第3章財務報表分析方法基礎-財務分析-全文預覽
【正文】 此類財務比率 ,就無法消除由于季節(jié)以及周期變化而帶來的問題 ,也反映不出年度內(nèi)發(fā)生的不規(guī)則變化 。 財務比率比較分析 （ 續(xù) 1） ?.一般而言 ,在設計或選擇財務比率時 ,應該遵循以下兩個原則 :〈 1〉 財務比率的分子和分母必須來自同一個企業(yè)的同一個期間的財務報表 ,但不一定來自同一張報表； 〈 2〉 財務比率的分子與分母之間必須有著一定的邏輯聯(lián)系 (如因果關系 ),從而保證所計算的財務比率能夠說明一定的問題 ,即比率應具有財務意義 。 財務比率比較分析 ?最為常用的橫向分析技術是公司之間的財務比率比較分析 。 共同規(guī)模報表分析 （ 續(xù) 1） ?控制規(guī)模差異的途徑之一 ,就是將財務報表上的項目表達為一定的百分比形式 ,亦即編制共同規(guī)模財務報表。 ?預算標準的不足：外部分析通常無法利用；預算的主觀性 /未必可靠 。 ?行業(yè)標準的優(yōu)點：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平 （ 競爭的需要 ） ；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢 （ 例如 ,在一個經(jīng)濟蕭條時期 ,企業(yè)的利潤率從 12%下降為 9%,而同期該企業(yè)所在行業(yè)的平均利潤率由 12%下降為 6%,那么 ,就可以 行業(yè)標準 （ 續(xù) 1） ?認為該企業(yè)的盈利狀況是相當好的 ） 。 另外 ,在財務分析實踐中 ,還經(jīng)常與上年實際業(yè)績作比較 。 ?經(jīng)驗標準的不足：并非“廣泛”適用（即受行業(yè)限制）；隨時間推移而變化。 那么 , 如何評價 A與 B？ ?“ 經(jīng)驗標準 =平均水平 ” 嗎 ？ —— 經(jīng)驗標準并非一般意義上的平均水平；即財務比率的平均值 ,并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗標準 。 還有 ,通常認為 ,當流動負債對有形凈資產(chǎn)的比率超過 80%時 ,企業(yè)就會出現(xiàn)經(jīng)營困難；存貨對凈營運資本的比率不應超過 80%；資產(chǎn)負債率通常認為應該控制在30%70%之間 。 ?例如 ,西方國家 70年代的財務實踐就形成了流動比率的經(jīng)驗標準為 2:1,速動比率的經(jīng)驗標準為 1:1等 。 例如 ,假設 A公司的流動比率大于 2:1,但其存在 大量被長期拖欠的應收帳款和許多積壓的存貨；而 B公司的流動比率可能略小于2:1,比如說為 :1,但在應收帳款 、 經(jīng)驗標準 （ 續(xù) 2） ?存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功 。 經(jīng)驗標準（續(xù) 3） ?經(jīng)驗標準的優(yōu)點：相對穩(wěn)定；客觀。 ?歷史標準可以選擇本企業(yè)歷史最好水平 ,也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平 ,或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平 。 行業(yè)標準 ?行業(yè)標準：可以是行業(yè)財務狀況的平均水平 ,也可以是同行業(yè)中某一比較先進企業(yè)的業(yè)績水平 。 ?預算標準的優(yōu)點：符合戰(zhàn)略及目標管理的要求；對于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用 。 為此 ,在進行不同規(guī)模企業(yè)間的比較時 ,就必須控制規(guī)模差異 。 例如 ,通過兩個公司之間同型收益表的比較 ,我們就可以首先發(fā)現(xiàn)其銷售利潤率的差異 ,然后再進一步尋找導致利潤率差異的原因 —— 如 :毛利率的差異 ,經(jīng)營費用率的差異 ,或投資利潤對銷售收入比率的差異等 。 ?實踐中 ， 往往是根據(jù)需要選擇一些基本和主要的財務比率加以具體應用 。外部分析者只能得到年初數(shù)和年末數(shù)。 ?2長期財務安全性比率 ,即用來衡量企業(yè)長期資金提供者的保障程度亦即公司
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