【正文】 額的比率。計算公式是： 資產(chǎn)負債率：負債總額／資產(chǎn)總額 這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強。但如果這一比率過大，則表明企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)過重．企業(yè)的資金實力不強，不僅對債權(quán)人不利，而且企業(yè)也會出現(xiàn)資不抵債的窘境。計算公式是： 已獲利息倍數(shù)= 息稅前利潤／利息支出息稅前利潤是指未扣除利息和所得稅前的正常業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤，不包括非正常項目。它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。如果已獲利息倍數(shù)過小．企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險。從穩(wěn)健的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項指標(biāo)，并選擇最低年度的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準。通常包括：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)商品或產(chǎn)品銷售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比值，是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。同時借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與企業(yè)信用期限的比較，還可以評價購買單位的信用程度，以及企業(yè)原定的信用條件是否適當(dāng)。存貨的流動性，將直接影響企業(yè)的流動比率，因此，必須特別重視對存貨的分析存貨的流動性，一般用存貨的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)來反映，即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。它是銷售成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本／平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 ／存貨周轉(zhuǎn)率：360／(銷貨成本／平均存貨)：(平均存貨360)／銷貨成本公式中的銷貨成本數(shù)據(jù)來自損益表，平均存貨來自資產(chǎn)負債表中的“期初存貨”與“期末存貨”的平均數(shù)。但是，不能絕對認為存貨周轉(zhuǎn)率越快越好，因為存貨批量因素會對存貨周轉(zhuǎn)率產(chǎn)生較大影響。在分析存貨周轉(zhuǎn)率時，要與本企業(yè)歷史資料、與其他企業(yè)或行業(yè)平均水平比較來做出判斷。計算公式為： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 銷售收入／固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比率。周轉(zhuǎn)越快，反映利用效果越好，銷售能力越強，進而反映出企業(yè)的償債能力和盈利能力令人滿意。 5)股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均股東權(quán)益的比值。該比率越高，表明所有者資產(chǎn)的運用效率高，營運能力強。1)銷售毛利率銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差．也簡稱為毛利率。毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。從銷售凈利率的指標(biāo)關(guān)系看，凈利額與銷售凈利率成正比關(guān)系，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關(guān)系。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平。資產(chǎn)收益率計算公式為： 資產(chǎn)收益率=(凈利潤／平均資產(chǎn)總額) 100％ 平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)／2 把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的。資產(chǎn)收益率是一個綜合指標(biāo)，為了正確評價企業(yè)經(jīng)濟效益的高低，挖掘提高利潤水平的潛力，可以用該項指標(biāo)與本企業(yè)前期、與計劃、與本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進企業(yè)進行對比，找出形成差異的原因?？梢岳觅Y產(chǎn)收益率來分析經(jīng)營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)。其計算公式為： 股東權(quán)益收益率=(凈利潤／平均股東權(quán)益) 100％該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。 (4)反映投資收益的指標(biāo)反映投資收益的指標(biāo)包括：普通股每股凈收益；市盈率；股票獲利率；股票保障倍數(shù)；股利支付率；每股凈資產(chǎn)。其計算公式一般為：普通股每股凈收益=(凈利一優(yōu)先股股息) ／發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)由于我國《公司法》沒有關(guān)于發(fā)行優(yōu)先股的規(guī)定，所以普通股每股凈收益等于凈利除以發(fā)行在外的股份總數(shù)。使用每股收益分析盈利性注意的問題：①每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險。⑧每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。其計算公式為： 市盈率=每股市價／每股收益公式中的每股市價是指普通股每股在證券市場上的買賣價格。這一比率越高，意味著公司未來成長的潛力越大．一般說來，市盈率越高，說明公眾對該股票的評價越高．使用市盈率指標(biāo)時應(yīng)注意以下問題：①該項指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司間的比較．充滿擴張機會的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟 T 業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說明后者的股票沒有投資價值。此時的市盈率不說明任何問題。④市盈率高低受市價的影響，而市價變動的影響因素很多，因此觀察市盈率的長期趨勢很重要。 3)股票獲利率。股票持有人取得收益的來源有兩個：一是取得股利；二是取得股價上漲的收益。使用該指標(biāo)的限制因素，在于公司如果采用非常穩(wěn)健的股利政策，留存大量的凈利潤用以擴充，股票獲利率就僅僅是股票投資價值非常保守的估計，分析股價的未來趨勢成為評價股票投資價值的主要依據(jù)。5)股利保障倍數(shù)股利支付率的倒數(shù)稱為股利保障倍數(shù)，這一數(shù)值越大，支付股利的能力越強。普通股每股股利股利保障倍數(shù)是一種安全性指標(biāo)，可以看出凈利潤減少到什么程度公司仍能按目前水平支付股利。計算公式為： 每股凈資產(chǎn)= 年末股東權(quán)益／總股本 投資者還應(yīng)特別注意另一個重要的指標(biāo)——調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)， 、調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)=(年末股東權(quán)益一三年以上的應(yīng)收賬款一待攤費用一待處理(流動、固定 )資產(chǎn)凈損失一開辦費一長期待攤費用) ／年末股本總數(shù)一般來說，調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)稍低于每股凈資產(chǎn)，但如果調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)遠遠低于每股凈資產(chǎn)的話，說明該公司的資產(chǎn)質(zhì)量差，潛虧巨大，隨時可能發(fā)生較大的賬面虧損，投資者應(yīng)警惕。企業(yè)經(jīng)營的目的在于獲得最大的資本增值。本量利分析還有助于發(fā)現(xiàn)和確定企業(yè)增加利潤的潛在能力，以及各有關(guān)因素變動對成本、利潤的影響程度。然后根據(jù)產(chǎn)品銷售價格，計算出產(chǎn)品銷售量達到何種程度時，產(chǎn)品銷售收入正好等于產(chǎn)品銷售成本。損益平衡點的計算方法： 銷售量、成本與利潤的關(guān)系如下： 利潤=銷售收入一固定成本總額一變動成本總額 r：px—a—hx 式中：r 一利潤； P 單價； r 銷量： a——固定成本總額： b 單位變動成本。具體區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾個方面：(1)制作個人及家庭財務(wù)報表的 1E 要目標(biāo)是家庭財務(wù)管理，這些信息大部分情況下都不需要對外公開。二是一些貸款人為了對個人及家庭的資產(chǎn)和償付能力進行評估從而據(jù)此做出貸款或者授信決策，需要對個人及家庭資產(chǎn)負債表和損益表中的一些他們所關(guān)注的內(nèi)容，比如總債務(wù)水平、房產(chǎn)和汽車價值、其他金融資產(chǎn)或生息資產(chǎn)的價值，進行了解，但他們一般不會使用全部個人及家庭資產(chǎn)負債表和損益表的內(nèi)容。個人及家庭完全可以根據(jù)自己的需要來編制。這些減值或跌價準備作為對相應(yīng)資產(chǎn)項目的備抵科目，必須列在資產(chǎn)負債表中，作為相應(yīng)資產(chǎn)的減項。一方面，以上列舉的很多會計科目都不是個人及家庭資產(chǎn)負債表的內(nèi)容。完全視個人及家庭的需要和編制會計報表時的經(jīng)濟環(huán)境而定。(4)個人及家庭財務(wù)報表并不嚴格要求對固定資產(chǎn)計提折舊 企業(yè)會計嚴格要求對固定資產(chǎn)計提折舊，國家根據(jù)企業(yè)的不同類型規(guī)定其計提折舊的政策。但是很多時候，也不一定把折舊列入個人及家庭資產(chǎn)負債表。但是如果個人及家庭的自用住宅價值增加，一般就只需要在其資產(chǎn)負債表中直接記入已經(jīng)增加的價值額，而不會把它列為收入而記人凈資產(chǎn)。當(dāng)然，如果是自用住宅之外的投資性房產(chǎn)(比如用于商用或出租 )價值增值，是例外。比如個人投資于某學(xué)歷或職業(yè)培訓(xùn)會由于增加了的人力資本價值從而增加其未來收入。本章的難點包括：1．會計要素的分類 對各種會計要素的概念和特征要有清晰的了解。2．財務(wù)報表的關(guān)系了解并掌握財務(wù)報表之間的對應(yīng)關(guān)系。具體內(nèi)容參考本章重點部分相關(guān)內(nèi)容。經(jīng)濟學(xué)者一般把財政政策定義為對政府支出、稅收和借債水平所進行的選擇，或?qū)φ蘸椭С鏊剿龀龅臎Q策。1） 財政制度的自動穩(wěn)定器功能自動穩(wěn)定器也叫內(nèi)在穩(wěn)定器，是指經(jīng)濟系統(tǒng)本身具有的一種減少各種對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制膨脹，在經(jīng)濟衰退時期自動減輕蕭條。 在實行累進稅的情況下，經(jīng)濟衰退使納稅人的收入自動進入較低的納稅檔次、稅收下降幅度也會超過收入下降幅度，從而可起到抑制衰退的作用。稅收這種因經(jīng)濟變動而自動發(fā)生變化的內(nèi)在機制具有減輕經(jīng)濟波動和穩(wěn)定經(jīng)濟的作用。 這里主要是指政府的轉(zhuǎn)移支付的變化。同稅收的作用一樣，政府轉(zhuǎn)移支付有助于穩(wěn)定可支配收入。當(dāng)經(jīng)濟繁榮時，失業(yè)人數(shù)減少，失業(yè)救濟和其他福利費支出也自然減少，從而抑制可支配收入和消費的增長。 經(jīng)濟蕭條時，國民收入下降，農(nóng)產(chǎn)品價格下降，政府按照農(nóng)產(chǎn)品價格保護制度，按保護價格收購農(nóng)產(chǎn)品，可使農(nóng)民收入和消費保持在一定水平上；經(jīng)濟繁榮時，國民收入水平上升，農(nóng)產(chǎn)品價格上升，政府減少對農(nóng)產(chǎn)品的收購并拋售農(nóng)產(chǎn)品，限制其價格上升．就可抑制農(nóng)民收入的增長，從而減少總需求的增加量。它對輕微的經(jīng)濟波動能起到良好的抑制作用，但其作用是有局限性和輔助性的，它并不能完全消除波動。因此，要確保經(jīng)濟穩(wěn)定，政府要審時度勢，主動采取一些財政措施，即變動政府支出、稅收或公債發(fā)行規(guī)模以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。當(dāng)總需求過多，出現(xiàn)通貨膨脹時，政府應(yīng)增加稅收、減少公債發(fā)行規(guī)模和削減政府支出的措施以抑制總需求。究竟什么時候采取什么政策，要對經(jīng)濟發(fā)展的形勢加以分析并斟酌使用。 政府支出又包括購買性支出和轉(zhuǎn)移性支出。當(dāng)總需求水平過低，經(jīng)濟衰退時，政府可以提高購買水平，如舉辦公共工程，刺激經(jīng)濟回升；當(dāng)總需求水平過高時，政府可減少對商品和勞務(wù)的需求，降低購買水平，抑制通貨膨脹。在經(jīng)濟衰退，失業(yè)增加時，政府應(yīng)增加社會福利費用，提高轉(zhuǎn)移性支出的水平，從而增加人們的可支配收入和消費支出，刺激經(jīng)濟回升；反之，總需求水平過高，政府應(yīng)減少轉(zhuǎn)移性支出，從而減少人們的可支配收入和消費支出。一般來說，降低稅率，減少稅收，可引致社會總需求增長和國民收入增加；提高稅率，增加稅收會導(dǎo)致社會總需求下降。 公債也是財政政策的工具之一。 (2)貨幣政策 中央銀行通過控制貨幣供給量以及通過貨幣供給量來調(diào)節(jié)利率，進而影響投資和整個經(jīng)濟以達到一定經(jīng)濟目標(biāo)的行為就是貨幣政策。擴張性的貨幣政策通過增加貨幣供給量來帶動貨幣總需求增長。所以，在通貨膨脹嚴重時，多采用緊縮性貨幣政策。再貼現(xiàn)率是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的放款利率。中央銀行掛牌的貼現(xiàn)率，可以高于也可以低于市場貼現(xiàn)率(即市場利率)。如果中央銀行貼現(xiàn)率提高，商業(yè)銀行通過貼現(xiàn)得到的資金必然要付出較大的成本，進而商業(yè)銀行貼現(xiàn)的積極性降低，貨幣供給量減少；如果中央銀行的貼現(xiàn)率降低．商業(yè)銀行感到有利可圖，就會積極到中央銀行要求貼現(xiàn)，從而使貨幣供給量擴大。一方面，中央銀行在確定貼現(xiàn)率的時候，也要視市場其他利率的情況而定。因而再貼現(xiàn)政策往往作為補充手段和公開市場業(yè)務(wù)政策結(jié)合使用。 2)變動法定存款準備金金率 在當(dāng)代國家，為了防止商業(yè)銀行為追求利潤而使其保存的現(xiàn)金過少從而導(dǎo)致擠兌風(fēng)波。法定存款準備金與銀行全部存款的比率叫法定存款準備金率。如果中央銀行認為需要增加貨幣供給，就可以降低法定存款準備金率，使所有存款機構(gòu)對每一客戶的存款只要留出更少的準備金即可，或者說使每單位的準備金可支撐更多的存款。 從理論上講，變動法定存款準備金率是中央銀行調(diào)整貨幣供給量的最簡單的辦法，然而中央銀行一般不輕易使用這一手段。變動法定存款準備金率會使貨幣供給量成倍地變化，不利于貨幣供給和經(jīng)濟穩(wěn)定。所以變動法定存款準備金率是一個強有力但又不常用的貨幣政策工具。公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。政府債券是政府為籌措彌補財政赤字資金而發(fā)行的支付利息的國庫券或債券。聯(lián)儲可以參加這種交易并通過這種交易擴大和收縮貨幣供給。承購政府債券的既可能是商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)，也可能是私人或企業(yè)。反之，如果出現(xiàn)通貨緊縮，聯(lián)儲可以通過公開市場業(yè)務(wù)操作買進債券，商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)的準備金會因之增加，私人通過這種購買也會將現(xiàn)金存人銀行。 公開市場業(yè)務(wù)有如下幾個方面的優(yōu)點：①中央銀行可通過買賣政府債券把銀行準備金控制在自己愿望的規(guī)模內(nèi)。⑧這種手段具有靈活性。即使中央銀行有時出現(xiàn)政策失誤，也可以及時進行糾正。如買進一定數(shù)量金額的證券，就可以大體上按貨幣乘數(shù)估計出貨幣供給增加了多少。這些措施主要有以下幾點： ①道義勸告。如在經(jīng)濟衰退時期，鼓勵銀行擴大貸款；在通貨膨脹時期，勸阻商業(yè)銀行不要任意擴大信用，也往往收到一定的效果，但這種道義上的說服方法沒有可靠的法律地位，因而并不是強有力的控制措施。國家的證券交易所，對有價證券交易，是可以憑信用買空賣空的。法定保證金越高，所需現(xiàn)款越多，就會壓低證券價格，提高利率；反之，如果保證金限額降低，所需現(xiàn)款減少，就會促使證券價格上升，利率下降。 抵押貸款是用于購買房屋、土地等不動產(chǎn)的。因此，政府規(guī)定抵押貸款利率的上限和下限，在一定程度上有助于對需求的管理。這種直接作用是沒有中間變量的，而貨幣政策則是通過利率的變動來對總需求發(fā)生影響，是間接發(fā)揮作用的。2．經(jīng)濟周期的理論性解釋 經(jīng)濟周期(又稱商業(yè)循環(huán))，是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮。如太陽黑子論認為太陽黑子周期性地造成惡劣的氣候．使農(nóng)業(yè)收成不好，影響了工商業(yè)，從而使整個經(jīng)濟周期性地出現(xiàn)衰