項目投資決策評價指標(文件)
【正文】 021/6/16 11 三、動態(tài)評價指標（折現(xiàn)評價指標） ? 是指考慮貨幣時間價值的各種指標。 NPV甲 = 未來報酬的總現(xiàn)值 初始投資 = 6 PVIFA 10%， 5 – 20 = 6 – 20 = (萬元 ) 例題 甲、乙兩方案現(xiàn)金流量 單位 :萬元 項 目 投資額 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 甲方案現(xiàn)金流量 乙方案現(xiàn)金流量 20 20 6 2 6 4 6 8 6 12 6 2 2021/6/16 17 單位 :萬元 年度 各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù) PVIF10%,n 現(xiàn)值 1 2 3 4 5 2 4 8 12 2 因為甲方案的 凈現(xiàn)值大 于乙方案，所以應(yīng)選擇甲方案。 是指 投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與原始投資額的現(xiàn)值之比 。 ? 內(nèi)含報酬率是根據(jù)方案的現(xiàn)金流量計算的，是 方案本身的投資報酬率。 %?i甲方案 2021/6/16 34 （四） 內(nèi)部報酬率法 ——決策規(guī)則 ? 單個項目 ? 內(nèi)部報酬率大于或等于企業(yè)的資本成本或必要報酬率就采納；反之，則拒絕。 2021/6/16 37 思考題 ? 獲利指數(shù)法與凈現(xiàn)值法的區(qū)別 ? 內(nèi)含報酬率法與凈現(xiàn)值法的區(qū)別 ? 內(nèi)含報酬率法與獲利指數(shù)法的區(qū)別 2021/6/16 38 獲利指數(shù)法與凈現(xiàn)值法的區(qū)別 ? 獲利 指數(shù)可以進行獨立投資機會獲利能力的比較，是一個相對數(shù)，反映投資的 效率 ? 凈現(xiàn)值指標是絕對數(shù)指標，反映投資的 效益 。折現(xiàn)率高低會影響方案的優(yōu)先次序。 ? （ ） ? 如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標中其數(shù)值將會變小的是（） ? A. 凈現(xiàn)值率 B. 凈現(xiàn)值 C. 內(nèi)部收益率D. 獲利指數(shù) 2021/6/16 44 思考題 ? 某投資項目在建設(shè)期內(nèi)投入全部原始投資，該項目的獲利指數(shù)為 ，則該項目的凈現(xiàn)值率為（）。 2021/6/16 49 思考例題 ? （ 2）根據(jù)表 4數(shù)據(jù)，說明 A方案和 D方案的資金投入方式。 （ 6）利用簡化方法計算 D方案內(nèi)部收益率指標。 2021/6/16 51 項目 D % IRRE? IRRD? 14 凈現(xiàn)值（千元） 40 30 20 10 ?10 5 10 15 20 25 30 貼現(xiàn)率（ %） 0 項目 E 。兩個項目的經(jīng)營期均為 3年，其中 D項目的年營業(yè)現(xiàn)金流量為 50000元， E項目的年營業(yè)現(xiàn)金流量為 5050元。 （ 4）利用簡化方法計算 E方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標。 ? A. 大于 14%，小于 16% B. 小于 14% ? C. 等于 15%D. 大于 16% 2021/6/16 45 思考題 ? 若利用凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率指標對 同一個獨立項目 進行評價，會得出完全相同的結(jié)論。 2021/6/16 41 動態(tài)評價指標的比較 項目 凈現(xiàn)值法 現(xiàn)值指數(shù)法 內(nèi)含報酬率 如果折現(xiàn)率相同 大于 0 大于 1 大于折現(xiàn)率
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