大西洋公司收購(gòu)皇家紙業(yè)部分資產(chǎn)案例分析-在線瀏覽
2024-07-21 16:34本頁面
【正文】 皇家公司紙廠生產(chǎn)能力為 /年或1888噸 /日 ? 按 stone收購(gòu)價(jià)格計(jì) , 應(yīng)付 $ ? 加營(yíng)運(yùn)資本 49百萬 , 下限為 $ 大西洋案例 26 戰(zhàn)略考慮 ? 增長(zhǎng)期權(quán) ? 消除對(duì)日益垂直整合競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的依賴 ? 地理位置的優(yōu)勢(shì) ? 皇家紙業(yè)面對(duì)的困境：需要資金回購(gòu)股票，以保持其獨(dú)立性 ? 皇家紙業(yè)最終的出價(jià)是 $ 大西洋案例 27 五、外部資金需求預(yù)測(cè) 大西洋案例 28 估算方法與假設(shè) ? 假設(shè)購(gòu)買價(jià)格為 $ ? 參考表 6, 即公司預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表 (不含收購(gòu)項(xiàng)目 ) ? 將收購(gòu)項(xiàng)目的有關(guān)科目分別加入，如 – 將表 5的 EBIAT后加入表 6的 EAT，作為凈收入 – 表 1的資本投入和表 2的 WCR分別加入固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn) 大西洋案例 29 基本假設(shè) ? 股利支付的影響： 當(dāng)前支付率在 80%左右，且公司處于不景氣期間 – 預(yù)期未來業(yè)績(jī)將改善，可適當(dāng)降低支付率，如 65%的歷史平均水平（高股利） – 或者保持當(dāng)前股利額 $（低股利） ? 假設(shè)不考慮融資方式選擇的影響 – 負(fù)債將增加利息，減少利潤(rùn)，增加融資需求 – 發(fā)股將增加股利支付，同樣增加融資需求 大西洋案例 30 外部融資需求的估計(jì) ? 編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 – 預(yù)期資產(chǎn) – 預(yù)期負(fù)債與權(quán)益（新增權(quán)益部分為預(yù)計(jì)留存盈余） ? 股利支付率和盈利水平 ? 資金缺口＝預(yù)期資產(chǎn)－預(yù)期負(fù)債與權(quán)益 ? 外部融資需求＝資金缺口 大西洋案例 31 定常股利 ($) 84 85 86 87 CA 1652 1767 1880 1992 FA凈值 3834 3979 4207 4406 TA 5486 5746 6087 6398 CL 798 843 890 937 其他負(fù)債 500 530 563 600 大西洋案例 32 定常股利 ($) 84 85 86 87 長(zhǎng)期債 1428 1333 1238 1143 股東權(quán)益 2372 2607 2884 3236 負(fù)債加權(quán)益 5098 5313 5575 5916 財(cái)務(wù)
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