金融體制與貨幣政策-閱讀頁
2025-05-30 03:12本頁面
【正文】 貨幣主義認為，在貨幣政策的傳導過程中起主要作用的是貨幣供應量，而不是利率，貨幣供應量能夠不通過利率而直接影響收入的變動。 可控性 ：能對該金融變量進行有效的控制和調(diào)節(jié)，能較準確地控制金融變量的變動狀況及其變動趨勢。 相關(guān)性 ：該金融控制變量必須與貨幣政策最終目標有密切的相關(guān)。 近期目標 ：中央銀行對其控制力較強，但與貨幣政策的最終目標較遠，如基礎貨幣和超額準備金． 遠期目標 ：中央銀行對其控制力較弱，但與貨幣政策的最終目標較近，如利率和貨幣供應量。 宏觀經(jīng)濟學 第九章 金融體制與貨幣政策 南開大學西方經(jīng)濟學課程組 27 ⒊ 我國貨幣政策中介目標的選擇 即使在改革開放以后很長的一段時間內(nèi)，我國也一直沒有在理論上明確貨幣政策中介目標，但在實際操作中曾將 貸款規(guī)模和現(xiàn)金發(fā)行 作為中介目標。 1996年正式將貨幣供應量作為貨幣政策的中介目標。 宏觀經(jīng)濟學 第九章 金融體制與貨幣政策 南開大學西方經(jīng)濟學課程組 28 第三節(jié) 貨幣政策與財政政策的有效性 一、貨幣政策與財政政策的效果 當經(jīng)濟衰退時，擴張性財政政策和貨幣政策可以刺激經(jīng)濟，增加總需求，促使經(jīng)濟復蘇；當經(jīng)濟過熱有通貨膨脹的威脅時，緊縮性財政政策和貨幣政策有助于減緩經(jīng)濟增長速度，抑制過度需求。從 IS－ LM模型上看，財政政策和貨幣政策的效果跟 IS曲線和LM曲線的斜率有很大的關(guān)系。 IS曲線越陡峭，財政政策的效果越大；反之， IS曲線越平坦，財政政策的效果就越小。 r039。 Q039。 LM39。 E039。 Ⅰ. 財政政策效果大 Ⅱ. 財政政策效果小 宏觀經(jīng)濟學 第九章 金融體制與貨幣政策 南開大學西方經(jīng)濟學課程組 30 IS曲線的斜率不變時，財政政策的效果會隨著 LM曲線斜率的不同而不同。 圖 95 財政政策效果因 LM曲線而異 r O Q IS0 LM r1 r0 Q1 Q0 IS1 E0 E1 Ⅰ. 財政政策效果大 Ⅱ. 財政政策效果小 r O Q IS039。 r139。 Q139。 IS139。 E139。 IS曲線越平坦，貨幣政策的效果越大；反之， IS曲線越陡峭，貨幣政策的效果就越小。 LM039。 r039。 Q039。 E139。 r O Q IS LM0 r1 r0 Q1 Q0 E0 E1 Ⅰ .貨幣政策效果大 LM1 宏觀經(jīng)濟學 第九章 金融體制與貨幣政策 南開大學西方經(jīng)濟學課程組 32 IS曲線斜率不變時，貨幣政策的效果又會隨著 LM曲線斜率的不同而不同。 圖 97 貨幣政策效果因 LM曲線而異 r O Q IS39。 r139。 Q139。 E039。 Ⅱ .貨幣政策效果小 r O Q IS LM0 r0 r1 Q1 Q0 E0 E1 Ⅰ .貨幣政策效果大 LM1 LM139。 ⒈ 貨幣政策與貨幣流通速度 根據(jù)貨幣數(shù)量公式 MS P＝ NI ，貨幣供應量 MS對國民收入 NI起不起作用和起多大作用，貨幣流通速度 V有著關(guān)鍵性的影響。 宏觀經(jīng)濟學 第九章 金融體制與貨幣政策 南開大學西方經(jīng)濟學課程組 34 多數(shù)經(jīng)濟學家認為，貨幣流通速度與貨幣供應量成反比。 貨幣主義者堅持認為，貨幣流通速度不隨貨幣供應量的變化而變化，它基本上保持不變，因此，貨幣政策總是強有力地影響著經(jīng)濟。 政府赤字開支對貨幣流通速度產(chǎn)生影響的傳導機制可以概括如下： 赤字下的 G↑→r↑→MDA↓→MD↓→V↑ 貨幣主義者認為，國民收入的增加實際上與赤字開支無關(guān)，它完全是貨幣供應量增加的結(jié)果，是貨幣政策在單獨起作用。貨幣需求對利息率變化的反應參數(shù)反映了上述貨幣流通速度變化的影響。反之，貨幣政策效率就比較低了。 利息率較高時，貨幣需求對利息率的彈性小，貨幣政策的效力遠大于財政政策。 在利息率較低時，貨幣需求對利息率變動的彈性大，使得財政政策的效力遠大于貨幣政策。 中等利息率的區(qū)域是財政政策的效力與貨幣政策的效力不相上下的區(qū)域，稱為中間區(qū)。 ⒈ 內(nèi)部時滯和外部時滯 內(nèi)部時滯 ：從決策到政策制定、實施所經(jīng)歷的時間差，可以分為認識時滯、決策時滯和行動時滯。 一般說來，宏觀調(diào)控政策中，財政政策有較長的內(nèi)部時滯和較短的外部時滯，貨幣政策則相反。一項增稅或減稅的政策的出臺，需要通過一定的立法程序，經(jīng)議會討論、修改等，具體的實施步驟又取決于行政部門的工作效率。 ⒊貨幣政策的時滯 貨幣政策由中央銀行獨立決策實施，過程相對簡單，內(nèi)部時滯相對時間較短；外部時滯比較復雜，貨幣供應量變動對物價水平產(chǎn)生影響需要較多的傳導環(huán)
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