第3章財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法基礎(chǔ)-財(cái)務(wù)分析(完整版)
【正文】 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn) ?經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長期的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)而形成的標(biāo)準(zhǔn) (適當(dāng) )的財(cái)務(wù)比率值 。 而那些越大越好或越小越好的財(cái)務(wù)比率 ,如各種利潤率指標(biāo) ,就不可以建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn) 。 ?歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較窄 （ 只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化 ,不能全面評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)競爭能力和健康狀況 ） ；當(dāng)企業(yè)主體發(fā)生重大變化(如企業(yè)合并 )時(shí) ,歷史標(biāo)準(zhǔn)就會失去意義或至少不便直接使用；企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變后 ,歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會受到限制 。例如 ,假設(shè) A公司擁有 1500萬負(fù)債 ,而 B公司擁有 15000萬負(fù)債 ,那么 ,如果依此認(rèn)為B公司的杠桿程度比 A公司高就可能是誤導(dǎo)的 。 ?理論上 ,財(cái)務(wù)比率可以通過任何一對數(shù)字計(jì)算出來 。 通常 ， 將財(cái)務(wù)比率歸納為以下五類 ,即 : 財(cái)務(wù)比率比較分析 （ 續(xù) 4） ?1流動性比率 ,即用來衡量公司償還流動負(fù)債能力的財(cái)務(wù)比率 ,主要包括流動比率和速動比率等 。 所以 ,經(jīng)營及管理費(fèi)用增長可能意味著該公司為維護(hù)或擴(kuò)大自己的市場份額 ,不得不增加廣告支出等方面的投入 。 1998年長期負(fù)債對股東權(quán)益比率的增長以及 趨勢財(cái)務(wù)比率分析 （ 續(xù) 3） ?1999年?duì)I業(yè)利潤對利息支付比率的下降 ,都受到了這些交易活動的影響 . ?：觀察一個(gè)企業(yè)在連續(xù)若干年內(nèi)財(cái)務(wù)比率的趨勢時(shí) ,應(yīng)該同時(shí)觀察其穩(wěn)定性或者變異性情況 。 ? 1983年每桶營業(yè)利潤 ?HEILEMAN BUSCH COORS PABST ?$ 產(chǎn)品市場信息 （ 續(xù) 3） ?這些數(shù)字證明 ,各釀酒公司之間的相關(guān)營業(yè)利潤水平存在巨大的差異 。 ?但是 ,要想由股利支付的水平作出明確具體的推論 ,則是一件困難的事情 。 即使當(dāng)一個(gè)公司只有一類權(quán)益 (即無優(yōu)先股等 )和一類長期負(fù)債時(shí) ,還可能產(chǎn)生遞延稅的分類問題 。 一些補(bǔ)充 （ 續(xù) 3） ?分析者應(yīng)該意識到 ,管理當(dāng)局可能在一定程度上操縱財(cái)務(wù)信息的披露 。 五 .一些補(bǔ)充 ?財(cái)務(wù)報(bào)告的一個(gè)重要趨勢是包含于年度報(bào)告而非基本財(cái)務(wù)報(bào)表中的信息量的增長 。 例如 ,住客率是酒店業(yè)的一個(gè)關(guān)鍵變量 —— 假如固定成本既定 ,住客率的增長就能導(dǎo)致凈收益的大幅度增長 。 在財(cái)務(wù)分析過程中 ,還必須結(jié)合考察其他方面的信息 ， 包括：產(chǎn)品市場信息和資本市場信息 。 以每年的銷售額除以銷售量 ,就可以計(jì)算出每年的銷售單價(jià)如下 : ?1996 1997 1998 1999 ? ?由此可見 ,該公司 19961999年間銷售收入增長的主要原因 ,是在于每桶售價(jià)增長了 23%,以及銷售數(shù)量增長了 32%。 ?3獲利能力比率 ,即用來衡量公司的總體盈利能力的財(cái)務(wù)比率 ,主要包括銷售利 財(cái)務(wù)比率比較分析 （ 續(xù) 5） ?潤率 、 資產(chǎn)利潤率及資本利潤率等 。 財(cái)務(wù)比率比較分析 （ 續(xù) 1） ?.一般而言 ,在設(shè)計(jì)或選擇財(cái)務(wù)比率時(shí) ,應(yīng)該遵循以下兩個(gè)原則 :〈 1〉 財(cái)務(wù)比率的分子和分母必須來自同一個(gè)企業(yè)的同一個(gè)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表 ,但不一定來自同一張報(bào)表； 〈 2〉
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