匯率制度與政策ppt課件-閱讀頁
2025-01-25 09:16本頁面
【正文】 在該體系下，可調(diào)整的固定匯率為各國所遵行，形成各國貨幣與美元掛鉤，美元與黃金掛鉤的局面，史稱美元黃金本位制 。 二、匯率制度選擇的理論及其進(jìn)展 ? 固定匯率制與浮動匯率制之爭 ? “ 最優(yōu)貨幣區(qū) ” 理論 ? 爬行釘住和匯率目標(biāo)區(qū)理論 ? “ 三元悖論 ” 與匯率制度的選擇 ? 金融危機(jī)與匯率制度的選擇 ? 匯率制度選擇的理論背景及匯率政策“ 新共識 ” 的出現(xiàn) ? “ 中間匯率消失論 ” ? 對 “ 中間匯率制度消失論 ” 的質(zhì)疑與匯率目標(biāo)區(qū) ? “原罪論 ” 假說與 “ 美元化 ” ? 貨幣局制度 ? 浮動匯率恐懼假說 ? “ 退出戰(zhàn)略 ” 三、固定匯率制與浮動匯率制的 優(yōu)劣比較 （一）實現(xiàn)內(nèi)外均衡的自動調(diào)節(jié)效率問題 支持浮動匯率制的理由如下： ? 單一性 ? 自發(fā)性 ? 微調(diào)性 ? 穩(wěn)定性 （二）實現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策利益問題 ? 政策自主性 ? 政策紀(jì)律性 ? 政策效力的放大性 （三）對國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響 ? 對國際貿(mào)易、投資等活動的影響 ? 對通貨膨脹國際傳遞的影響 ? 對國際間政策協(xié)調(diào)的影響 四、蒙代爾 ——弗萊明模型 ? 即在固定匯率制和浮動匯率制下分析貨幣政策和財政政策的相對有效性問題。 ? 假設(shè)資本自由流動，利率平價成立，即 1+ia=(e1/e0)(1+ib) ? ia、 ib分別為本國、外國利率水平， e e0分別為預(yù)期和當(dāng)前的本國匯率水平（直接標(biāo)價法）。 匯率制度與政策有效性 i y LM LM‘ IS‘ IS e B B i y LM LM‘ IS e B B （ a）固定匯率制下的財政擴(kuò)張 （ b）固定匯率制下的貨幣擴(kuò)張 i y LM LM‘ IS‘ IS e B B i y LM IS‘ IS e B B （ c）浮動匯率制下的財政擴(kuò)張 （ d）浮動匯率制下的貨幣擴(kuò)張 該模型的結(jié)論 ? 固定匯率制下財政政策相對有效，而貨幣政策相對無效，但可以改變基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成；浮動匯率制下，貨幣政策相對有效，而財政政策相對無效，但可以改變總支出的構(gòu)成。 （ 2）間接干預(yù) 是政府不直接進(jìn)入外匯市場而進(jìn)行的 干預(yù)。 ? 通過公布宣告的方法影響外匯市場參與者的預(yù)期，進(jìn)而影響匯率。 （ 2）非沖消式干預(yù) 是指不存在相應(yīng)沖消措施的干預(yù)，這 種干預(yù)會引起一國貨幣供應(yīng)量的變化。 （ 2）砥柱中流型干預(yù) 又稱逆向干預(yù)，是指政府在面臨突發(fā) 因素造成的匯率大幅度波動時，采取反向 交易的形式以維護(hù)外匯市場穩(wěn)定的干預(yù)形 式。 單邊干預(yù)與聯(lián)合干預(yù) （ 1）單邊干預(yù) 是指一國對本國貨幣與某外國貨幣之 間的匯率變動，在沒有相關(guān)的其他國家的 配合下獨立進(jìn)行的干預(yù)。 三、外匯市場干預(yù)的效應(yīng)分析 外匯干預(yù)的兩種基本方式 ? 沖消式干預(yù) 是政府在外匯市場進(jìn)行交易時，通過 其他貨幣政策工具來抵消交易引起貨幣供 應(yīng)量的影響，使貨幣供應(yīng)量不發(fā)生變化的 干預(yù)行為，但他會帶來資產(chǎn)內(nèi)部組成比例 的變化。 外匯市場干預(yù)的效應(yīng)分析 （ 1）貨幣模型分析法 ? 非沖消式干預(yù)的效應(yīng)（有效） 假定外匯市場上本幣的貶值超過一定 幅度 ， 政府決定進(jìn)行非沖消式干預(yù) ， 這一 干預(yù)是通過在外匯市場上出售外幣資產(chǎn)實 現(xiàn)的 ， 它造成本國貨幣供應(yīng)量的減少 ， 在 其他條件不變時 ， 本國貨幣供應(yīng)量的降低 會帶來本國價格水平的立即下降和本幣的 升值 。 在貨幣模型中本幣資產(chǎn)和外幣資產(chǎn)可 完全相互替代 ， 它們被視為一個統(tǒng)一的市 場 ， 這一市場內(nèi)部各資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例的變化 不能帶來貨幣供應(yīng)量的變化 ， 從而不能影 響匯率的變化 。
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