國(guó)企改制工作的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制ppt50-風(fēng)險(xiǎn)管理-閱讀頁(yè)
2024-09-07 18:49本頁(yè)面
【正文】 理層 ▊ 西方企業(yè)管理層收購(gòu) 手段 經(jīng)營(yíng)者利用杠桿融資的辦法整體或控股收購(gòu)所在企業(yè)的股份 ▊ 西方企業(yè)管理層收購(gòu) 意義 是對(duì)建立在所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)兩權(quán)分離基礎(chǔ)上的現(xiàn)代企業(yè)制度的一次批判的繼承 ▊ 我國(guó)企業(yè)管理層收購(gòu) ： ① 解決國(guó)企 “ 所有者虛位 ” 和因腐敗而導(dǎo)致高昂的代理成本問(wèn)題 ② 鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)聯(lián)股聯(lián)利聯(lián)心 ③ 鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者出資入股 ④ 目的在于盤(pán)活存量資產(chǎn) 40 （二）管理層收購(gòu)存在的主要問(wèn)題 ▲ 關(guān)于持股主體問(wèn)題 ① 代表人持有 ② 信托載體 ③ 職工持股會(huì) ④ 單一法人載體 ⑤ 綜合法人載體 ▲關(guān)于收購(gòu)的資金問(wèn)題 直接注資 過(guò)橋貸款 融資信托 ▲關(guān)于股權(quán)的定價(jià)問(wèn)題 低于評(píng)估值 90％以下須經(jīng)審批 ▲關(guān)于信息披露問(wèn)題 41 （三）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的主要環(huán)節(jié) 前提 ①清產(chǎn)核資資產(chǎn)評(píng)估②股份制改造③經(jīng)營(yíng)者出資 對(duì)象 ①董事長(zhǎng)總經(jīng)理 ②副總經(jīng)理黨委書(shū)記 ③工會(huì)主席部門(mén)經(jīng)理 ④其它骨干人員 主體 ①出資人（股東會(huì)） ②董事會(huì) 形式 ①增值獎(jiǎng)股 ②直接購(gòu)股 ③虛擬股份 ④分紅權(quán) ⑤股份期權(quán) 比例 ① 1： 4 倍 ② 1： 3倍 ③ 30： 70 ④ 40： 60 來(lái)源 ①存量中劃 ②凈資產(chǎn)收益中切 ③賒股 ④獎(jiǎng)勵(lì) 資金來(lái)源 ①無(wú)息資本信貸 ②過(guò)橋信貸 ③信托融資 期股的償付 ① 逐年分補(bǔ) ② 約定預(yù)留 ③離崗清算 42 ① 增值獎(jiǎng)股 ▊ 凈資產(chǎn)收益率超過(guò)預(yù)定目標(biāo) ▊ 扣除非經(jīng)營(yíng)性收入，增值部分分 檔、按比例提取 ▊ 按當(dāng)期凈資產(chǎn)價(jià)值折股獎(jiǎng)勵(lì) 43 ② 直接購(gòu)股 ▊ 由產(chǎn)權(quán)單位或股東商定 ▊ 任期內(nèi)按照當(dāng)期凈資產(chǎn)折股 ▊ 一次性或分期付款 44 ③ 虛擬股份 ▊ 完成目標(biāo)獎(jiǎng)，按照當(dāng)期凈資產(chǎn)折股， ▊ 享受分紅權(quán)或股份增值權(quán) ▊ 適時(shí)將虛股轉(zhuǎn)為實(shí)股 45 ④ 分紅權(quán) ▊ 按照完成目標(biāo)獎(jiǎng)，獲取分紅權(quán) ▊ 獎(jiǎng)金按照當(dāng)期凈資產(chǎn)收益折股 ▊ 一般從次年參與分紅，可逐年積累 46 ⑤ 股份期權(quán) ▊ 期股 被激勵(lì)對(duì)象在任期內(nèi)按照約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)本公司的股份 ▊ 期權(quán) 被激勵(lì)對(duì)象在任期內(nèi)按照約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)本公司的股份的權(quán)利 ▊ 前提條件 ① 完成目標(biāo) ② 任期內(nèi)約定行權(quán)價(jià) ③ 約定行權(quán)期 47 （三）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的主要環(huán)節(jié) 前提 ①清產(chǎn)核資資產(chǎn)評(píng)估②股份制改造③經(jīng)營(yíng)者出資 對(duì)象 ①董事長(zhǎng)總經(jīng)理 ②副總經(jīng)理黨委書(shū)記 ③工會(huì)主席部門(mén)經(jīng)理 ④其它骨干人員 主體 ①出資人（股東會(huì)） ②董事會(huì) 形式 ①增值獎(jiǎng)股 ②直接購(gòu)股 ③虛擬股份 ④分紅權(quán) ⑤股份期權(quán) 比例 ① 1： 4 倍 ② 1： 3倍 ③ 30： 70 ④ 40： 60 來(lái)源 ①存量中劃 ②凈資產(chǎn)收益中切 ③賒股 ④獎(jiǎng)勵(lì) 資金來(lái)源 ①無(wú)息資本信貸 ②過(guò)橋信貸 ③信托融資 期股的償付 ① 逐年分補(bǔ) ② 約定預(yù)留 ③離崗清算 48 （四）管理層收購(gòu)方案的制訂 ▊ 國(guó)有產(chǎn)權(quán)持有人 ▊ 委托中介機(jī)構(gòu) （ 五 ） 禁止收購(gòu)者參與的環(huán)節(jié) ① 轉(zhuǎn)讓決策 ② 財(cái)務(wù)審計(jì) ③ 離任審計(jì) ④ 清產(chǎn)核資 ⑤ 資產(chǎn)評(píng)估 ⑥ 底價(jià)確定等 ● 自賣(mài)自買(mǎi) （ 六 ） 管理層不得從事的行為 ① 向包括本企業(yè)在內(nèi)的國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)借款 ， ② 以企業(yè)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)作標(biāo)的物為融資提供 保證 、 抵押 、 質(zhì)押 、 貼現(xiàn)等 。 49 （七）實(shí)施管理層收購(gòu)的基本條件 ① 改制企業(yè) 有一定的資產(chǎn) ② 改制企業(yè)的 產(chǎn)品或業(yè)務(wù) 有一定的市場(chǎng)或發(fā) 展空間 ③ 企業(yè) 經(jīng)營(yíng)結(jié)果與管理層經(jīng)營(yíng)能力有關(guān)，改 制企業(yè) 屬非壟斷性經(jīng)營(yíng) ④ 職工認(rèn)同 ，經(jīng)理層有信心有思路有規(guī)劃 ⑤ 改制企業(yè) 有盈利預(yù)期 50 地址：北京市東城區(qū)東直門(mén)外東方銀座 12層 電話： 01084476788 13901370899 Email：
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