企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險與管理(企業(yè)培訓(xùn)課件)-閱讀頁
2025-01-26 19:19本頁面
【正文】 以看出，聯(lián)想在并購中并沒有過高估計IBM PC部門的價值。 ， （ 2）并購融資風(fēng)險的分析與管理 銀行貸款 ： ? 6億美元 5年期的銀團(tuán)貸款； ? 銀團(tuán)：工銀亞洲、法國巴黎銀行、荷蘭銀行、渣打銀行，以及另外 16家來自中國內(nèi)地、香港及歐洲、亞洲和美國的銀行。 ， 聯(lián)想融資方案分析 —— 發(fā)行可換股優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證 發(fā)行可換股優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證 ： ? 聯(lián)想集團(tuán)向得克薩斯太平洋集團(tuán)、 General Atlantic、美國新橋投資集團(tuán)發(fā)行共 2,730,000股非上市 A類累積可換股優(yōu)先股； ? 這些優(yōu)先股共可轉(zhuǎn)換成 1,001,834,862股聯(lián)想普通股，轉(zhuǎn)換價格為每股 。認(rèn)股權(quán)證有效期為 5年。在獲得三家投資公司的額外投資后，聯(lián)想集團(tuán)再拿出 IBM股份。聯(lián)想這個做法既是出于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的需要，也是希望增加自己對企業(yè)的控制力。通過換股減少了交易的現(xiàn)金支出，通過國際銀團(tuán)貸款和私募獲得了交易現(xiàn)金和營運資金，雖然發(fā)行債券和私募資金的融資風(fēng)險也很大，但是相對于直接貸款而言財務(wù)負(fù)擔(dān)還是要輕一些。由于現(xiàn)金有限，其它并購所需資金只能通過發(fā)行股票和貸款，如果全部為股票，則融資成本較高；如果全部為貸款，則財務(wù)風(fēng)險較高。而由于聯(lián)想發(fā)行債券不方便，只能選取在IBM和高盛協(xié)助下容易獲得的國際銀團(tuán)貸款。在獲得三家國際私募的資金后，聯(lián)想更是利用部分資金回購了 IBM的股份，使得 IBM的控股比例進(jìn)一步下降，也顯示了管理層對于未來的信心。在中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、美國次貸危機的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，越來越多的國內(nèi)企業(yè)將在發(fā)展的壓力下選擇并購尋求突破。 五、結(jié)論 ， 博商管理科學(xué)研究院 簡介 ? 博商管理科學(xué)研究院 (Bosum Institute of Management Science)成立于 2022年，是我國專門從事管理科學(xué)研究、理論轉(zhuǎn)化及咨詢輔導(dǎo)的綜合性研發(fā)教育機構(gòu)。 ? 博商管理科學(xué)研究院立足珠三角，服務(wù)于長三角、西南、環(huán)渤海等中國經(jīng)濟(jì)熱點區(qū)域乃至全國，通過專業(yè)的服務(wù)與客戶共同成長，為中國人才培養(yǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。 ? 博商管理科學(xué)研究院辦院宗旨： ? 我們將繼續(xù)集古今中西之智慧，追管理科學(xué)之前沿，探中外之文明，培育實業(yè)精英，興舉中華商道，致力于創(chuàng)造學(xué)術(shù)新知，崇尚知行合一精神，站在歷史高度，四海守望、植根中國、面向世界、面向未來、達(dá)而濟(jì)世，育一流人才、產(chǎn)一流成果、創(chuàng)一流品牌、出一流效益，建一流名院，成就世紀(jì)恢宏，為中國經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展 貢獻(xiàn)力量?，F(xiàn)開設(shè)的各類課程包括 3大系統(tǒng)分類，共計 160余門
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