工程經(jīng)濟與企業(yè)管理-閱讀頁
2025-01-25 19:44本頁面
【正文】 0 98765 ?????????NPV(ic=12%)=[ [200+ ])( 350)( 100)( 100)( 200 432 ????????[200+ 凈年值 凈年值也稱為凈年金（記作 NAV），把項目壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量按設(shè)定的折現(xiàn)率折算成與其等值的各年年末的等額凈現(xiàn)金流量值。當(dāng) NPV0時 ,NAV0. 壽命不 相同的多個互斥方案進行選優(yōu)時，凈年值比凈現(xiàn)值有獨到的簡便之處，可以直接據(jù)此進行比較。 對單獨一個項目進行經(jīng)濟評價的 判別準則 是： 若 IRR≥i， 則認為項目在經(jīng)濟上市可以接受的； 若 IRRi， 則項目在經(jīng)濟上應(yīng)予以拒絕。 ?例 3： 已知某方案第一年初和第一年末分別投資 1000萬元， 800萬元，第二，三，四年末均獲凈收益 500萬元，第五年末凈收益為 1200萬元，試計算方案的內(nèi)部收益率（折現(xiàn)系數(shù)取三位小數(shù)）。 = = ■互斥性方案的比選 經(jīng)濟效果 評價： 1） 絕對效果檢驗 2）相對效果檢驗 1. 計算期相同的情況 ▲ 凈現(xiàn)值法 例 4：有 ，其計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量如表所示，試用凈現(xiàn)值法做出選擇。 (2)計算兩個方案的相對效果并確定較優(yōu)方案。因此應(yīng)選擇 B方案為較優(yōu)方案。選擇哪種設(shè)備在經(jīng)濟上最為有利？ 設(shè)備投資和費用（元） 項目（設(shè)備） A B C D 初始投資 3000 3800 4500 5000 年經(jīng)營費 1800 1770 1470 1320 解：費用現(xiàn)值是投資項目的全部開支的現(xiàn)值之和，可以視為凈現(xiàn)值的轉(zhuǎn)化形式（收益為零）。 其中設(shè)備 D的費用現(xiàn)值最小，故選擇設(shè)備 D較為有利。差額投資內(nèi)部收益率，又稱增量投資內(nèi)部收益率，也叫追加投資內(nèi)部收益率，其表達式為： 0)1(]CO )(CI )[( 120????? ??? ttntF IR RCOCI若 ?FIRR≥ic時，則投資多的方案為優(yōu)化； 若 ?FIRRic，則投資少的方案為優(yōu)。機器 B初始費用為 16000元，在 9年的經(jīng)濟壽命結(jié)束時可賣 4000元，年度運行費用 4000元，折現(xiàn)率為 10%。 解（ 1）最小公倍數(shù)法。 ▲凈年值法 ： NAV1= ),/)](,/()(0jcctjjntnipAtiFPCOCIj???判別準則： NAV≥0 并且 NAV最大 的方案為最優(yōu)方案。 分別計算各項目的 NPV或 IRR， 選擇所有NPV（ i） ≥0或 IRR≥i 的項目即可；若資金不足以分配到全部 NPV（ i） ≥0的項目時，即形成所謂的資金約束條件下的優(yōu)化組合問題?，F(xiàn)企業(yè)可用于投資的金額為 300萬元，應(yīng)該怎樣選取方案？ 方案 投資 年凈收益 壽命 (年 ) 凈現(xiàn)值 A 100 25 8 B 200 46 8 C 150 38 8 解 : 首先建立所有互斥的方案組合。 組合方案投資年凈收益及凈現(xiàn)值 (萬元 ) 組合 方案組合 投資額 年凈收益 凈現(xiàn)值 1 0 0 0 0 2 A 100 25 3 B 200 46 4 C 150 38 5 AB 300 71 6 AC 250 63 7 BC 350 84 8 ABC 450 109 方案組合 7,8的投資總額超出限額，所以不予考慮。 ■ 層混型項目方案群的比選 例 9：某企業(yè)下屬的 A,BC三個分廠提出了表所示的技術(shù)改造方案。若各方案的壽命均為 8年（不考慮建設(shè)期），基準收益率為 15%。所謂不合格方案，是指不符合評價標準的方案 。所謂較優(yōu)互斥組合，是指至少保證某一互斥關(guān)系中的相對最優(yōu)方案得以入選的
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