【正文】 K? 3）債券投資報(bào)酬率加股票投資額外風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 普通股資本成本 =債券資本成本 +普通股額外風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 （ 5）留存收益資本成本 gPDK cr ?? c 普通股股利年增長(zhǎng)率—普通股籌資額—預(yù)期年股利額—留存收益資本成本—gPDKccr 長(zhǎng)期借款 長(zhǎng)期債券 優(yōu)先股 留存收益 普通股 （資本成本高低排名） （選擇） （計(jì)算） 綜合資本成本的計(jì)算（綜合應(yīng)用） ? ?權(quán)數(shù)全部資本的比重種籌資方式的籌資額占第—成本種籌資方式的個(gè)別資本第—綜合資本成本—jWjKKWKKjjWnjjjW ???1 1 （名詞解釋） 營(yíng)業(yè)杠桿： 由于固定成本的存在 ， 而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營(yíng)業(yè)額變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了營(yíng)業(yè)額與息稅前利潤(rùn)之間的關(guān)系。 注：以較小的力量獲得較大效果的現(xiàn)象稱為杠桿作用。 14 、 （計(jì)算） 營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)的測(cè)算 E B I TFE B I TSSE B I TE B I TDOL ????? 固定成本營(yíng)業(yè)額的變動(dòng)額—營(yíng)業(yè)額—息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額—息稅前利潤(rùn)—營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)—???FSSEB ITEB ITD O L （選擇、填空） 營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越大，營(yíng)業(yè)杠桿利益 和風(fēng)險(xiǎn)越大，反之，越小。 1 （計(jì)算） 聯(lián)合杠桿系數(shù)的測(cè)算 ? ?? ?營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)—財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)—聯(lián)合杠桿系數(shù)—或或DOLDF LDTLDC LDF LDOLDTLDC L ?? 1 （選擇） 早期資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容 ： （ 1）凈收益理論 （ 2）凈營(yíng)業(yè)收益理論 （ 3）傳統(tǒng)理論 1 （選擇、填空） MM 資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容 ： （ 1） MM 定理 1： 在完善的 市場(chǎng)條件下，公司均衡市場(chǎng)價(jià)值與它的債務(wù)權(quán)益比是無(wú)關(guān)的。 1 （選擇） 新的資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容 ： （ 1）代理成本理論 （ 2）平衡理論（ 3）非對(duì)稱信息理論 （名詞解釋） 資本結(jié)構(gòu) ： 企業(yè)各種資金來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。 （ 1） 一定程度的債權(quán)資本有利于降低企業(yè)的綜合資本成本。（ 3）適 度的債權(quán)資本比例可以增加公司價(jià)值。 2 （選擇、填空） 資本結(jié)構(gòu)決策方法 ：綜合資本成本比較法、每股收益分析法、公司價(jià)值比較法 （ 1）綜合資本成本比較法 ：一般適用于資本規(guī)模較小，資本結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單的非股份制物流企業(yè)。 （名詞解釋） 每股收益無(wú)差別點(diǎn)： 指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響，即每股收益額保持不變的息稅前利潤(rùn)水平。內(nèi)部長(zhǎng)期投資的特點(diǎn)有： （ 1）內(nèi)部長(zhǎng)期投資變現(xiàn)能力差；（ 2）內(nèi)部長(zhǎng)期投資的資金占用數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定；（ 3）內(nèi)部長(zhǎng)期投資的資金占用額較大；（ 4）內(nèi)部長(zhǎng)期投資的次數(shù)相對(duì)較少；（ 5）內(nèi)部長(zhǎng)期投資的回收時(shí)間較長(zhǎng)。其構(gòu)成包括： （ 1）現(xiàn)金流出量 （ 購(gòu)臵固定資產(chǎn)價(jià)款 、 墊支的流動(dòng)資金 ） （ 2）現(xiàn)金流入量 （ 初始投資時(shí)原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入 ； 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入 ； 終結(jié)現(xiàn)金流量 ） （ 3）現(xiàn)金凈流量 （一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額） （選擇、名詞解釋、計(jì)算） ： 投資回收期 、 平均報(bào)酬率 、 凈現(xiàn)值 、 內(nèi)部報(bào)酬率 及 獲利指數(shù) 的含義 及計(jì)算 （ 1）非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)： 、 （不考 慮貨幣時(shí)間價(jià)值） （ 2）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)： 、 、 （考慮貨幣時(shí)間價(jià)值） ： 回收初始投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位。 （注意每年 NCF 相等和不等時(shí)的計(jì)算 P179180） NCF 相等：）每年凈現(xiàn)金流量（ 初始投資額投資回收期 NCF? NCF 不等：年的凈現(xiàn)金流量第 額年年末尚未收回的投資第投資回收期 1??? nnn （ ARR） ： 投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率，也稱平均投資報(bào)酬率。 ： 特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額?！段锪髌髽I(yè)財(cái)務(wù)管理》總復(fù)習(xí)資料 考試時(shí)間： 2021 年 10 月 22 日上午 8： 3011： 00 13 NPV0，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，則說(shuō)明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案不可行。當(dāng)內(nèi)部報(bào)酬率高于企業(yè)資本成本或必要報(bào)酬率時(shí)，就采納方案；當(dāng)內(nèi)部報(bào)酬率低于企業(yè)資本成本或必要報(bào)酬率時(shí)，就拒絕方案。 若每年的 NCF 不 等： C P V IFN C FPIni tkt???? 1 ,；若每年的 NCF 相 等： CP V IF ANCFPI nk ,?? （ 選擇、 簡(jiǎn)答） 投資決策中采用現(xiàn)金流量的原因 ： （ 1） 采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。 （選擇） 內(nèi)部長(zhǎng)期投資的決策指標(biāo) ： 內(nèi)部長(zhǎng)期投資的決策指標(biāo)是指評(píng)價(jià)投資方案是否可行或孰優(yōu)孰劣的標(biāo)準(zhǔn)。 （ 選擇） 現(xiàn)金流量的計(jì)算（簡(jiǎn)單應(yīng)用） P176177 （ 選擇、填空、名詞解釋 ） 傳統(tǒng)債券的投資風(fēng)險(xiǎn) ： 投資者投資于這種傳統(tǒng)意義上的債券，其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)主要有 違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn) 。 （選擇、名詞解釋） 債券評(píng)級(jí)的含義 ： 是指?jìng)瘍攤芰Φ母叩秃瓦`約可能性的等級(jí)。經(jīng)過(guò)評(píng)估得出的信用等級(jí)，能夠比較直接地表示債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映債券還本付息能力的強(qiáng)弱和投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。 1 （簡(jiǎn)答） 債券投資的優(yōu)缺點(diǎn) ： （ 1） 債券投資的優(yōu)點(diǎn)： 1） 本金安全性高 ； 2） 收入穩(wěn)定性強(qiáng) ；3） 市場(chǎng)流動(dòng)性好 。 1 （計(jì)算） 債券價(jià)值及實(shí)際收益率的計(jì)算 《物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理》總復(fù)習(xí)資料 考試時(shí)間： 2021 年 10 月 22 日上午 8： 3011： 00 14 ? ? ? ? ? ? ? ? nnt tnnt t rMrCP ???????? ?? ?? 1111 11 市場(chǎng)利率 面值市場(chǎng)利率年利息債券價(jià)值 當(dāng)債券價(jià)值已知時(shí)，代入上式，即可得出實(shí)際收益率。 1 （簡(jiǎn)答） 股票投資的優(yōu)缺點(diǎn) ： （ 1） 優(yōu)點(diǎn)： 1） 投資收益高 ； 2） 購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)低 ； 3） 擁有經(jīng)營(yíng)控制權(quán) 。 1 （計(jì)算） 多年期股利不變的股票估價(jià)模型 股票的價(jià)值 ? ? ? ?nnnt tt rVrDV ?????? 111 ) (長(zhǎng)期持有，永不出售rDV ? 1 （計(jì)算） 多年期股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型 股票的投資價(jià)值 ? ?grDgr gDV ??? ??? 10 1 股票的報(bào)酬率 gVDr ?? 01 18 、 （ 計(jì) 算 ） 不 考 慮 時(shí) 間 價(jià) 值 因 素 時(shí) 的 長(zhǎng) 期 股 票 投 資 收 益 率 的 計(jì) 算 ： %1000 321 ????? V SSSAR 1 （名解） 證券投資組合 ： 將資金同時(shí)投資于多種證券的投資方式。 （簡(jiǎn)答） 證券投資組合的具體方法 ： （ 1） 投資組合的三分法 ；（ 2） 按風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和報(bào)酬高低進(jìn)行投資組合 ；（ 3） 選擇不同的行業(yè)、區(qū)域和市場(chǎng)的證劵進(jìn)行投資組合 ；（ 4） 選擇不同期限的證券進(jìn)行投資組合 。 （ 2） 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某些因素的存在給市場(chǎng)上所有的證劵 都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的程度通常用 β系數(shù)來(lái)表示。這種組合策略要求盡量模擬證券市場(chǎng)現(xiàn)狀，將盡可能多地證券包括進(jìn)來(lái)，以便分散掉全部的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，從而得到與市場(chǎng)平均收益率相近的投資收益率。 （ 3） 適中型的投資組合策略： 這種策略通常選擇一些風(fēng)險(xiǎn)不大、效益較好的公司的股票。 2 （計(jì)算） 證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益的計(jì)算 ???ni ii1)1( ??? )()2( fmP RKR ?? ? 2 （計(jì)算） 證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)和收益率的關(guān)系 ??? ni ii1)1( ??? )()2( fmP RKR ??? )()3( fmfi RKRK ??? ? 《物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理》總復(fù)習(xí)資料 考試時(shí)間： 2021 年 10 月 22 日上午 8： 3011： 00 15 第六章 營(yíng)運(yùn)資金管理 （名詞解釋） 營(yíng)運(yùn)資金的概念 ： 營(yíng)運(yùn)資金又稱營(yíng)運(yùn)資本，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。 ； （選擇） 營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo) ：（ 1）實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化（ 2）保持充足的流動(dòng)性（ 3）使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化 （簡(jiǎn)答） 營(yíng)運(yùn)資金的籌資組合策略 ： （ 1） 正常的籌資組合 ：短期流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金融通；（ 2） 冒險(xiǎn)的籌資組合 ： 部分 長(zhǎng)期資產(chǎn)由 短期 資金融通；（ 3） 保守的籌資組合 ：部分短期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金融通 。 （選擇、名詞解釋） 持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī) ： （ 1） 交易動(dòng)機(jī) ,是指物流企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力 ；（ 2） 預(yù)防動(dòng)機(jī) ，是指物流企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。 （選擇） 現(xiàn)金管理的目標(biāo)： 就是 要在現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益性之間做出抉擇 ，力求做到既保證企業(yè)交易對(duì)現(xiàn)金的需要，以降低風(fēng)險(xiǎn)，又不使企業(yè)有過(guò)多的閑臵現(xiàn)金，提高現(xiàn)金使用效率，獲取最大的長(zhǎng)期收益。 （名詞解釋） 現(xiàn)金的收支管理 ： （ 1） 加速現(xiàn)金收款： 1） 集中銀行 ； 2） 鎖箱系統(tǒng) ； （ 2） 控制現(xiàn)金支出： 1） 運(yùn)用現(xiàn)金浮游量 （ 名詞解釋） ； 2） 推遲應(yīng)付賬款的支付 ； 3） 采用匯票結(jié)算方式付款 。 （ 3）因素分析模型 ： 最佳現(xiàn)金持有量＝（上年現(xiàn)金平均占用額－不合理占用額） ?（ １ ? 預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)額變化的百分比） 。 1 （名詞解釋） 應(yīng)收賬款