【正文】 國(guó)進(jìn)出口商至 口商得先行變賣于 6月 14 ? 即期市場(chǎng)買￡ 日訂購(gòu)的英鎊期貨，其 ? 125000以備當(dāng) 變賣所得為￡ 125000 [ ? 日解付貸款 ＄ ￡－＄ ￡ ]= ? ＄ 3125所以，進(jìn)口商變 ? 賣期貨所得與 7月 31日 ? “盈虧撥付”的收益的總 ? 計(jì)為＄ 3125+＄ 3125= ? ＄ 6250 ? 美國(guó)進(jìn)口商以＄ ￡的匯率買入￡ 125000，成本為：＄ 125000=＄ 205625；實(shí)際成本 =＄ 205625－＄ 6250=＄ 199375；單位成本 =＄ 199375247。此進(jìn)口商作了期貨交易以后，將其成本固定于每英鎊＄ 106左右水平，達(dá)到了避險(xiǎn)目的。該出口商認(rèn)為 2個(gè)月后，馬克不可能升值，而貶值的機(jī)會(huì)卻較大，屆時(shí) DM500000換成美元可能比簽約時(shí)少。操作方式如下： ? 1. 在 10月 16日 ,該出口商先賣出 12月份交割的馬克期貨 ,因每個(gè)契約的交易單位為 DM125000,故為對(duì)沖出口貨款 DM500000,共售出 4個(gè)契約 ,并以＄ (即 ＄ )成交 . ? 2. 假定在 12月 16日 ,現(xiàn)貨市場(chǎng)馬克貶值至＄1=,則該出口商 :? 將收到的出口貨款 DM500000在現(xiàn)貨市場(chǎng)出售 ,得到＄ 271739。 ? 國(guó)際結(jié)算工具 ? 國(guó)際結(jié)算中的票據(jù) 1. 匯票的概念及其種類 匯票（ Bill of Exchange,Draft)是出票人向付款人簽發(fā)的，要求付款人立即或在一定時(shí)間內(nèi)，無條件支付一定金額給受款人或有指定人或持票人的書面支付命令。 匯款人 收款人 匯出行 匯入行 資金 ③ ① ② ⑦ ⑥ 5 4 2. 信匯 (Mail Transfer M/T) 是匯款人將匯款交于匯出行 ,由匯出行開具匯款委托書 ,通過航空郵件寄交匯入行 ,委托匯入行將匯款交于國(guó)外指定受款人的結(jié)算方式 . 3. 票匯 (Demand Draft,D/D) 是匯款人向匯出行購(gòu)買以匯入行為付款人的銀行即期匯票并自行寄交收款人 ,由收款人持票向匯款上指定的付款銀行取款的結(jié)算方式 . ? 托收 ? 托收（ Collection)是由出口商開立匯票，委托銀行向進(jìn)口商收取貨款的一種結(jié)算方式。金融市場(chǎng)是經(jīng)營(yíng)資金借貸這一特殊商品的市場(chǎng)。廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)是進(jìn)行各種國(guó)際金融交易活動(dòng)的場(chǎng)所。 ? 國(guó)際金融市場(chǎng)形成的條件 ? 1. 政局的穩(wěn)定 ? 2. 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完整 ? 3. 現(xiàn)代化的國(guó)際通訊設(shè)施 ? 4. 自由的外匯制度 ? 5. 高水準(zhǔn)的員工隊(duì)伍 ? 6. 強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力 ? 國(guó)際金融市場(chǎng)的類型 ? 1. 傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng) ? 傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)是從事市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣的國(guó)際借貸，并受市場(chǎng)所在國(guó)政府政策與法令管轄的金融市場(chǎng)。 ? 3. 離岸金融市場(chǎng) ? 離岸金融市場(chǎng)的主要特點(diǎn)是把某一種或幾種貨幣的存貸等金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到這些貨幣發(fā)行國(guó)的境外進(jìn)行，基本上不受所在國(guó)政府法令的約束，同時(shí)也不受其他國(guó)政府的金融法規(guī)的管制，可以全方位的自由籌措資金，進(jìn)行外匯交易，并實(shí)現(xiàn)自由利率，無需交納存款準(zhǔn)備金。國(guó)際債券分外國(guó)債券（ Foreign Bonds)與歐洲債券（ Euro Bonds)。后者是指發(fā)行者在本國(guó)以外的歐洲資本市場(chǎng)上發(fā)行的以第三國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的債券，并由國(guó)際包銷團(tuán)在各國(guó)推銷。為避免利率風(fēng)險(xiǎn)以調(diào)整和改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，節(jié)省資金成本，交易雙方可利用各自在金融市場(chǎng)籌資的相對(duì)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行債務(wù)互換，但通常不涉及本金實(shí)際轉(zhuǎn)移，各自只承擔(dān)支付對(duì)方利息的責(zé)任。 B公司凈利息成本為(Libor+1％ )+12％－ (Libor－ ％ )=％＜ 14％ ? A、 B兩公司利率互換的結(jié)果，使兩公司在沒轉(zhuǎn)移本金的的情況下調(diào)整了負(fù)債結(jié)構(gòu)，并都節(jié)省了利息 ％。國(guó)際貿(mào)易是一種國(guó)際性的商品交換活動(dòng)，所以又稱為世界貿(mào)易（ World Trade). ? 在日常生活中 ,我們所接觸的與國(guó)際貿(mào)易相近的概念是對(duì)外貿(mào)易 .所謂對(duì)外貿(mào)易(Foreign Trade)是指一國(guó)或地區(qū)與其它國(guó)家或地區(qū)之間所進(jìn)行的商品與勞務(wù)的交換活動(dòng) .有些海島國(guó)家如英國(guó)、日本等 ,也常將對(duì)外貿(mào)易稱為海外貿(mào)易 (Oversea Trade). ? 12 國(guó)際貿(mào)易的分類 ? 一 . 按貨物移動(dòng)方向，可分為三種貿(mào)易 ? 出口貿(mào)易 (Export Trade)將本國(guó)生產(chǎn)和加工的商品運(yùn)往他國(guó)市場(chǎng)銷售，又稱輸出貿(mào)易。 ? 過境貿(mào)易（ Transit Trade)凡甲國(guó)經(jīng)過丙國(guó)國(guó)境向乙運(yùn)送商品，對(duì)丙國(guó)來講，就是過境貿(mào)易。凡是進(jìn)入國(guó)境的商品一律列為進(jìn)口，稱之為總進(jìn)口（ General Import)?？偝隹谥邪▏?guó)內(nèi)出口和復(fù)出口。日本、英國(guó)、加拿大、澳大利亞、東歐等國(guó)采用這一標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)外國(guó)商品進(jìn)入國(guó)境后，暫時(shí)存在保稅倉(cāng)庫(kù)（區(qū)），不進(jìn)入關(guān)境，一律不列為進(jìn)口。德國(guó)、意大利、瑞士等國(guó)采用這種劃分方法聯(lián)合國(guó)所公布的各國(guó)貿(mào)易額一般注明是總貿(mào)易額。 ? 間接貿(mào)易（商品生產(chǎn)國(guó)與商品消費(fèi)國(guó)通過第三國(guó)進(jìn)行商品買賣的行為。轉(zhuǎn)口貿(mào)易的經(jīng)營(yíng)方式可分為①把商品從生產(chǎn)國(guó)輸入進(jìn)來，然后由該國(guó)商人銷往商品消費(fèi)國(guó)；②直接轉(zhuǎn)口，轉(zhuǎn)口商僅參與商品的交易過程，但商品還是從生產(chǎn)地直接運(yùn)往消費(fèi)地。在當(dāng)今國(guó)際貿(mào)易中，作為支付工具的貨幣主要有美元、英鎊、德國(guó)馬克、法郎、日元等。 第 2章 經(jīng)典貿(mào)易理論 ? 21 重商主義的貿(mào)易理論 ? 重商主義者認(rèn)為 ,金銀貨幣是財(cái)富的唯一形態(tài) ,一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的目的都是為了獲取金銀 .國(guó)家力量的基礎(chǔ)在于它所擁有的金銀貨幣的數(shù)量 . ? 早期的重商主義者主張直接采取行政手段 ,禁止貨幣輸出 ,認(rèn)為一旦進(jìn)口以后 ,就應(yīng)留在國(guó)內(nèi) ,在貿(mào)易上則主張多賣少買或不買的原則 .這種把貨幣禁錮在國(guó)內(nèi)作為積累財(cái)富的思想 ,稱為“貨幣差額論” . ? 晚期的重商主義者是不主張直接控制金銀貨幣的輸入輸出 ,而主張把立足點(diǎn)放在貿(mào)易上 .如貨幣輸出能導(dǎo)致大量的貨幣盈余 .它就不應(yīng)受到阻止 .他們認(rèn)為 :增加財(cái)富積累的最好手段就是保持國(guó)際貿(mào)易順差 . ? 晚期重商主義的具體措施主要有 :實(shí)行高關(guān)稅 ,限制外國(guó)商品的輸入 。輔助出口工業(yè) ,如禁止原料和半成品出口 ,獎(jiǎng)勵(lì)制成品出口 ,對(duì)原料進(jìn)口則免稅 ,禁止優(yōu)秀技工擅自離開國(guó)境 ,鼓勵(lì)人口增殖 ,壓低工資等 . ? 22 亞當(dāng) 斯密對(duì)重商主義思想的批評(píng) ? 亞當(dāng) 斯密批評(píng)了重商主義的增強(qiáng)國(guó)家力量的論點(diǎn) ? 3. 亞當(dāng) 斯密的絕對(duì)利益說 ? 所謂絕對(duì)利益或絕對(duì)優(yōu)勢(shì) (Absolute Advantage),是指在某一商品生產(chǎn)上 ,一國(guó)所耗費(fèi)的勞動(dòng)成本絕對(duì)低于另一國(guó) ,在生產(chǎn)效率上占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì) . ? 斯密的絕對(duì)利益說指明 ,一國(guó)出口的是那些在本國(guó)進(jìn)行生產(chǎn)比較有效率的商品 ,而進(jìn)口的是在國(guó)外進(jìn)行生產(chǎn)比較有效率的商品 .這樣貿(mào)易雙方國(guó)家較之各自閉關(guān)時(shí)能交換到更多的商品量 ,從而都從貿(mào)易中獲得絕對(duì)的好處 . ? 表 21 貿(mào)易前兩國(guó)各自生產(chǎn)兩種產(chǎn)品情況 國(guó)別 小麥 布 ? 勞動(dòng)小時(shí)數(shù) 產(chǎn)量噸 勞動(dòng)小時(shí)數(shù) 產(chǎn)量 匹 ? 美國(guó) 100 120 100 100 ? 英國(guó) 150 120 50 100 ? 表 22 分工后兩國(guó)生產(chǎn)兩種產(chǎn)品的情況 ? 國(guó)別 小麥 布 ? 勞動(dòng)小時(shí)數(shù) 產(chǎn)量噸 勞動(dòng)小時(shí)數(shù) 產(chǎn)量匹 ? 美國(guó) 200 240 0 0 ? 英國(guó) 0 0 200 400 ? 表 23 貿(mào)易利益 ? 美國(guó) 英國(guó) ? 分工前 分工后 分工前 分工后 ? 小麥 120噸 120噸 120噸 120噸 ? 布匹 100匹 200匹 100匹 200匹 ? 23 李嘉圖的比較利益學(xué)說 ? 大衛(wèi) ? 表 24 分工前兩國(guó)生產(chǎn)兩種產(chǎn)品的成本 ? 呢絨 酒 ? 葡萄牙 90 80 ? 英國(guó) 100 120 ? 表 25 分工后兩國(guó)生產(chǎn)兩種產(chǎn)品的情況 ? 國(guó)別 呢絨 酒 ? 人 年數(shù) 產(chǎn)量 人 年數(shù) 產(chǎn)量 ? 葡萄牙 0 0 170 ? 英國(guó) 220 0 0 ? 表 26 貿(mào)易利益 ? 英國(guó) 葡萄牙 ? 分工前 分工后 分工前 分工后 ? 呢絨 1 1 ? 酒 1 1 第 4章 現(xiàn)代貿(mào)易理論 ? 41 赫克歇爾 俄林的資源賦予理論 ? 產(chǎn)生比較成本的差異必須有兩個(gè)前提條件 : 1. 兩個(gè)國(guó)家的要素賦予 (Factor Endowments)不一樣 ? 2. 不同產(chǎn)品生產(chǎn)過程中所使用的要素比例不一樣 ,即不同產(chǎn)品中所含有的要素密集性(Factor Intensities)不同 . ? 由此得出結(jié)論 ,各國(guó)資源賦予的不同 ,即生產(chǎn)要素的供給情況不同 ,是產(chǎn)生國(guó)際貿(mào)易的基本原因 . ? 43 里昂惕夫之迷 ? 赫克歇爾 俄林的資源賦予學(xué)說自創(chuàng)立以后 ,立即被西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界所接受 ,因?yàn)槿藗兛恐X就可以肯定這個(gè)理論 .其論點(diǎn)與我國(guó)的“靠山吃山 ,靠水吃水”的說法相似 . ? 前后兩次分別采用 1947年和 1951年的統(tǒng)計(jì)資料 . ? 表 41 里昂惕夫的計(jì)算 （每 100萬美元進(jìn)出口商品中，所需要素情況） 項(xiàng)目 1947 1951 出口商品 進(jìn)口替 出口商品 進(jìn)口替 代商品 代商品 資金美元 2550780 3091339 2256800 2303400 勞動(dòng)人 /年 181 170 174 168 資本量＄ /人年 14015 18184 12977 13726 進(jìn)口資本 量 /出口資本量