【正文】 析法就將貨幣市場上的一系列因素引進了匯率水平的決定之中。 ? 將本國資產總量直接引入了分析模型。而一 國的經常賬戶是受各種因素影響的、是在 經濟發(fā)展中不斷調整的，并不能簡單地認 為它在長期內必然平衡。 ? 通過公布宣告的方法影響外匯市場參與者的預期，進而影響匯率。 在貨幣模型中本幣資產和外幣資產可 完全相互替代 ， 它們被視為一個統(tǒng)一的市 場 ， 這一市場內部各資產結構比例的變化 不能帶來貨幣供應量的變化 ， 從而不能影 響匯率的變化 。 匯率制度與政策有效性 i y LM LM‘ IS‘ IS e B B i y LM LM‘ IS e B B （ a）固定匯率制下的財政擴張 （ b）固定匯率制下的貨幣擴張 i y LM LM‘ IS‘ IS e B B i y LM IS‘ IS e B B （ c）浮動匯率制下的財政擴張 （ d）浮動匯率制下的貨幣擴張 該模型的結論 ? 固定匯率制下財政政策相對有效，而貨幣政策相對無效，但可以改變基礎貨幣的構成；浮動匯率制下，貨幣政策相對有效，而財政政策相對無效，但可以改變總支出的構成。 對資產組合分析法的評價 優(yōu)點： 資產組合分析法既區(qū)分了本國資產與 外國資產的不完全替代性 ， 又將經常賬戶 這一流量因素納入了存量分析之中 ， 從而 將匯率模型對各種因素的綜合程度提高到 了前所未有的程度 ， 使原有的各種理論都 能較好地被融入這一模型之中 。 超調模型中的平衡調整過程 ? 經濟的長期平衡 ? 經濟的短期平衡 ? 經濟由短期平衡向長期的調整 對超調模型的評價與檢驗 ? 超調模型是開放經濟下匯率分析的一般模型。 （ 3） 模型 e=α （ y* y） +β （ II* ） +（ Ms Ms*） 式中的 e為匯率， y為國民收入， I為利率， Ms為貨幣供給量，除利率外其他變量均為對數(shù)形式。 （ 2）公式 △ Se=rr* 其中，△ Se表示預期的匯率遠期變動率 。 ? 在兩國物價指數(shù)的編制中，各種可貿易商品所占的權重相等。如蒙代爾的“最適度貨幣區(qū)理論”。 ? 1819世紀匯率理論有了較大的發(fā)展。 一價定律 (the law of one price) （ 1） 前提及假定 ? 位于不同地區(qū)的該商品是同質的，也就是說不存在任何商品質量及其他方面的差別 。 ? 購買力平價并不是一個完整的匯率決定理論。 ? 利率平價說具有特別的實踐價值。這使得它與前面介紹的局部均衡模型相區(qū)別。e（ e為直接標價法時的匯率）。 ? 內外均衡的目的可以在政府不對經濟進行干預的條件下，通過經濟的自動調節(jié)機制（物價 ——現(xiàn)金流動機制）來實現(xiàn) 。 （ 3）非官方釘住型干預 是指政府單方向非公開地確定所要實 現(xiàn)的匯率水平及變動范圍，在市場匯率變 動與之不符時就入市干預的形式。 （ 2）聯(lián)合干預 是指兩國乃至更多國家聯(lián)合協(xié)調行動 對匯率進行的干預。 （ 3）牙買加體系下的匯率制度安排 此種國際匯率制度是建立在以美元為中心的多元化儲備基礎之上的固定匯率和浮動匯率制度并存的多元匯率安排。 基本模型 以本幣來計值的一國資產總量 W（ 總財 富 ） 在任何時候由下式構成： W = M + B + e ? 它假定貨幣需求是穩(wěn)定的，這一點至少在實證研究中存在爭議。 在這一模型中，由于本外幣資產是完全可替代的，因此，這兩種資產市場是個統(tǒng)一的市場。 二、匯率決定的資本市場分析 （一）利率平價說 利率平價說的基本思想可追溯到 19世紀下半葉，在 20世紀 20年代由凱恩斯等人補充與完善的。 ? 忽略運輸成本、信息費用、利息負擔、匯