物流企業(yè)財(cái)務(wù)重點(diǎn)內(nèi)容-閱讀頁
2025-01-17 03:37本頁面
【正文】 4）判斷哪個(gè)方案更好。第五章現(xiàn)金流出量：購置固定資產(chǎn)成本和墊支的流動(dòng)資金。 營業(yè)現(xiàn)金流入=年?duì)I業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅 建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量NCF = 原始投資額該項(xiàng)目終結(jié)時(shí)固定資產(chǎn)殘值為10萬元，投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年銷售收入為150萬元，第一年的付現(xiàn)成本為70萬元，以后每年遞增5萬元，企業(yè)所得稅率為40%。解：固定資產(chǎn)年折舊額=（160—10）/5=30萬元第一年凈利=[150（70—30）]*（1—40%）=30萬元第二年凈利=（150—75—30）*（1—40%）=27萬元第三年凈利=（150—80—30）*（1—40%）=24萬元第四年凈利=（150—8530）*（1—40%）=21萬元第五年凈利=（150—9030）*（1—40%）=18萬元每年的凈現(xiàn)金流量為：NCF0 NCF4 =24+30=54兩年建成投產(chǎn)，投產(chǎn)后一年達(dá)到正常生產(chǎn)能力。（3）固定資產(chǎn)可使用5年，按直線法計(jì)提折舊，期末殘值為8萬元。（5）企業(yè)所得稅率為40%。要求：計(jì)算該項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量。 NCF3 =20—10=10萬元 NCF46 =（）*（140%）+= 投資方案每年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)： 投資方案每年凈現(xiàn)金流量不等時(shí)：平均報(bào)酬率該項(xiàng)目壽命為10年，期滿無殘值，按直線法計(jì)提折舊。設(shè)定折線率為沒10%。（10年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù)）=，（11年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù)）=，（1年，10%的年金現(xiàn)值系數(shù)）=，（1年，10%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)）=解：年折舊=1000/10=100建設(shè)期凈現(xiàn)金流量NCF0 NCF1 =0 NCF2—11 =100+100=200萬元不包括建設(shè)期的投資回收期=1000/200=5年包括建設(shè)期的投資回收期=5+1=6年凈現(xiàn)值NPV= 1000+0+200*（—）=因?yàn)椋翰话ńㄔO(shè)期投資回收期=5=10/2例4：已知某投資項(xiàng)目采用逐次測(cè)算法計(jì)算內(nèi)部收益率，經(jīng)過測(cè)試得到以下數(shù)據(jù)：設(shè)定折現(xiàn)率R 10萬元 20% +90萬元 30%nbs p。 200萬元要求：（1）用內(nèi)插法計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率IRR。 IRR=%大于14%，所以該項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。若購買，其市場(chǎng)價(jià)格為100000元，經(jīng)濟(jì)壽命為10年，報(bào)廢無殘值；若從租賃公司租用同樣設(shè)備，只需要沒年末支付15000元租金，可連續(xù)租用10年。適用的所得稅率為33%。 NCF1—10 = 10000+7370 = 17370元 NPV = 100000 + 17370* = IRR NPV = 0+ 4020* = 債券投資債券價(jià)格的計(jì)算【例題1】在2001年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率10%，于每年12月31日付息，到期時(shí)一次還本。計(jì)算公式為：【例題2】某種股票為固定成長(zhǎng)股票，年增長(zhǎng)率為5%，預(yù)期一年后的股利為6元，現(xiàn)行國庫券的收益率為11%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率等于16%，那么，該股票的價(jià)值為（ ）元。證券投資組合【例題3】甲公司準(zhǔn)備投資100萬元購入由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，三種股票占用的資金分別為20萬元、30萬元和50萬元，即它們?cè)谧C券組合中的比重分別為20％、30％和50％，、。要求:(1)計(jì)算該股票組合的綜合貝他系數(shù)；(2)計(jì)算該股票組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；(3)計(jì)算該股票組合的預(yù)期報(bào)酬率；(4)若甲公司目前要求預(yù)期報(bào)酬率為19％，且對(duì)B股票的投資比例不變，如何進(jìn)行投資組合。(1)該股票組合的綜合貝他系數(shù)=20％+30％+50％=（2）該股票組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=(16％10％)=%(3)該股票組合的預(yù)期報(bào)酬率=10％+％=％(4)若預(yù)期報(bào)酬率19％，則綜合β系數(shù)=。第五章 2 X 全部需要量 X每次轉(zhuǎn)換成本 X（1 177。要求計(jì)算最佳貨幣持有量。 某方案的信用后收益 = 信用前收益 – 信用成本 信用前收益 = 銷售收入 – 銷售成本 – 現(xiàn)金折扣信用成本 = 機(jī)會(huì)成本 + 壞帳損失 + 收帳費(fèi)用（1） 機(jī)會(huì)成本 = 維持賒銷所需資金 X 資金成本率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=360 / 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 = 賒銷收入凈額 / 應(yīng)收帳款平均余額 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期（平均收帳期） = 360 / 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率現(xiàn)有甲和乙兩個(gè)放寬信用政策的備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 乙方案年銷售額（萬元/年） 2400 2600 N/90 N/80收帳費(fèi)用（萬元/年） 2010所有帳戶的平均收帳期 2個(gè)月 估計(jì)50%的客戶 2% %壞帳損失率是指預(yù)計(jì)年度壞帳損失和銷售額的百分比。 現(xiàn)行收帳政策 方案乙 2400 2700信用成本前收益 2400 * （1—80%） 2700*50%*2%=513信用成本平均收帳期 60 2600/360*90*80% 2700/360*120*80% =320 =520 2700*3%=81收帳費(fèi)用 40 20 10信用成本后收益 357 314因此應(yīng)當(dāng)改變現(xiàn)行的信用政策。 三、存貨最佳經(jīng)濟(jì)批量和最佳定貨點(diǎn)的確定存貨最佳經(jīng)濟(jì)批量 全年需要量A/經(jīng)濟(jì)批量Q =√全年需要量A*單位儲(chǔ)存成本C/2每次進(jìn)貨成本F全年總成本 R = 每天正常耗用量*提前時(shí)間*保險(xiǎn)儲(chǔ)備 保險(xiǎn)儲(chǔ)備=2/1（預(yù)計(jì)每天最大耗用量*體前天數(shù)+每天正常耗用量*提前天數(shù)例3：某企業(yè)全年需要外購零件2500件，每次定貨成本300元，每件平均儲(chǔ)存成本4元。解：經(jīng)濟(jì)采購批量= √2 * 2500 *300/ 4 = 總成本 = √2*2500*300*4 = 第 11 頁 共 11 頁
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