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初級財務(wù)管理ppt課件-閱讀頁

2025-01-26 11:55本頁面
  

【正文】 較大的上市公司): 采用 公司價值比較法 來確定最佳資本結(jié)構(gòu)。 V B S??( ) ( 1 ) psE B I T I T DSK? ? ??pD sK4, DTL(復(fù)合杠桿系數(shù)) (p104) 反映了企業(yè)利用固定成本的可能總收益和總損失,反映了總風(fēng)險。 DTL越大,則企業(yè)籌資經(jīng)營過程中總風(fēng)險越大。DOL越大,則經(jīng)營風(fēng)險越大,可能利潤也越大。 ? 計算式: ? 應(yīng)用含義 : DOL為 x,則說明,當(dāng)銷售量(額)在 Q時,銷售量(額)每增加(減少) 1單位會引 EBIT x倍的增長(減少)。 ( 2)財務(wù)杠桿系數(shù)( DFL) (p103) 反映財務(wù)風(fēng)險的比率,反映債務(wù)對投資者收益(每股收益)的影響,表示 EBIT變動對 EPS每股收益變動的作用。財務(wù)杠桿的加大雖然加大了財務(wù)風(fēng)險,但若為“正財務(wù)杠桿”會同時加大企業(yè)的每股收益。 ? 杠桿系數(shù)(包括 DTL、 DOL、 DFL)反映了一個企業(yè)利用不同環(huán)節(jié)的固定成本影響企業(yè)稅后利潤和普通股每股收益的可能,杠桿可能帶來更多的利益,也可能造成更大的損失,是一把“雙刃
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