第3章財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法基礎(chǔ)-財(cái)務(wù)分析-閱讀頁(yè)
2025-06-17 15:00本頁(yè)面
【正文】 9901999這連續(xù)十年的銷售凈利潤(rùn)率及其變異度量 : ? 年份 A B C D ? 1990 ? 1991 ? 1992 ? 1993 ? 1994 ? 1995 ? 1996 趨勢(shì)財(cái)務(wù)比率分析（續(xù) 5） ? 年份 A B C D ? 1997 () ? 1998 ? 1999 ? 變異性程度 ?可見(jiàn) ,A公司銷售凈利潤(rùn)率的變異性程度最低 ,D公司的變異性程度最高 . 四 、 財(cái)務(wù)報(bào)表與非財(cái)務(wù)報(bào)表信息的結(jié)合 ?財(cái)務(wù)報(bào)表信息只是財(cái)務(wù)報(bào)表分析者所須考察的信息的一部分而非全部 。 產(chǎn)品市場(chǎng)信息 ?產(chǎn)品市場(chǎng)信息的分析 ,能夠讓我們了解到市場(chǎng)份額的變化 。在此期間 ,總消費(fèi)量相對(duì)而言是基本不變的 ,但 BUSCH的市場(chǎng)份額則由 %增至%,HEILEMAN由 %增至 %。 產(chǎn)品市場(chǎng)信息 （ 續(xù) 1） ? 公司 1980 1981 1982 1983 ? BUSCH % % % % ? MILLER ? STROH/SCHLITZ ? HEILEMAN ? COORS ? PABST ? OTHERS ? 合計(jì) 100% 100% 100% 100% ? 總消費(fèi)量 (百萬(wàn)桶 ) 產(chǎn)品市場(chǎng)信息（續(xù) 2） ?桶數(shù)信息的另一個(gè)用途是用于表達(dá)每桶營(yíng)業(yè)利潤(rùn) （ 注：對(duì)于那些有非釀酒業(yè)務(wù)的公司來(lái)講 ,計(jì)算每桶營(yíng)業(yè)利潤(rùn)時(shí)采用的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)信息 ,應(yīng)取自于年度報(bào)告中的分行業(yè)的揭示 ,而不能取自總的收益表 ） 。 ?在其他行業(yè) ,產(chǎn)品市場(chǎng)信息在公司財(cái)務(wù)分析中也是重要的 。 資本市場(chǎng)信息 ?資本市場(chǎng)有著大量的信息 。 這一比率越高 ,意味著期望的未來(lái)收益較之于當(dāng)前報(bào)告收益就越高 。 資本市場(chǎng)信息 （ 續(xù) 1） ?又如 ， 股利支付率 (即每股股利 /每股凈收益 )。 因?yàn)?,支付股利較少的原因可能包括 :1管理當(dāng)局預(yù)期會(huì)面臨嚴(yán)重的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流問(wèn)題； 2管理當(dāng)局認(rèn)為有著預(yù)期收益率高于資本成本的投資機(jī)會(huì)； 3公司業(yè)已吸引了一批偏好較少分紅的投資者 ,如出于避稅動(dòng)機(jī) 。 （ 這種增長(zhǎng)部分地是由于法規(guī)的要求 。因此 ,無(wú)論采用何種分析方法進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析 ,都不能忽視對(duì)表外信息的分析利用 。 這些問(wèn)題在計(jì)算負(fù)債權(quán)益比率時(shí)尤為困難 。 在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí) ,不同的分析者可能會(huì)采取不同的分類方法 （ 例如 ,一家銀行的信貸官員可能將遞延稅歸入負(fù)債 ,而一個(gè)投資者則可能將其歸入權(quán)益 ） 。 例如 ,管理當(dāng)局可能會(huì)傾向于揭示那些能顯示其最佳業(yè)績(jī)的信息；類似地 ,管理當(dāng)局可能揭示較少的有關(guān)旨在使外部團(tuán)體低估其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表外融資
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