中信機(jī)械行業(yè)20xx年投資策略-閱讀頁(yè)
2025-05-31 09:22本頁(yè)面
【正文】 工程機(jī)械： 2021理性回歸，長(zhǎng)期前景依然看好 110月份挖掘機(jī)銷量累計(jì)同比增長(zhǎng) % 。 010000202103000040000500001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月2021 年 2021 年 2021 年 2021 年0100020213000400050006000700080001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月2021 年 2021 年 2021 年 2021 年15 信貸持續(xù)緊縮導(dǎo)致行業(yè)景氣度前高后低 2021年以來(lái)裝載機(jī)月度產(chǎn)量變化圖 2021年以來(lái) 推土機(jī)月度銷量變化圖 工程機(jī)械： 2021理性回歸，長(zhǎng)期前景依然看好 110月份裝載機(jī)銷量累計(jì)同比增長(zhǎng) % 。相比 2021年的基建投資增速， 2021年基建投資對(duì)工程機(jī)械需要的拉動(dòng)將是正面的。盡管保障房建設(shè)的全面開(kāi)工將會(huì)在一定程度上彌補(bǔ)商品房投資的下滑，但考慮到資金和行政雙重壓力，預(yù)計(jì) 2021年房地產(chǎn)投資增速將下滑。 ?綜合考慮拉動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的三駕馬車基建投資、房地產(chǎn)投資和出口明年的情況，同時(shí)考慮到 2021年前幾個(gè)月基數(shù)比較高的因素，我們預(yù)計(jì)明年行業(yè)銷售收入增速呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)，預(yù)計(jì)全年為 12%左右。過(guò)去 10年中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)銷售收入年均增長(zhǎng)率為 ％。未來(lái)這些驅(qū)動(dòng)因素并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的改變，而且隨著我國(guó)工程機(jī)械技術(shù)水平的不斷上升，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力更加強(qiáng)大，未來(lái)前景值得繼續(xù)看好。 10月開(kāi)始，鐵道部獲得 2021億元融資用于償還欠款及在建項(xiàng)目撥款，使得鐵路建設(shè)投資資金緊張狀況有很大緩解。 ?目前中國(guó)軌道交通制造業(yè)的出口占比不到 8%，隨著中國(guó)軌道交通制造商競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)一步提升和國(guó)際市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)拓，預(yù)計(jì)未來(lái)出口占比最終有希望達(dá)到 20%左右 。 鐵路設(shè)備：從高速增長(zhǎng)走向平穩(wěn)增長(zhǎng) 10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%0200400600800100012001400160018002021 年 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 2021 年 2021E 2021E總額（億元） 增長(zhǎng)率20 重型機(jī)械：看好煤機(jī)行業(yè) ?今年行業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，明年行業(yè)增速回落。 ?傳統(tǒng)重機(jī)企業(yè)面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力。我們判斷傳統(tǒng)重機(jī)子行業(yè)景氣度短期內(nèi)難以明顯改善，且繼續(xù)受需求萎縮、成本上升及競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，明年傳統(tǒng)重機(jī)企業(yè)多面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，盈利能力普遍一般。 在 重機(jī)行業(yè)諸多子行業(yè)中，未來(lái)我們更看好受益綜采化率提升的煤炭機(jī)械行業(yè)。 ?從我們目前了解的情況來(lái)看，由于下游行業(yè)景氣度不同，對(duì)應(yīng)的機(jī)床需求也冷熱不均，來(lái)自工程機(jī)械和汽車的需求旺盛，而來(lái)自冶金和港口機(jī)械的需求則比較低迷，結(jié)合重點(diǎn)企業(yè)目前的在手訂單情況，我們預(yù)計(jì)重型機(jī)床和低檔機(jī)床需求將會(huì)比較平淡，而中高檔機(jī)床需求則將會(huì)依然保持較高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明年行業(yè)收入增速回落至 15%左右。 截止至 10月底，克拉克松新船價(jià)格指數(shù)收于 140點(diǎn)，繼續(xù)在低位徘徊。 。 10月末 BDI指數(shù)收于 1965點(diǎn)，同比下滑 %。 ?預(yù)計(jì)明年我國(guó)造船業(yè)難有高增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)明年我國(guó)造船業(yè)銷售收入與利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)幅度均較為有限。 ?長(zhǎng)期關(guān)注產(chǎn)業(yè)空間大、核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，或正積極實(shí)施轉(zhuǎn)型的成長(zhǎng)型中小企業(yè)（多為細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)） ，如 達(dá)意隆和開(kāi)
醫(yī)療健康相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1