【正文】 股每股收益變動(dòng)額； EPS為基期每股收益。 （二）復(fù)合杠桿的計(jì)量 對(duì)復(fù)合杠桿進(jìn)行計(jì)量的最常用指標(biāo)是復(fù)合杠桿系數(shù)。其計(jì)算公式為： 復(fù)合杠桿系數(shù) (DCL)＝普通股每股收益變動(dòng)率 /產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)率 或： DCL＝＝復(fù)合杠桿系數(shù)與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)之間的關(guān)系可用下式表示： DCL＝ DOL DFL 即：復(fù)合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) （三）復(fù)合杠桿與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu) 一、資本結(jié)構(gòu)概述 （一）資本結(jié)構(gòu)的含義 （二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素 （三）資本結(jié)構(gòu)理論 1．凈收益理論 2．凈營(yíng)業(yè)收益理論 3．傳統(tǒng)折衷理論 4． MM理論 5．平衡理論 6．代理理論 7．等級(jí)籌資理論 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu) 二、最佳資本結(jié)構(gòu)的確定 （一）每股收益無(wú)差別點(diǎn)法 （二）比較資本成本法 （三）公司價(jià)值分析法 三、資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第四章 投資管理 第一節(jié) 投資概述 第二節(jié) 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量的估計(jì) 第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)方法 第四節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)分析決策 第五節(jié) 特殊情況下的項(xiàng)目投資決策 第六節(jié) 證券投資 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第一節(jié) 投資概述 一、投資的含義和分類(lèi) 二、投資管理的基本原則 三、投資管理的程序 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第二節(jié) 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量的估計(jì) 一、項(xiàng)目投資概述 （一）項(xiàng)目投資的定義及其特點(diǎn) （二）項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成 （三）項(xiàng)目投資資金的投入方式 （四）項(xiàng)目投資的內(nèi)容 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第二節(jié) 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量的估計(jì) 二、現(xiàn)金流量的概念 現(xiàn)金流量是指在投資決策中一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。 （一）按現(xiàn)金流動(dòng)的方向劃分 1．現(xiàn)金流出量 2．現(xiàn)金流入量 （二）按現(xiàn)金流動(dòng)的時(shí)間劃分 1．初始現(xiàn)金流量 初始現(xiàn)金流量是指與投資方案相關(guān)的并于投資開(kāi)始時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量，有時(shí)也稱(chēng)初始投資。 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =營(yíng)業(yè)收入 –付現(xiàn)成本 –所得稅 =稅后凈利 +折舊 =營(yíng)業(yè)收入 （ 1稅率） 付現(xiàn)成本 （ 1稅率） +折舊 稅率 3．終結(jié)現(xiàn)金流量 終結(jié)現(xiàn)金流量是指項(xiàng)目終結(jié) (報(bào)廢或轉(zhuǎn)讓 )時(shí)發(fā)生的各種現(xiàn)金流量，主要包括固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入或殘值凈收入、營(yíng)運(yùn)資金墊支的收回。 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第二節(jié) 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量的估計(jì) 四、現(xiàn)金流量的估算 （一）公式法 （二）列表法 五、估算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題 （一）區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本 （二）不要忽視機(jī)會(huì)成本 （三）要考慮投資方案對(duì)公司其他項(xiàng)目的影響 （四）要考慮投資方案對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資金的影響 （五）現(xiàn)金流量估算應(yīng)由企業(yè)內(nèi)眾多部門(mén)的共同參與 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)方法 一、投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其類(lèi)型 二、非折現(xiàn)評(píng)價(jià)方法 （一）會(huì)計(jì)收益率法 會(huì)計(jì)收益率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后正常年份內(nèi)的年均凈收益與項(xiàng)目總投資的比率。它是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的指標(biāo)，代表收回投資所需要的年限。 每年現(xiàn)金凈流入量 原始投資額靜態(tài)投資回收期 ??? ?? ? nk knk k OI 00. 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)方法 三、折現(xiàn)評(píng)價(jià)方法 （一）凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值 (NPV)，是指特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。 （二）凈現(xiàn)值率法 凈現(xiàn)值率 (NPVR)是項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值與全部投資現(xiàn)值之比。 計(jì)算現(xiàn)值指數(shù)的公式： 現(xiàn)值指數(shù) = 247。 內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算，通常需要“逐步測(cè)試法”。經(jīng)過(guò)多次測(cè)試，尋找出使凈現(xiàn)值接近于零的折現(xiàn)率，即為方案本身的內(nèi)含報(bào)酬率。可使下式成立的 n為動(dòng)態(tài)投資回收期： ? ? 01)(In0t tk ????? iO k. 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第四節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)分析決策 一、風(fēng)險(xiǎn)因素調(diào)整法 （一）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法 （二）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法 二、期望值決策法 三、決策樹(shù)法 四、敏感性分析 五、場(chǎng)景概況分析 六、蒙特卡洛模擬分析 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第五節(jié) 特殊情況下的項(xiàng)目投資決策 一、互斥方案的決策 （一）差額投資內(nèi)含報(bào)酬率法 （二）年均凈回收額法 二、資本限量決策 三、固定資產(chǎn)更新決策 （一）平均年成本法 ——投資壽命期不等時(shí)的更新決策 （二）差額分析法 ——投資壽命期相等時(shí)的更新決策 四、投資開(kāi)發(fā)時(shí)機(jī)決策 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第六節(jié) 證券投資 一、證券投資的種類(lèi)、目的與程序 二、債券投資 （一）債券及其基本要素 （二）債券的價(jià)值 （三）債券到期收益率的計(jì)算 （四）債券投資的優(yōu)缺點(diǎn) . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第六節(jié) 證券投資 三、股票投資 （一）股票的含義及分類(lèi) （二）股票的價(jià)值 1. 股利固定模型（零成長(zhǎng)股票模型） （三）股票投資的優(yōu)缺點(diǎn) . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第六節(jié) 證券投資 四、基金投資 （一）投資基金的含義 （二）投資基金的種類(lèi) （三）投資基金的價(jià)值 （四）基金收益率 （五）基金投資的優(yōu)缺點(diǎn) . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第六節(jié) 證券投資 五、證券投資的策略與方法 （一）證券投資風(fēng)險(xiǎn) （二）分散證券投資風(fēng)險(xiǎn)的策略 （三）證券投資組合的方法 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第五章 營(yíng)運(yùn)資本管理 第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資本管理概述 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 第四節(jié) 存貨管理 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資本管理概述 一、營(yíng)運(yùn)資本的概念 二、營(yíng)運(yùn)資本的管理原則 三、營(yíng)運(yùn)資本管理的內(nèi)容 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 一、企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī) 1. 交易動(dòng)機(jī) 2. 預(yù)防動(dòng)機(jī) 3. 投機(jī)動(dòng)機(jī) 二、現(xiàn)金管理的目的 三、現(xiàn)金日常收支管理 “浮游量” 4. 推遲付款 5. 適當(dāng)進(jìn)行證券投資 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 四、最佳現(xiàn)金持有量 （一）成本分析模式 （二）存貨模式 （三）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 （四）隨機(jī)模式 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 一、應(yīng)收賬款的成本 （一）機(jī)會(huì)成本 （二）管理成本 （三）壞賬成本 . 財(cái)務(wù)管理學(xué) 2022年 9月 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 二、信用政策的決策 信用政策是指企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行的規(guī)劃與控制而確立 的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政 策三部分