人大經(jīng)濟金融課件金融中介學(xué)課件第三章-閱讀頁
2025-05-29 13:36本頁面
【正文】 數(shù)據(jù)處理的成本，一些原來得不到金融中介機構(gòu)服務(wù)的透明度較低的客戶可以得到金融中介機構(gòu)的服務(wù)了，并且由資產(chǎn)轉(zhuǎn)換類中介向這些客戶提供服務(wù)。 ? 另一方面，隨著信息處理成本的降低原來由資產(chǎn)轉(zhuǎn)換類中介提供服務(wù)的客戶現(xiàn)在改由經(jīng)紀類中介提供服務(wù)，所以經(jīng)紀類中介的客戶群體比原來擴大。具體的，信息化對金融中介和投資者的信息生產(chǎn)函數(shù)都產(chǎn)生了重大影響，普遍提高了他們的信息生產(chǎn)效率，但由于信息生產(chǎn)函數(shù)的凸性，提高的幅度并不一致，信息生產(chǎn)效率的重新對比也就決定了金融中介邊界的調(diào)整。 ?二、金融創(chuàng)新與金融中介 ? 從廣義上講，金融創(chuàng)新是創(chuàng)造金融工具、金融技術(shù)、金融機構(gòu)和金融市場的活動，并使這些創(chuàng)新成果得以推廣。 ? 其次，不同類型的金融中介在創(chuàng)新中的地位存在差異。 ? 最后，金融中介作為創(chuàng)新的實施者獲得的好處。金融創(chuàng)新調(diào)整著金融中介與金融市場的邊界。然而，近年來金融中介的結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化，非銀行金融中介的迅猛發(fā)展削弱了銀行的傳統(tǒng)地位，銀行金融中介的重要性有相對下降的趨勢。 金融創(chuàng)新不斷地調(diào)整著金融中介與金融市場的邊界。金融市場既具有融資的功能，也具有風(fēng)險管理、價值增加、提高資產(chǎn)流動性和投機等功能。 20世紀 70年代后，由于金融創(chuàng)新的不斷推進，在金融市場上融資證券化和資產(chǎn)證券化的趨勢越來越明顯。 金融工具以及交易方式的創(chuàng)新使金融中介機構(gòu)對經(jīng)濟活動的滲透力大大增強，因為：通過新的金融交易載體，改變了金融交易的流程；金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新造成金融中介業(yè)務(wù)多元化；金融創(chuàng)新通過各種手段，包括技術(shù)手段、制度手段等對風(fēng)險進行規(guī)避；金融創(chuàng)新使得金融資產(chǎn)的實際收益率增加。銀行信用和資本市場的界限變得模糊不清，金融中介與金融市場越來越緊密地聯(lián)結(jié)在一起，金融創(chuàng)新使機構(gòu)與市場之間形成一種動態(tài)的交互關(guān)系。 ?（一）對經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌中金融中介的零星論述 ? 張杰、博迪、 Merton、青木昌彥、錢穎一和伯格洛夫等的相關(guān)論述。一般而言，“任何一個當事人都會根據(jù)邊際精神損失 (面子成本 )的大小來選擇金融工具與金融行為”。
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