第3章財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法基礎(chǔ)-財(cái)務(wù)分析(更新版)
【正文】 財(cái)務(wù)比率的分子與分母之間必須有著一定的邏輯聯(lián)系 (如因果關(guān)系 ),從而保證所計(jì)算的財(cái)務(wù)比率能夠說明一定的問題 ,即比率應(yīng)具有財(cái)務(wù)意義 。 共同規(guī)模報(bào)表分析 （ 續(xù) 1） ?控制規(guī)模差異的途徑之一 ,就是將財(cái)務(wù)報(bào)表上的項(xiàng)目表達(dá)為一定的百分比形式 ,亦即編制共同規(guī)模財(cái)務(wù)報(bào)表。 ?行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平 （ 競(jìng)爭(zhēng)的需要 ） ；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) （ 例如 ,在一個(gè)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期 ,企業(yè)的利潤(rùn)率從 12%下降為 9%,而同期該企業(yè)所在行業(yè)的平均利潤(rùn)率由 12%下降為 6%,那么 ,就可以 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) （ 續(xù) 1） ?認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的 ） 。 ?經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非“廣泛”適用（即受行業(yè)限制）；隨時(shí)間推移而變化。 還有 ,通常認(rèn)為 ,當(dāng)流動(dòng)負(fù)債對(duì)有形凈資產(chǎn)的比率超過 80%時(shí) ,企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難；存貨對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資本的比率不應(yīng)超過 80%；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在30%70%之間 。 例如 ,假設(shè) A公司的流動(dòng)比率大于 2:1,但其存在 大量被長(zhǎng)期拖欠的應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而 B公司的流動(dòng)比率可能略小于2:1,比如說為 :1,但在應(yīng)收帳款 、 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn) （ 續(xù) 2） ?存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功 。 ?歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平 ,也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)條件下的業(yè)績(jī)水平 ,或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平 。 ?預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求；對(duì)于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用 。 例如 ,通過兩個(gè)公司之間同型收益表的比較 ,我們就可以首先發(fā)現(xiàn)其銷售利潤(rùn)率的差異 ,然后再進(jìn)一步尋找導(dǎo)致利潤(rùn)率差異的原因 —— 如 :毛利率的差異 ,經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率的差異 ,或投資利潤(rùn)對(duì)銷售收入比率的差異等 。外部分析者只能得到年初數(shù)和年末數(shù)。 三 .時(shí)間序列 (趨勢(shì) )分析 ?趨勢(shì)報(bào)表 (TREND STATEMENT)分析 ?趨勢(shì)財(cái)務(wù)比率分析 趨勢(shì)報(bào)表分析 ?構(gòu)建趨勢(shì)報(bào)表 ,首先要選擇一個(gè)年度為基年 ,然后與基年相聯(lián)系地表達(dá)隨后各年的報(bào)表項(xiàng)目 。 趨勢(shì)財(cái)務(wù)比率分析 （ 續(xù) 1） ? 1996 1997 1998 1999 ? 現(xiàn)金及有價(jià) – 證券 /資產(chǎn) ? 流動(dòng)比率 ? 營(yíng)業(yè)所獲營(yíng)運(yùn)資本 /銷售收入 ? 長(zhǎng)期負(fù)債 /股東權(quán)益 ? 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) /年利息支出 ? 凈利潤(rùn) /股東權(quán)益 ? 銷售收入 /年均應(yīng)收帳款 ? 銷貨成本 /年均存貨 趨勢(shì)財(cái)務(wù)比率分析（續(xù) 2） ?上表中的有些財(cái)務(wù)比率反映了 H公司于1998年 12月購并 K公司 68%股權(quán) ,以及 1999年 3月的一筆業(yè)務(wù) —— 以其 68%的股權(quán)交換 K公司的 3個(gè)工廠和 6個(gè)品牌 。在此期間 ,總消費(fèi)量相對(duì)而言是基本不變的 ,但 BUSCH的市場(chǎng)份額則由 %增至%,HEILEMAN由 %增至 %。 這一比率越高 ,意味著期望的未來收益較之于當(dāng)前報(bào)告收益就越高 。因此 ,無論采用何種分析方法進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析 ,都不能忽視對(duì)表外信息的分析利
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