私募股權(quán)投資培訓(xùn)資料第五章私募股權(quán)與風(fēng)險投資-閱讀頁
2024-11-02 18:24本頁面
【正文】 人數(shù)也有相應(yīng)的限制 。 四、私人股權(quán)投資基金 第三 ， 和公募基金嚴(yán)格的信息披露要求不同 ， 私募基金這方面的要求低得多 ，加之政府監(jiān)管也相應(yīng)比較寬松 ， 因此私募基金的投資更具隱蔽性 ， 運作也更為靈活 ， 相應(yīng)獲得高收益回報的機會也更大 。 從國際目前通行的做法來看 ， 基金管理者一般要持有基金 3％ — 5％ 的股份 ，一旦發(fā)生虧損 ， 管理者擁有的股份將首先被用來支付參與者 ， 因此 ， 私募基金的發(fā)起人 、 管理人與基金是一個唇齒相依 、 榮辱與共的利益共同體 ， 這也在一定程度上較好地解決了公募基金與生俱來的經(jīng)理人利益約束弱化 、激勵機制不夠等弊端 。 公開的意思有二：第一是可以做廣告 ， 向所有認(rèn)識和不認(rèn)識的人募集 。 私募就是私下募集或私人配售 。 第二 ， 只能向特定的對象募集 。 第三 ， 私募的募集對象數(shù)量一般比較少 ， 比如 200人以下 。 私人股權(quán)投資基金的主要組織形式是有限合伙制 ， 其中私人股權(quán)投資公司作為普通合伙人 。 四、私人股權(quán)投資基金 基金主要從其他投資人那里募集款項 ， 這些投資人包括養(yǎng)老基金 ， 金融機構(gòu)還有富裕個人 。 一般情況下 ， 一個基金的存續(xù)周期為十年 ， 在此期間內(nèi)會作出 15項到 25項不同的投資 ， 每個投資的金額不會超過基金總金額的 10%。 四、私人股權(quán)投資基金 普通合伙人的報酬主要是以管理傭金的形式支付的 ， 管理傭金限定在基金資本總額的一定比例之內(nèi) 。 一般情況下 ， 普通合伙人可以獲得基金總額 2%到 4%的年度管理傭金以及 20%的基金利潤 。 四、私人股權(quán)投資基金 有限合伙制是指：公司由有限合伙人和普通合伙人組成 。 有限合伙人只提供資金 ， 不直接參與決策和經(jīng)營 ， 以出資額或承諾出資額為上限 ， 承擔(dān)有限責(zé)任 。 這就是有限合伙制的主要特點 ， 也是其在組織安排和制度設(shè)計上主要的創(chuàng)新之處 。 這種融合使有限合伙具有以下兩個顯著特征：合伙人與合伙企業(yè)相分離 ， 因為有限合伙人雖然在分享收益分擔(dān)虧損意義上仍是合伙的成員 ， 但已不是通常意義上的合伙人；有限合伙企業(yè)具有更大的穩(wěn)定性和持久性 。 ● 有限合伙制有利于降低運營成本 。 四、私人股權(quán)投資基金 （ 五 ） 私募股權(quán)基金的特點 1. 在資金募集上 ,主要通過非公開方式面向少數(shù)機構(gòu)投資者或個人募集 , 它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進行的 。 2. 多采取權(quán)益型投資方式 ， 絕少涉及債權(quán)投資 。 反映在投資工具上 ，多采用普通股或者可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股 ， 以及可轉(zhuǎn)債的工具形式 。 4. 比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè) 。 6. 流動性差 ， 目前還沒有現(xiàn)成的市場供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達成交易 。 8. 私募股權(quán)投資基金投資機構(gòu)多采取有限合伙制 ， 這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率 ， 并避免了雙重征稅的弊端 。
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