財務(wù)管理教學(xué)課件3學(xué)分006第6章長期投資-閱讀頁
2025-02-02 09:51本頁面
【正文】 各種債券取得收益的行為，包括企業(yè)債券、國債和金融債券等。 股票投資 ? 企業(yè)將資金投資購買企業(yè)發(fā)行的股票獲取收益的行為。 證券投資的目的 總體目的：獲取收益 具體目的： ? 獲取穩(wěn)定的收益 ? 暫時存放閑置的資金 ? 獲得對相關(guān)企業(yè)的控制權(quán) 二、債券投資 （一）債券的估價 證券價值等于未來這張證券能提供的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值和。 nntt kFkFiP)1()1(1 ????? ??一次還本付息且不計復(fù)利的債券估價模型 N:債券的期限。 純貼現(xiàn)債券的估價模型 nkNiFFP)1( ?????nkFP)1( ??（二）債券到期收益率 這是債券持有人投資到期的投資收益率，即投資時使投資的現(xiàn)金流入量和流出量的現(xiàn)值相等時的貼現(xiàn)率 以第一種模式為例： ? 一般只能通過逐步測算和插值法求解 ? 決策標(biāo)準(zhǔn)： 到期收益率 企業(yè)要求的必要報酬率 nntt kFkFi)1()1(1 ????? ??購買價格(三 )債券投資風(fēng)險 違約風(fēng)險 利息率風(fēng)險 購買力風(fēng)險 流動性風(fēng)險 期限性風(fēng)險 風(fēng)險的大小決定了投資債券的必要投資報酬率（即估價的貼現(xiàn)率），一般可借助 同期債券的市場利率 來確定。 289 、例 617 kDP ??)(1 gkDP ???關(guān)于貼現(xiàn)率 K 既投資者投資該證券的必要投資報酬率，跟投資風(fēng)險成正比。 ? ?fmf RRRk ???? ?（三）股票投資收益率 即投資時，使股票投資所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率 逐步測試加插值法計算 （四）評價 優(yōu)點： ? 優(yōu)質(zhì)股票具有較高的報酬率 ? 可降低購買力風(fēng)險 ? 投資者擁有企業(yè)控制權(quán) 缺點： ? 投資風(fēng)險大 ? 股價受多種因素影響不穩(wěn)定 ? 普通股股利不穩(wěn)定 ? 普通股股東對企業(yè)的剩余資產(chǎn)求償權(quán)居最后 四、證券投資組合 投資時，常采取組合投資方式 目的：分散（降低）組合的風(fēng)險 證券投資的風(fēng)險： ? 非系統(tǒng)性風(fēng)險 又稱為公司特別風(fēng)險、可分散風(fēng)險。 ? 系統(tǒng)性風(fēng)險 又稱為市場風(fēng)險、不可分散風(fēng)險。整個證券市場的
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