財(cái)務(wù)管理環(huán)境ppt課件-閱讀頁
2025-01-25 03:49本頁面
【正文】 當(dāng)投資者不能按期償還其余價(jià)款時(shí) ， 經(jīng)紀(jì)人有權(quán)出售這些證券 。它實(shí)質(zhì)是金融資產(chǎn)價(jià)值的表現(xiàn)形式。而這些因素有些也是通過影響資金供求而影響利率的。其特點(diǎn)是： （ 1）容易兌現(xiàn)；（ 2）市場價(jià)值波動小。 （四）金融資產(chǎn)價(jià)值的確定 考慮到金融資產(chǎn)的時(shí)間性特征和不確定性特征，金融資產(chǎn)價(jià)值應(yīng)按以下公式確定： 金融資產(chǎn)價(jià)值 =貨幣時(shí)間價(jià)值 +風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 （五）金融市場利率的確定 由金融資產(chǎn)價(jià)值所決定，市場利率的計(jì)算公式為： 利率 = 純利率 + 通貨膨脹溢酬 ＋風(fēng)險(xiǎn)溢酬 ＋ 風(fēng)險(xiǎn)溢酬 違約風(fēng)險(xiǎn)溢酬 變現(xiàn)力 風(fēng)險(xiǎn)溢酬 到期風(fēng)險(xiǎn)溢酬 ＝ ＋ 純利率（又稱真實(shí)利率） 是指 通貨膨脹為零 時(shí)， 無風(fēng)險(xiǎn) 證券的平均利率。 為彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購買力損失，資金供應(yīng)者通常要求在純利率的基礎(chǔ)上再加上通貨膨脹補(bǔ)償率，即通貨膨脹溢酬 。 通貨膨脹溢酬 違約風(fēng)險(xiǎn)是指借款人無法按時(shí)支付利息或償還本金而給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。為了彌補(bǔ)違約風(fēng)險(xiǎn)，投資人所要求提高的貸款利率即為違約風(fēng)險(xiǎn)溢酬 。實(shí)務(wù)中也可按下式確定違約風(fēng)險(xiǎn)率： 違約風(fēng)險(xiǎn)率＝公司債券利率－政府債券利率 違約風(fēng)險(xiǎn)溢酬 變現(xiàn)力是指某項(xiàng)資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。 一般而言 ，在違約風(fēng)險(xiǎn)與到期風(fēng)險(xiǎn)相同的條件下，最具變現(xiàn)力的金融資產(chǎn)與最不具變現(xiàn)力的金融資產(chǎn)彼此間的利率差距介于 1％一 2％之間，即為變現(xiàn)力溢酬。到期風(fēng)險(xiǎn)溢酬是對投資者負(fù)擔(dān)利率變動風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償。 因?yàn)槎唐谕顿Y存在 再投資風(fēng)險(xiǎn) ！ 到期風(fēng)險(xiǎn)溢酬 再投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于 利率下降 ，使購買短期債券的投資者于債券到期時(shí)，找不到獲利較高的投資機(jī)會而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。 注意 再投資風(fēng)險(xiǎn) 四、金融市場對財(cái)務(wù)管理的影響 （一）為企業(yè)籌資和投資提供場所 （二）促進(jìn)企業(yè)資本靈活轉(zhuǎn)換 （三）引導(dǎo)資本流向和流量，提高資本效率 （四）為企業(yè)樹立財(cái)務(wù)形象 （五）為財(cái)務(wù)管理提供有用的信息 我國主要的金融機(jī)構(gòu) ? 中國人民銀行 ? 政策性銀行：國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 ? 商業(yè)銀行 – 國有獨(dú)資商業(yè)銀行：中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、 中國銀行、中國建設(shè)銀行 – 股份制商業(yè)銀行：如交通銀行、中國實(shí)業(yè)銀行 ? 非銀行金融機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)公司、信托投資公司、證券機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司 真笨！我咋不知道 本章結(jié)束，謝謝大家！ ?再見 !
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