人大經(jīng)濟(jì)金融課件金融中介學(xué)課件第三章-文庫吧
2025-04-19 13:36 本頁面
【正文】 解金融中介機(jī)構(gòu)存在的基礎(chǔ)，即如果金融市場上的信息不對(duì)稱和交易成本下降，那么金融中介就會(huì)變得越來越不重要。 ? 原有的金融中介理論視野過于狹窄，金融中介的新業(yè)務(wù)表明，風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為銀行和其它金融中介的主要業(yè)務(wù)，被視為金融中介機(jī)構(gòu)的“根”，因此，需要以風(fēng)險(xiǎn)管理和參與成本為核心來解釋現(xiàn)代金融中介的存在。 圖 31 美國主要金融中介的資產(chǎn)分布情況 ?二、參與成本與金融中介 ? 減少參與成本（即學(xué)習(xí)有效利用市場并日復(fù)一日地參與到這個(gè)市場中來的成本），對(duì)理解已在金融市場發(fā)生了的變化是事關(guān)重要的。 ? 金融中介作為專業(yè)機(jī)構(gòu)，可以利用其專業(yè)優(yōu)勢，代理投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)交易和管理，由它發(fā)行的間接金融工具已將大部分風(fēng)險(xiǎn)“過濾”掉，由此可以使投資者節(jié)約參與成本。在這里，金融中介的職能主要是代理金融資產(chǎn)交易和風(fēng)險(xiǎn)管理，已不同于傳統(tǒng)的吸收存款和發(fā)放貸款的職能了，因此參與成本對(duì)于理解金融中介機(jī)構(gòu)近年來的發(fā)展變化是十分重要的。 ?三、價(jià)值增加與金融中介 ? 金融中介不是在最終儲(chǔ)蓄者和投資者之間充當(dāng)“代理人”，以達(dá)到減少像不對(duì)稱信息和參與成本之類的市場非完美性的目的，相反的，金融中介是一個(gè)獨(dú)立行事的市場主體。金融中介能夠創(chuàng)造金融產(chǎn)品，并通過轉(zhuǎn)換財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、期限、規(guī)模、地點(diǎn)和流動(dòng)性而為客戶提供增加值。因此價(jià)值增加是現(xiàn)代金融中介發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力，從而理應(yīng)成為金融中介理論的核心。 表 31現(xiàn)有的金融中介理論和修訂后的金融中介理論 現(xiàn)有的金融中介理論 修訂后的金融中介理 靜態(tài)：完美市場 動(dòng)態(tài)：市場差異化 市場非完美性 產(chǎn)品創(chuàng)新 金融中介充當(dāng)儲(chǔ)蓄者與投資者之間的代理人 金融中介是金融服務(wù)的企業(yè)化提供者 儲(chǔ)蓄的有效配置 財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)換 成本 價(jià)值 不對(duì)稱信息 顧客（包括儲(chǔ)戶和貸款者）導(dǎo)向 逆向選擇、道德困境和信貸配給 風(fēng)險(xiǎn) /收益最優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)管理 脫媒 中介的動(dòng)態(tài)性（新市場，新產(chǎn)品） 第三節(jié) 動(dòng)態(tài)視角的金融中介 ?一、金融中介功能觀 ?對(duì)于金融中介有兩種不同的分析方法，一種方法是視現(xiàn)存的金融中介為給定，認(rèn)為公
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