財(cái)務(wù)管理第七章風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬與投資組合-閱讀頁
2025-01-27 13:19本頁面
【正文】 P X X Y YX Y P X X Y YX Y P X X Y YWWWWWW? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ?兩個(gè)證券構(gòu)成的投資組合的可行集 (二 )由 N個(gè)證券構(gòu)成的證券組合風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量 2 2 2 2 2 2 21 1 2 2 1 2 1 2 2 3 2 3 1 ( 1 )2 2 2P N N N N N NW W W W W W W W W? ? ? ? ? ? ???? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?221 1 1N N Ni i i j iji i jijW W W??? ? ???? ? ?= 1．協(xié)方差的計(jì)算 協(xié)方差是衡量兩種證券報(bào)酬率之間共同變動(dòng)的程度： 式中， —— 證券 i和證券 j報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)； —— 第 i、 j種證券的標(biāo)準(zhǔn)差。隨著證券組合中證券個(gè)數(shù)的增加，協(xié)方差項(xiàng)比方差項(xiàng)更加重要?？梢姡?dāng)一個(gè)組合擴(kuò)大到能夠包含所有證券時(shí)，只有協(xié)方差是重要的，方差項(xiàng)將變得微不足道。根據(jù)學(xué)者對(duì)股票市場的研究結(jié)果，股票收益的相關(guān)系數(shù)主要在 － 。 ? 如果一個(gè)證券組合里包含更多的股票，只要資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)不為 +1，組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著股票種類數(shù)量的增多而減少，證券組合風(fēng)險(xiǎn)與選擇股票數(shù)量也有關(guān)。 （四）多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的可行集及效率邊界 由于投資者通常持有兩種以上的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，由三項(xiàng)或三項(xiàng)以上風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合的可行集將分布在一
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