第3章財務(wù)報表分析方法基礎(chǔ)-財務(wù)分析(文件)
【正文】 酒公司之間的相關(guān)營業(yè)利潤水平存在巨大的差異 。 ?如： “ 市盈率 ” (PE值 ,即每股市價 /每股凈收益 )， 就是在這種分析中常用的一個指標 。 ?但是 ,要想由股利支付的水平作出明確具體的推論 ,則是一件困難的事情 。 例如 :我國規(guī)定 ,其他業(yè)務(wù)利潤如占報告期利潤總額 10%及以上的 ,應(yīng)在注釋中分業(yè)務(wù)種類披露收入數(shù)和成本數(shù) ） 。 即使當一個公司只有一類權(quán)益 (即無優(yōu)先股等 )和一類長期負債時 ,還可能產(chǎn)生遞延稅的分類問題 。 。 一些補充 （ 續(xù) 3） ?分析者應(yīng)該意識到 ,管理當局可能在一定程度上操縱財務(wù)信息的披露 。 一些補充 （ 續(xù) 1） ?在計算財務(wù)比率時 ,許多項目的分類及定義問題須予以明確 。 五 .一些補充 ?財務(wù)報告的一個重要趨勢是包含于年度報告而非基本財務(wù)報表中的信息量的增長 。 當然 ,一個在一特定年份 PE值過高的原因則至少可能有兩種情況 :一是當期報告利潤暫時性下降；二是預(yù)期未來若干年利潤的持續(xù)增長 。 例如 ,住客率是酒店業(yè)的一個關(guān)鍵變量 —— 假如固定成本既定 ,住客率的增長就能導(dǎo)致凈收益的大幅度增長 。 其余四家的市場份額都下降了 。 在財務(wù)分析過程中 ,還必須結(jié)合考察其他方面的信息 ， 包括：產(chǎn)品市場信息和資本市場信息 。 為了為購并 K公司融資 ,H公司將其長期負債由 1996年末的 53795000 增長到 1997 年末的170530000。 以每年的銷售額除以銷售量 ,就可以計算出每年的銷售單價如下 : ?1996 1997 1998 1999 ? ?由此可見 ,該公司 19961999年間銷售收入增長的主要原因 ,是在于每桶售價增長了 23%,以及銷售數(shù)量增長了 32%。 按慣例 , 基年被設(shè)定為 “ 100”,例如 ,某公司連續(xù)四年財務(wù)報表中銷售收入項目如下 (單位 :萬元 ) ?1996年 1997年 1998年 1999年 ?350 396 482 504 趨勢報表分析 （ 續(xù) 1） ?以 1996年為基年 ,199 1998及 1999年的銷售收入在趨勢報表上就表達為 : ?113， 138， 144 ?又如 ,某公司 19961999年間有關(guān)項目的趨勢表達情況如下 : 趨勢報表分析 （ 續(xù) 2） ? 1996 1997 1998 1999 ?銷售收入 100 ?其中 :啤酒銷售 100 ?銷貨成本 100 ?經(jīng)營及管理費用 100 ?凈收益 100 ?啤酒銷售桶數(shù) 100 趨勢報表分析（續(xù) 3） ?該公司財務(wù)狀況的變化趨勢表現(xiàn)出兩個重要特征 :〈 1〉 經(jīng)營及管理費用以遠遠快于銷售收入及銷售成本的增長速度增長 。 ?3獲利能力比率 ,即用來衡量公司的總體盈利能力的財務(wù)比率 ,主要包括銷售利 財務(wù)比率比較分析 （ 續(xù) 5） ?潤率 、 資產(chǎn)利潤率及資本利潤率等 。 財務(wù)比率比較分析 （ 續(xù) 3） ?因此 ， 計算
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