不確定性分析與風(fēng)險分析(1)-閱讀頁
2025-02-01 10:01本頁面
【正文】 命都為 4年 ， 基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%， 試用盈虧平衡分析方法確定兩方案的優(yōu)劣范圍 ， （ 計算并繪出簡圖 ） 。擬定磚混、鋼砼、磚木三種結(jié)構(gòu)方案，調(diào)查各方案費用情況如表。試確定各方案的經(jīng)濟范圍。 AC1＝ 600Q(A/P, 8%, 20)+28000+12022 AC2＝ 725Q(A/P, 8%, 20)+25000+7500 %875Q(A/F, 8%, 20) 令 AC1＝ AC2， 解得 Q1＝ 615（ m2） 令 AC1＝ AC3， 解得 Q2＝ 675（ m2） 令 AC2＝ AC3， 解得 Q3＝ 721（ m2 ） ∴ 當(dāng)建筑面積＜ 675m2時，磚木結(jié)構(gòu)為宜 當(dāng)建筑面積＞ 675m2時，磚混結(jié)構(gòu)為宜 面積（ m2） 總成本（萬元） 磚混 1 鋼砼 2 磚木 3 Q1 Q2 Q3 4 615 675 721 互斥方案的盈虧平衡分析 ? 【 例 】 ： （壽命期為共同的不確定性因素）某產(chǎn)品有兩種生產(chǎn)方案，方案 A初始投資為 70萬元，預(yù)期年凈收益 15萬元；方案 B初始投資 170萬元，預(yù)期年收益 35萬元。 ? 解： 設(shè)項目壽命期為 n ? NPVA＝－ 70＋ 15（ P/A， 5%， n） ? NPVB＝－ 170＋ 35（ P/A， 5%， n） ? 當(dāng) NPVA＝ NPVB時，有 － 70＋ 15（ P/A， 5%， n）＝－ 170＋ 35（ P/A， 5%， n） ? （ P/A， 5%， n）＝ 5 ? 查復(fù)利系數(shù)表得 n≈10年。由于方案 B年凈收益比較高，項目壽命期延長對方案 B有利。 如果壽命期在 10年以上，則應(yīng)采用方案 B。因此只有概率分析才能明確這類問題。顯然，前一個因素會給項目帶來很大的影響，而后一個雖也很敏感，但它變化的可能性很小，對項目的影響自然也很小，敏感性分析無法區(qū)別這兩個因素對項目帶來的風(fēng)險程度，這就要靠概率分析來完成。 做法是： 首先預(yù)測風(fēng)險因素發(fā)生各種變化的概率，將 風(fēng)險因素 作為自變量 ，預(yù)測其取值范圍和概率分布，再將選定的 經(jīng)濟評價指標(biāo) 作為 因變量 ，測算評價指標(biāo)的相應(yīng)取值范圍和概率分布，計算評價指標(biāo)的數(shù)學(xué)期望值和項目成功或失敗的概率。 步驟： 通常是將內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等作為評價指標(biāo)。針對項目的不同情況，通過敏感性分析，選擇最為敏感的因素作為概率分析的不確定因素。 ，計算評價指標(biāo)的相應(yīng)取值和概率分布 ，判斷其可接受性，研究減輕和控制不利影響的措施 期望值是用來描述隨機變量的一個主要參數(shù)。 比如說有一個變量 X，我們知道它的取值范圍是 0、 2，也知道 X取值 0、 2的可能性分別是 、 ，但是究竟 x取什么值卻不知道，那么 X就稱為隨機變量。 投資方案的現(xiàn)金流量序列實際上也是隨機變量。 概率分析的方法（期望值法） 通常用期望值進行決策必須具備以下條件 : 1)目標(biāo) 2)幾個可行方案 3) 所對應(yīng)的自然狀態(tài) 4) 相應(yīng)的可計算出的損益值 —— 加權(quán)平均值 5) 概率 ??? njjj PXXE1)(期望值的計算公式為： 式中 E(X) ——隨機變量 X的期望值； Xj ——隨機變量 X的各種取值； Pj —— X取值 Xj 時所對應(yīng)的概率值 n ——自然狀態(tài)數(shù) 凈現(xiàn)值的期望值在概率分析中是一個非常重要的指標(biāo)，在對項目進行概率分析時，一般都要計算項目凈現(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時的累計概率。 例：某項目工程 ,施工管理人員要決定下個月是否開工 ,若開工后遇天氣不下雨 ,則可按期完工 ,獲利潤 5萬元 ,遇天氣下雨 ,則要造成 1萬元的損失 .假如不開工，不論下雨還是不下雨都要付窩工費 1000元 .據(jù)氣象預(yù)測下月天氣不下雨的概率為 ,下雨概率為 ,利用期望值的大小為施工管理人員作出決策。 例 :某投資方案的壽命期為 10年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，方案的初始投資額和每年年末凈收益的可能情況及其概率見下表。 投資額（萬元） 年凈收益（萬元） 數(shù)值 概率 數(shù)值 概率 120 20 150 28 175 33 方案的不確定性因素值及其概率 【 解 】 組合投資額和年凈收益兩個不確定性因素的可能情況(共有 9種 )。 有時在多方案決策時，僅根據(jù)期望值進行決策還不夠，必要時還可進一步計算期望值的標(biāo)準(zhǔn)差以及變異系數(shù)，并據(jù)之作出決策。這種偏離程度在一定意義上反映了投資方案風(fēng)險的大小。 標(biāo)準(zhǔn)差雖然可以反映隨機變量的離散程度，但它是一個絕對量，其大小與變量的數(shù)值及期望值大小有關(guān)。特別是需要對不同方案的風(fēng)險程度進行比較時，標(biāo)準(zhǔn)差往往不能夠準(zhǔn)確反映風(fēng)險程度的差異。它是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比，即： )( XEV ?? 【 例 】 某公司要從三個互斥方案中選擇一個方案，各方案的凈現(xiàn)值及其概率如下表所示。由于它們凈現(xiàn)值的期望值不相等，方案 C凈現(xiàn)值的期望值 E大于方案 A，但是方案 A凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)差小于方案 C，究竟哪個方案較為經(jīng)濟合理不是明顯，故必須通過計算它們各自的變異系數(shù)，才能進一步確定這兩個方案風(fēng)險的大小和優(yōu)劣取舍。 2 5 7 52 5 0 0????CAVV③ 計算變異系數(shù)
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1