正常運(yùn)營(yíng)，不會(huì)影響對(duì)資產(chǎn)擔(dān)保證券持有人的按時(shí)償付，以達(dá)到保護(hù)投資者的目的。 1毒丸計(jì)劃毒丸是指由目標(biāo)公司發(fā)行的、給予持有者不同形式的特別權(quán)利的證券，當(dāng)不受歡迎的收購(gòu)者在購(gòu)進(jìn)目標(biāo)公司一定比例的股份時(shí)，這些證券可以按非常不利于收購(gòu)者的價(jià)格轉(zhuǎn)換成目標(biāo)公司或收購(gòu)公司的普通股股票。屬于阻礙任一潛在收購(gòu)者的長(zhǎng)期策略。具有高風(fēng)險(xiǎn)。1963某承銷(xiāo)商為綠鞋公司IPO時(shí)采用而得名。●期權(quán)有效期僅限發(fā)行上市后某一特定時(shí)段，超額比例一般為發(fā)行規(guī)模的5%15%。此時(shí)承銷(xiāo)商實(shí)際創(chuàng)造了股票空頭（計(jì)劃外發(fā)行數(shù)額）●當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)非常搶手，承銷(xiāo)商要求發(fā)行人增發(fā)股票，承銷(xiāo)商從其手中以現(xiàn)金買(mǎi)入，對(duì)沖股票空頭。例：某企業(yè)計(jì)劃發(fā)行1000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià) 10￥/股，承銷(xiāo)商獲準(zhǔn)額外配售10%。2）二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)好，漲至15￥/股，于是執(zhí)行權(quán)力，要求增發(fā)。實(shí)際發(fā)行股份就成了1100萬(wàn)股。3）二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)好，跌至8￥/股，于是不執(zhí)行權(quán)力，直接從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)100萬(wàn)股對(duì)沖空頭。承銷(xiāo)商也未吃虧。綠鞋期權(quán)中國(guó)有試點(diǎn)規(guī)定。特點(diǎn)：高杠桿性 特殊的資本結(jié)構(gòu)(高杠桿且債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜) 高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存。二、杠桿收購(gòu)的操作原理進(jìn)行杠桿收購(gòu)的集團(tuán)，通常由接管專(zhuān)家或投資銀行以及被收購(gòu)公司的管理人員領(lǐng)導(dǎo)和安排有關(guān)交易。優(yōu)先級(jí)別處于中間，故稱(chēng)夾層債務(wù)。有2種出售方法：（1）重新公開(kāi)發(fā)行股票，也稱(chēng)“反向LBO”，或第2次公開(kāi)發(fā)行（SIPO）（2）直接出售給新買(mǎi)主 簡(jiǎn)述債券信用評(píng)級(jí)的目的和依據(jù)（一）評(píng)級(jí)目的債券信用評(píng)級(jí)；信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)擬發(fā)行債券的償付及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)程度的綜合評(píng)定。契約型基金涉及三方當(dāng)事人的關(guān)系：基金管理公司負(fù)責(zé)募集資金并按信托契約（基金合同）管理基金財(cái)產(chǎn)；基金保管機(jī)構(gòu)根據(jù)契約保管和核準(zhǔn)基金財(cái)產(chǎn)；持有基金分額的投資者則享有財(cái)產(chǎn)收益并分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸨旧硎枪煞莨就顿Y者購(gòu)買(mǎi)股份后即為股東,成立董事會(huì)等,聘請(qǐng)基金管理公司管理,委托基金托管人(一般為銀行)管理保管財(cái)產(chǎn).（三）契約型基金和公司型基金的比較無(wú)論是契約型基金還是公司型基金，他們的組成和運(yùn)作都是建立在基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立保管的基礎(chǔ)上。１、發(fā)起貸款和形成貸款組合:放款并分類(lèi)組合２、出售貸款:出售給SPV,真實(shí)出售(無(wú)追索權(quán))和有追索權(quán)出售2種形式.３、設(shè)計(jì)證券交易結(jié)構(gòu)４、信用增級(jí)常見(jiàn)形式有（１）第三方擔(dān)保:銀行不可撤消信用證/保險(xiǎn)公司保單等（２）超額抵押（３）對(duì)發(fā)行人的追索權(quán)（４）優(yōu)先或附屬證券結(jié)構(gòu):證券化后發(fā)行結(jié)構(gòu)性債券,次級(jí)債券對(duì)高級(jí)債提供保護(hù)（５）現(xiàn)金儲(chǔ)備:將本息收入高于投資人支付部分儲(chǔ)備以備可能的損失支付 ?。怠①Y產(chǎn)證券信用評(píng)級(jí):與一般證券信用評(píng)級(jí)不同,注重基礎(chǔ)資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)而非發(fā)行人信用 ６、發(fā)行證券７、資產(chǎn)管理:聘請(qǐng)受托管理人,接收服務(wù)人轉(zhuǎn)交的收入并支付給投資人,支付前負(fù)責(zé)收入保值增值８、支付證券本息 五、計(jì)算題：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利、加權(quán)資本成本、基金轉(zhuǎn)換、IPO定價(jià)、證券拍賣(mài)發(fā)行
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