財務管理的價值觀念財務管理-西南民族大學-閱讀頁
2025-02-02 11:18本頁面
【正文】 方案 1：從現(xiàn)在開始每年年末支付 3萬元，連續(xù) 8年，共 24萬元； 方案 2：從 2022年年初開始，每年年初支付 5萬元，連續(xù) 5年，共 25萬元。 三、貨幣時間價值計算中的幾個特殊問題 （二）非整年利息的計算 以支付一次利息為一期。 若年利率為 i，一年內計息次數(shù) m次，則第 n年末的復利終值計算公式為： F=P[1+（ i/m ） ] m?n =P(P/F, i/m, m?n) （三）名義利率與實際利率 ?名義利率：是一年計息一次的利率，即不考慮年內復利計息的利率。即： （ 1+實際利率） =[1+（ i/m） ]m 實際利率 =[1+（ i/m） ]m1 （ i：名義利率） 總結： 單利的計算： 單利終值的計算公式： F=P+Pt=P t) 單利現(xiàn)值的計算公式： P=F－ I=F－ F t=F t) 單利利息的計算公式： I=P t 復利的計算： 復利終值的計算公式： F=P(P/F,i,n) 復利息的計算公式： I=F－ P 年金的計算： 普通年金終值計算公式： F=A (F/A,i,n) 普通年金現(xiàn)值計算公式： P=A (P/A,i,n) 第二節(jié) 風險報酬 ? 風險及風險報酬的概念 ? 風險和風險報酬的計算 一、三種類型的決策 ? 確定性決策 （幾乎不存在） ? 不確定型決策 —— 對未來情況不能完全確定，且對其出現(xiàn)的概率也不清楚。 人們進行風險投資的原因是： （ 1）幾乎所有的經濟活動（包括投資）都存在風險； （ 2）平均來講，承擔風險一定會得到相應的報酬，而且風險越大，報酬越高。 二、風險及風險報酬的概念 （一）風險的概念 概念 —— 如果企業(yè)的一項行動有多種可能的結果，其將來的財務后果是不肯定的，就叫有風險。 （ 2）風險是事件本身的不確定性，具有客觀性。 （ 4）在實務領域對風險和不確定性不作區(qū)分，都視為 風險問題。 類別 —從個別投資主體的角度劃分： （ 1）市場風險（不可分散風險、系統(tǒng)風險） （ 2）公司特有風險（可分散風險、非系統(tǒng)風險） A、經營風險（商業(yè)風險） B、財務風險（籌資風險） (二）風險報酬的概念 ——是指投資者冒風險投資而獲得的額外報酬。 風險報酬率 ——即風險報酬額與原投資額的比率。 B項目是一個老產品并且是必需品，銷售前景可以準確預測出來。即隨機變量各種結果與標準結果之間的距離。 標準離差率：用相對數(shù)來彌補絕對數(shù)指標的缺陷。 高風險要求得到高報酬，但二者并不對等。 風險報酬的計算 P =bV 投資報酬率的計算 期望報酬率 =無風險報酬率 +風險報酬率 R=Rf+bV 五、證券組合的風險報酬 （一）證券組合的收益 組成投資組合的各種證券的期望收益率的加權平均。 系統(tǒng)風險 —— 不可分散風險 （ 1）含義：指由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經濟損失的可能性。 但是這種風險對不同的企業(yè)也有不同的影響。 美國部分股票的 β系數(shù)的估計值 中國部分股票 β系數(shù)的估計值 證券組合的風險衡量 證券組合的 β系數(shù)是單個證券 β系數(shù)的加權平均數(shù)，權數(shù)為各種證券在投資組合中所占的比重。 ? 非系統(tǒng)風險可以通過證券組合來消減。 （三）證券投資組合的風險收益 投資組合風險收益的特點：要求補償?shù)娘L險只是不可分散風險，而不要求對可分散風險進行補償。 （ 1） 組 合 β系數(shù)＝ 60％ ＋ 30％ ＋ 10％ ＝ （ 2）組合風險收益率＝ (14%10%)=% 例 2：華新公司為降低風險，出售部分甲股票，買進部分丙股票，使得三種股票的比重變?yōu)?10％， 30％， 60％，計算此時的風險收益率。 六、資本資產定價模型 ? 該模型是用以論述風險和收益率的關系。 )( fmjfj RRRR ??? ?
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