【正文】 以適用比重分析法的公式：比重 =構(gòu)成項(xiàng)目 /總體指標(biāo) 企業(yè) ()大量管理資料下載 32 即：各專業(yè)利潤(rùn)比重 =某專業(yè)利潤(rùn) /利潤(rùn)總額 各地區(qū)利潤(rùn)比重 =某地區(qū)利潤(rùn) /利潤(rùn)總額 通過分析各專業(yè)或各地區(qū)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)對(duì)公司利潤(rùn)總額構(gòu)成的結(jié)構(gòu)分析，可以比較不同專業(yè)或不同地區(qū)的重要地位。 ⑶構(gòu)成項(xiàng)目的貢獻(xiàn)分析 若某項(xiàng) 被分析指標(biāo)，假設(shè)它的構(gòu)成項(xiàng)目在基期的結(jié)構(gòu)比例是一定的情況下，因其各自結(jié)構(gòu)比重不同和發(fā)展速度不同，各構(gòu)成項(xiàng)目的增長(zhǎng)變動(dòng)對(duì)總體指標(biāo)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)也就不同。 除分析利潤(rùn)結(jié)構(gòu)項(xiàng)目增長(zhǎng)變動(dòng)的貢獻(xiàn)外，應(yīng)用這個(gè)公式還可以廣泛應(yīng)用于其他方面的分析。 應(yīng)用上述公式，可以分析本分公司對(duì)全公司收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)為： 本分公司收入增長(zhǎng)使全公司收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)（百分點(diǎn) ） =8% 40%=%或 個(gè)百分點(diǎn)。通常采用的分析方法是連環(huán)替代法，也稱因素替代法。具體分析方法應(yīng)用如下： 假定某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo) P受 a、 b、 c三個(gè)因素的影響，存在的計(jì)算關(guān)系為 P=a b c，設(shè)基期指標(biāo) P0=a0b0c0,報(bào)告期指標(biāo) P1=a1b1c1,則 P1 P0=指標(biāo)差異。應(yīng)用連環(huán)替代法順次逐個(gè)地計(jì)算即可得出 a、 b、 c企業(yè) ()大量管理資料下載 35 三個(gè)因素變動(dòng)分別對(duì)指標(biāo) P變動(dòng)的影響。 已知，基數(shù)指標(biāo)： P0=a0b0c0 ① 第一次替代：假設(shè) a 因素變動(dòng)，用 a1替代 a0，則 b、 c 因素保持基數(shù)不變。 第 二次替代：假定 b因素又變動(dòng)，用 b1替代 b0后 只有 c因素保持基期不變。 第三次替代：假定 c 因素又變動(dòng)，用 c1替代 c0后已經(jīng)成為報(bào)告期指標(biāo)。 將 a、 b、 c三個(gè)因素變動(dòng)的影響程度相 加，應(yīng)當(dāng)恰好等于報(bào)告期與基期數(shù)的差異。 假定某分公司上半年共實(shí)現(xiàn)卡類 IP 電話收入 3300 萬元，比上年同期 2424 萬元增加收入 876萬元。 根據(jù)舉例數(shù)據(jù)，分別逐個(gè)分析通話時(shí)長(zhǎng)、資費(fèi)、折扣價(jià)因素較上年同期變動(dòng) 對(duì)收入總額差異的影響程度。 企業(yè) ()大量管理資料下載 37 P3 P2=36003240=360(萬元 ) 表示由于資費(fèi)水平比上年同期增加 ,使收入增加 360 萬元 。 多因素影響分析的對(duì)象很多， 因素也可以是兩個(gè)、三個(gè)、四個(gè)或更多，要根據(jù)相關(guān)性做具體應(yīng)用分析，都可以應(yīng)用連環(huán)替代法去解析各因素變動(dòng)對(duì)總指標(biāo)變動(dòng)的影響程度。企業(yè)的盈利能力增強(qiáng)，帶來的現(xiàn)金流入量越多，則給予股東的回報(bào)越高，償債能力越強(qiáng)，企業(yè)價(jià)值越大。 收入毛利率 收入毛利率是收入毛利與營(yíng)業(yè)收入凈額之比。其 1 0 企業(yè) ()大量管理資料下載 38 計(jì)算公式為： 收入毛利率 =（主營(yíng)業(yè) 務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本） /主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 毛利水平反映了企業(yè)初始獲利能力，它是企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額的起點(diǎn)，可以表明對(duì)營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等期間費(fèi)用的承受能力。 收入利潤(rùn)率 收入利潤(rùn)率是實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額與營(yíng)業(yè)收入之比。 總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)報(bào)酬率是指實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)（稅后利潤(rùn)）與總資產(chǎn)平均占用額之比，指標(biāo)反映了企業(yè)利用全部資 源的獲利能力。 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率又指所有者權(quán)益收益率或股東權(quán)益收益率，它是獲得的凈利潤(rùn)占所有者權(quán)益平均余額的百分比。 資本保值增值率 資本保值增值率是指期末所有者權(quán)益余額與期初所有者權(quán)益余額的比率。其計(jì)算公式為： 資本保值增值率 =期末所有者權(quán)益余額 /期初所有者權(quán)益余額 （三） 企業(yè)自身發(fā)展能力分析 企業(yè) ()大量管理資料下載 40 企業(yè)自身發(fā)展能力，是指通過生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得收益的增長(zhǎng)，以及用自身形成的資金取得發(fā)展趨勢(shì)的能力。 可持續(xù)發(fā)展能力分析 可持續(xù)發(fā)展能力分析主要分析企業(yè)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性和持續(xù)發(fā)展趨勢(shì)。 ⑴收入增長(zhǎng)率 收入增長(zhǎng)率 =報(bào)告期收入增加額 /歷史同期收入總額 100% ⑵凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =報(bào)告期利潤(rùn)增加額 /歷史同期利潤(rùn)總額 100% ⑶總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 =本期總資產(chǎn)增加額 /起初資產(chǎn)總額 100% ⑷資本積累率 資本積累率 =本期所有者權(quán)益增加額 /起初所有者權(quán)益 100% ⑸固定資產(chǎn)成新率 企業(yè) ()大量管理資料下載 41 固定資產(chǎn)成新率 =平均固定資產(chǎn)凈值 /平均固定資產(chǎn)原值 100% ⑹平均遞增率或稱環(huán)比增長(zhǎng)速度 平均遞增率 =n√ （ a*b） /(c*d) 1 舉例分析 :假定某分公司 20202020年收入完成情況為 年度 實(shí)現(xiàn)收入 比上年增長(zhǎng)率 (環(huán)比 ) 2020(基期 ) 3200 2020 5760 80% 2020(報(bào)告期 ) 9216 60% 根據(jù)例舉數(shù)據(jù) .代入計(jì)算公式 ,求得 20202020年間的平均遞增率為 %。 ⑴遞增趨勢(shì)預(yù)測(cè) 企業(yè) ()大量管理資料下載 42 遞 增趨勢(shì)預(yù)測(cè)是根據(jù)某項(xiàng)分析對(duì)象的歷史遞增率，預(yù)測(cè)未來一定期間可能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)的一種方法。 ⑵回歸分析預(yù)測(cè) 回歸分析預(yù)測(cè)是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)應(yīng)用直線回歸方 法預(yù)測(cè)未來發(fā)展趨勢(shì)的分析預(yù)測(cè)方法。 3)/(1462247。其原因是直線回歸方程反映了過去 20202020年期間的增長(zhǎng)速度存在遞減的趨勢(shì)所致，而前一方法并沒有考慮 近期已經(jīng)增幅遞減因素（又 2020年的 80%降至 60%）。 分析的目的是評(píng)估企業(yè)的市場(chǎng)滲透力和發(fā)展能力。 企業(yè) ()大量管理資料下載 44 其應(yīng)用公式為： 市場(chǎng)占有率 =本單位占有的市場(chǎng)份額 /市場(chǎng)總需求（消費(fèi)）量 盈虧平衡分析 盈虧平衡分析也稱量利分析，是分析收入總額恰巧等于總成本時(shí)的業(yè)務(wù)量，這時(shí)的業(yè)務(wù)量也稱保本業(yè)務(wù)量（產(chǎn)量、銷量）。本 ⑴混合 費(fèi)用分析 由于通信企業(yè)不同于工業(yè)、商業(yè)，通信成本具有半變動(dòng)性質(zhì)的混合費(fèi)用，因此在進(jìn)行盈虧平衡分析時(shí)，首先需要對(duì)混合費(fèi)用按一定方法計(jì)算出固定費(fèi)用（與業(yè)務(wù)量變動(dòng)不敏感部分）和變動(dòng)費(fèi)用（與業(yè)務(wù)量變動(dòng)成正比例變動(dòng)部分，而在單位產(chǎn)品成本中它是相對(duì)不變的費(fèi)用），并建立成本模型。 例如，某分公司某年度的移動(dòng)業(yè)務(wù)量、混合費(fèi)用資料如下： 企業(yè) ()大量管理資料下載 45 項(xiàng)目 用戶數(shù)量（萬戶） 總成本（萬元） 第一季度 120 8160 第二 季度 160 9520 第三季度 190 10440 第四季度 250 12475 合計(jì) — 40595 注： 表中用戶數(shù)量為每個(gè)季度期間的平均到達(dá)用戶數(shù)； 表中總成本取自每季度期間發(fā)生的主營(yíng)業(yè)務(wù)通信成本與期間費(fèi)用之和。 以舉例數(shù)據(jù)進(jìn)行高低點(diǎn)法的應(yīng)用分析： 設(shè) y 為混合費(fèi)用， a為固定費(fèi)用， b為單位變動(dòng)費(fèi)用 ,x 為業(yè)務(wù)量 ，則 y=a+bx 其中： b=（高點(diǎn)費(fèi)用 低點(diǎn)費(fèi)用） /（高點(diǎn)業(yè)務(wù)量 低點(diǎn)業(yè)務(wù)量） 企業(yè) ()大量管理資料下載 46 a=高點(diǎn)的混合費(fèi)用總額 b高點(diǎn)的業(yè)務(wù)量 從表中舉例數(shù)據(jù)可以看出：最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量為 250萬戶，混合費(fèi)用 12475萬元； 最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量為 120萬戶，混合費(fèi)用 8160萬元。它是應(yīng)用最小二乘法，對(duì)一系列歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行運(yùn)算處理，計(jì)算出一元直線回歸方程 y=a+bx中的未知數(shù) a和 b，以確定混合費(fèi)用中固定費(fèi)用和變動(dòng)費(fèi)用的方法。設(shè)利潤(rùn)為 m，單位業(yè)務(wù)平均價(jià)格為 p，營(yíng)業(yè)稅率為 I，單位變動(dòng)成本為 b，固定成本（費(fèi)用）為 a，則有： m=[p（ 1I） b]xa 當(dāng)令利潤(rùn) m=0，則保本業(yè)務(wù)量（ x0）的計(jì)算公式變成： x0=a/[p（ 1I） b] 舉例分析：假定已知移動(dòng)電話業(yè)務(wù)平價(jià)單價(jià)（凈 ARPU）為 59 元，營(yíng)業(yè)稅率為 3%，其他固定費(fèi)用、單位變動(dòng)費(fèi)用如前面舉例數(shù)據(jù)，就可以計(jì)算出該分公司移動(dòng)電話業(yè)務(wù)的單位邊際貢獻(xiàn)（單位貢獻(xiàn)毛益）、保本業(yè)務(wù)量。 [59（ 13%） ]= % 移動(dòng)電話保本業(yè)務(wù)量 x0=a/[p（ 1I） b]=[59（ 13%） ] =(萬戶 ) 企業(yè) ()大量管理資料下載 49 由此可以通過如下分析圖描述和反映企業(yè)的盈利趨勢(shì) . 總金額 px=59（ 13%） x (萬元 ) 11000 盈虧平衡點(diǎn) y=+ 5000 2020 （四） 機(jī)會(huì)成本分析 機(jī)會(huì)成本，是指在某項(xiàng)決策分析時(shí)，因選取某項(xiàng)方案而放棄另一方案或?qū)е缕渌矫媸艿截?fù)面影響所喪失的利益，所喪失的利益應(yīng)當(dāng)在決策分析過 程中，將估計(jì)的機(jī)會(huì)損失納入被選取方案的成本。主要現(xiàn)象有： 開辦新業(yè)務(wù)對(duì)原有類似業(yè)務(wù)的替代影響，導(dǎo)致被替代業(yè)務(wù)出現(xiàn)消費(fèi)萎縮而帶來已有利益的流失； 實(shí)施某項(xiàng)優(yōu)惠資費(fèi)政策或銷售策略，導(dǎo)致原有可比業(yè)務(wù)的比價(jià)失衡，抑制客戶對(duì)可比業(yè)務(wù)的消費(fèi)而失去原有利益； 通信終端市場(chǎng)的活躍導(dǎo)致客戶追求通信終端的購(gòu)置、更新等消費(fèi)，影響到消費(fèi)通信服務(wù)的機(jī)會(huì)和消費(fèi)能力； 國(guó)內(nèi)通信企業(yè)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不完全性，導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)發(fā)展和服務(wù)客戶的局限。導(dǎo)致客戶失去對(duì)我公司業(yè)務(wù)的消費(fèi)便利和消費(fèi)機(jī)會(huì)，還可能增加我公司在智能網(wǎng)、電信卡等方面發(fā)生投資及運(yùn)營(yíng)成本。因此對(duì)上市公司盈利能力分析主要有如下常用特殊指標(biāo)： 每股收益 企業(yè) ()大量管理資料下載 51 每股收益是綜合反映上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，也是資本市場(chǎng)投資成本、投資動(dòng)機(jī)、投資信心的重要判斷指標(biāo)，它反映了每股獲得凈利潤(rùn)的能力。用公式表示為： 每股凈資產(chǎn) =（股東權(quán)益總額 優(yōu)先股股本） /普通股股數(shù) 該項(xiàng)指標(biāo)顯示了普通股每股所能擁有的企業(yè)帳面凈資產(chǎn)的價(jià)值。用公式表示為： 市盈率 =股價(jià) /每股收益 該項(xiàng)指標(biāo)是投資者進(jìn)行投資成本、投資風(fēng)險(xiǎn)分析的重要指標(biāo)。 （二）現(xiàn)金流量質(zhì)量分析 現(xiàn)金流量是以變現(xiàn)能力為標(biāo)準(zhǔn)確認(rèn)的企業(yè)真實(shí)收益。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流入是它的主要構(gòu)成。 企業(yè) ()大量管理資料下載 53 ⑶比較分析當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn) 生的現(xiàn)金凈流量與上年同期比是否與利潤(rùn)增長(zhǎng)速度接近或同步增長(zhǎng)。 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 在企業(yè)沒有或很少對(duì)外投資的情況下，企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量一般為凈流出。 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析 企業(yè) ()大量管理資料下載 54 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是反映企業(yè)吸收投資與分配、借款與償還債務(wù)等籌資活動(dòng)所引起的現(xiàn)金流量。 （四） 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析包括： 現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析； 現(xiàn)金流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析 流入流出比分析。通過對(duì)其分析，以便掌握和理解各項(xiàng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流對(duì)支撐企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金供應(yīng)情況，比較經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流是否得到增強(qiáng)或形成結(jié)構(gòu)上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)（控股類公司除外）。通過對(duì)其分析，以便掌握各項(xiàng)活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)的比重以及比重變化對(duì)企業(yè)資金供需平衡產(chǎn)生的影響，觀察企業(yè)資金主要流出去向。在具體分析時(shí)，可以按每項(xiàng)活動(dòng)也可以按總量為對(duì)象進(jìn)行分析。 自由現(xiàn)金流，是指企業(yè)一定期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入量減去用于資本性支出的現(xiàn)金流后企業(yè) ()大量管理資料下載 56 的差額。