企業(yè)利潤管理ppt課件-閱讀頁
2024-11-18 17:00本頁面
【正文】 股利的基本理論，股利政策的基本類型及決策；掌握影響股利政策的因素，股利支付程序 ? 股利政策：是股份制企業(yè)就股利分配所采取的政策 。 狹義的股利政策 ：股利發(fā)放比率的確定問題。 二、影響股利政策的因素 1． 法律方面的規(guī)定： 《 公司法 》 《 證券法 》 《 稅法 》 中關于股利分配的規(guī)定 。 ? 股份有限公司的稅后利潤在提取公益金后按下列順序分配： （ 1）支付優(yōu)先股股利； （ 2）提取任意盈余公積金； （ 3）支付普通股股利，并按普通股股東持有股份比例進行分配。 3． 籌資能力和償債需要 4． 公司資產的流動性 5． 投資機會 6． 公司加權資金成本 7． 股利政策慣性 8．股東對股利分配的態(tài)度。 ? 1．股利相關理論 ? 2．股利的無關理論 ? 3．稅差理論 ? 認為股利的支付與股票市場并不是無關的 ，而是有較大的相關性 。所以投資者寧愿現(xiàn)在收到較少的股利，也不愿意待未來再收回風險較大的股利。 1．股利相關理論： （ 2） 股利傳播信息論：認為投資者用股利來預測企業(yè)未來的經營成果 ， 為此股利會對普通股每股價格產生影響 。 ? 認為股利的支付與股票價格無關 。它認為：股利政策對企業(yè)的股票價格或資本成本沒有影響；股票價格和公司的價值完全由公司資產的盈利能力或其投資政策所決定；在一定假設下，如公司發(fā)放較高的股利，那么公司就必須發(fā)行更多的股票。如公司有較多的投資機會，則不應發(fā)現(xiàn)金股利，而應采用保留盈余的形式以滿足投資所需要的資金；反之，則應將所有盈余分配給股東。考慮到納稅的影響 ， 投資者對具有較高收益的股票要求的稅前收益要高于低股利收益的股票 。 3．稅差理論： ? 以上三種理論是相互矛盾的： “在手之鳥”理論認為應實行高股利政策。而稅差理論認為低股利是最佳選擇。 四、股利政策的基本類型及決策 1． 按股利發(fā)放占公司凈收益的比率分類 （ 1） 全額發(fā)放政策 。 （ 3） 低股利政策 。 （ 2） 財產形式。 （ 4）股票股利 （ 5）股票回購。 （ 3） 梯度上升股利政策 （ 4） 不規(guī)則股利政策 （ 5） 剩余股利政策 4．按股利發(fā)放的時間頻率分類 （ 1） 一年一次發(fā)放政策 （ 2） 一年兩次發(fā)放政策 （ 3） 每季發(fā)放政策
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