項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)-閱讀頁(yè)
2025-05-31 00:01本頁(yè)面
【正文】 ⑴先按 11%的貼現(xiàn)率測(cè)算凈現(xiàn)值 2021/6/16 32 由于按 11%的貼現(xiàn)率測(cè)算凈現(xiàn)值為負(fù) ,所以降低貼現(xiàn)率為 10%再測(cè)算 . 年度 各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù) PVIF10%,n 現(xiàn)值 1 2 3 4 5 2 4 8 12 2 未來報(bào)酬總現(xiàn)值 減：初始投資額 20 凈現(xiàn)值（ NPV） 2021/6/16 33 ⑵利用插值法求內(nèi)含報(bào)酬率 )(%11%10%10?????? i%?i 因?yàn)榧追桨傅膬?nèi)含報(bào)酬率 大 于乙方案，所以應(yīng)選擇甲方案。 ? 獨(dú)立決策 ? 多個(gè)獨(dú)立方案內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于企業(yè)的資本成本或必要報(bào)酬率，選用內(nèi)部報(bào)酬率超過資本成本或必要報(bào)酬率最多的投資項(xiàng)目。（即 ANPV） ? 計(jì)算： ANPV=NPV/PVIFAi,n ? ANPV的決策規(guī)則與 NPV法相同。 2021/6/16 39 內(nèi)含報(bào)酬率法與凈現(xiàn)值法 ? 內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的收益能力，反映其內(nèi)在的獲利水平，它根據(jù) 相對(duì)比率 來評(píng)價(jià)方案。 2021/6/16 40 內(nèi)含報(bào)酬率法與獲利指數(shù)法 ? 獲利 指數(shù)法需要一個(gè)合適的折現(xiàn)率，以便將現(xiàn)金流量折現(xiàn)。 ? 計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)不必事先選擇折現(xiàn)率，根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率就可以排定獨(dú)立投資的優(yōu)先順序，其結(jié)果是唯一的，只是最后需要一個(gè)切合實(shí)際的資本成本或最低報(bào)酬率來判斷方案是否可行 。 ? （ ） ? 投資項(xiàng)目的獲利指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率都是根據(jù)相對(duì)比率來評(píng)價(jià)投資方案，因此都可以用于獨(dú)立的方案獲利能力的比較，兩種方法的評(píng)價(jià)結(jié)論也是相同的 ? （ ） 2021/6/16 43 思考題 ? 不考慮時(shí)間價(jià)值的前提下，投資回收期越短，投資獲利能力越強(qiáng)。 ? A. B. C. D. ? 已知某投資項(xiàng)目按 14%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按 16%折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率肯定（）。 ? （ √） 2021/6/16 46 思考例題 ? 2021中級(jí)職稱試題 ——綜合題一 ? E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10％，現(xiàn)有六個(gè)方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如表 4所示： 2021/6/16 47 思考例題 2021/6/16 48 思考例題 ? 要求： ? （ 1）根據(jù)表 4數(shù)據(jù)，分別確定下列數(shù)據(jù)： ① A方案和 B 方案的建設(shè)期； ② C方案和 D方案的運(yùn)營(yíng)期； ③ E方案和 F方案的項(xiàng)目計(jì)算期。 （ 3）計(jì)算 A方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)。 （ 5）利潤(rùn)簡(jiǎn)化方法計(jì)算 C方案凈現(xiàn)值指標(biāo)。 2021/6/16 50 思考例題：比較 NPV、 IRR、 PI ? 假設(shè)有兩個(gè)項(xiàng)目 D和 E，它們的初始投資分別為 110000元和 10000元，且初始投資都在期初一次投入。若企業(yè)的資本成本為 14％，要求： ? 分別計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的 NPV、 IRR、 PI； ? 比較上述三個(gè)指標(biāo)，在企業(yè)資本無限量的情況下，哪個(gè)指標(biāo)是最好的評(píng)價(jià)方法
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1