[管理學(xué)]財(cái)務(wù)管理(1)-閱讀頁(yè)
2024-10-31 22:02本頁(yè)面
【正文】 u如果是債券投資或股票投資呢 ? 風(fēng)險(xiǎn)意味著投資預(yù)期收益的不確定性 ! u風(fēng)險(xiǎn)與可能實(shí)現(xiàn)的投資收益的離差或分布有關(guān)， 它是由方差和標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)算的，收益的不確定性越 大，表明投資風(fēng)險(xiǎn)越大。 u人們?cè)诓坏貌怀袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，對(duì)所不愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)提出額外的報(bào)酬要求，亦即 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 。 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬關(guān)系的認(rèn)識(shí) u投資預(yù)期收益率的概率分布 u計(jì)算期望收益率 u計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù) 三、投資風(fēng)險(xiǎn)的度量 R是資產(chǎn)的期望收益率 Ri 是第 i 種可能的收益率 Pi 是第 i 種收益率發(fā)生的概率 n 是可能性的數(shù)目 計(jì)算期望收益率 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差 ( 度量風(fēng)險(xiǎn) ) u標(biāo)準(zhǔn)差 ,σ, 是一種衡量變量 (投資收益率 )的分布偏離預(yù)期平均數(shù)的統(tǒng)計(jì)量，是方差的平方根。 u（ 例如，投資出租車(chē)公司和公共交 通車(chē)公司） 四、計(jì)算投資組合的期望收益率 計(jì)算投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差 u作為投資組合的一個(gè)組成部分，持有某一證券的風(fēng)險(xiǎn)取決于它是如何影響投資組合的易變性，即取決于該證券投資收益與投資組合收益的相對(duì)變化（相同或相反）關(guān)系。 u個(gè)別風(fēng)險(xiǎn) 公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。 五、風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別 u風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是風(fēng)險(xiǎn)（程度）的函數(shù)： 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 = f（ 風(fēng)險(xiǎn)程度） 其中風(fēng)險(xiǎn)程度可用標(biāo)準(zhǔn)差或變異系數(shù)計(jì)量。它用于衡量某一投資 (證券 )收益率的變動(dòng)相對(duì)于 市場(chǎng) 組合收益率變動(dòng)的 敏感性 (變化幅度 )。 u個(gè)別股票風(fēng)險(xiǎn)大小取決于受宏觀經(jīng)濟(jì)事件影響的程度，當(dāng)市場(chǎng)投資組合收益波動(dòng)時(shí)，可通過(guò)股票收益率的敏感性（股票 β 系數(shù)）測(cè)算。財(cái)務(wù)主管使用的Rf 值是 6%， 長(zhǎng)期市場(chǎng)期望投資收益率是 10%。那么， BW公司股票所要求的投資收益率是多少 ? 計(jì)算權(quán)益資本必要投資收益率 u組合投資的 貝塔 是組合投資中各項(xiàng)投資 (證券 )貝塔的加權(quán)
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