【正文】 第一章 緒論 研究背景貴州百靈制藥股份有限公司作為貴州高新技術(shù)企業(yè)的代表，主打的是創(chuàng)新藥業(yè)，同時(shí)業(yè)務(wù)范圍還涉及到了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司，純凈水公司以及俱樂(lè)部管理。特別是新常態(tài)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的今天，企業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的規(guī)范化，營(yíng)運(yùn)能力分析和改善在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中發(fā)揮著重要作用。所以對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析就是對(duì)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行綜合的評(píng)估和測(cè)評(píng)，以企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益為依據(jù)、以提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力為目標(biāo)，針對(duì)性地解決企業(yè)在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理方面的問(wèn)題。 研究意義由于百靈制藥股份有限公司的戰(zhàn)略發(fā)展和演變?cè)谫F州民營(yíng)企業(yè)，尤其在制藥企業(yè)中具有代表性，百靈制藥股份有限公司的發(fā)展也遇到了一個(gè)瓶頸期：需要進(jìn)一步研究百靈制藥如何培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，并依托一批擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品開(kāi)拓、發(fā)展和占領(lǐng)市場(chǎng)，提高市場(chǎng)的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)能力。只有正確地把我企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力的分析，才能在企業(yè)的發(fā)展中做準(zhǔn)確的決策，才能在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占領(lǐng)一席之地。第2章 營(yíng)運(yùn)能力分析的理論概述 營(yíng)運(yùn)能力分析的主要內(nèi)容 貴州百靈制藥企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)過(guò)程中資金的使用效率和效益。具體而言，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力值得是資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度，貴州百靈制藥企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的營(yíng)運(yùn)能力的分析主要是分析其自己利用的效果，往往用產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率來(lái)表示。 一方面營(yíng)運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率；另一方面，企業(yè)運(yùn)作中的資產(chǎn)配置問(wèn)題，在分析的基礎(chǔ)上對(duì)存在的問(wèn)題提出針對(duì)性的策略。 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)體現(xiàn)多種資產(chǎn)的特點(diǎn) 企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)是用于評(píng)價(jià)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的重要批判標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)，應(yīng)該體現(xiàn)資產(chǎn)的多種特點(diǎn)，固定資產(chǎn)的特點(diǎn)是“其價(jià)值與使用價(jià)值的脫離”，流動(dòng)資產(chǎn)更多體現(xiàn)的是“流動(dòng)性”特點(diǎn)。窗體底端 營(yíng)運(yùn)能力分析的重要性不同經(jīng)營(yíng)時(shí)期、不同時(shí)期的市場(chǎng)需求的不同，企業(yè)的各類(lèi)資產(chǎn)組成不理也就不同，所以需要分析現(xiàn)階段企業(yè)的性質(zhì)、市場(chǎng)環(huán)境，以適應(yīng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，并加以調(diào)整。資金的過(guò)度積壓對(duì)于起來(lái)也說(shuō)也不是什么好事。所以通過(guò)營(yíng)運(yùn)哪里的分析，改善企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，一方面保證企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的流動(dòng)性，一方面防止發(fā)展過(guò)程中的資產(chǎn)“泡沫”，梳理存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有效解決問(wèn)題的資產(chǎn)，低于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以通過(guò)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的分析，調(diào)整合理的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，合理地調(diào)整流動(dòng)資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的比例關(guān)系。首先之所以企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析能夠評(píng)估企業(yè)的安全性是因?yàn)樗c資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是密切相關(guān)的，如果企業(yè)的流動(dòng)性資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比例較小，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不強(qiáng)，如果一旦遇到經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)、資金拮據(jù)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)就會(huì)受阻，企業(yè)的安全性就會(huì)較低。再者，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)效益有直接的影響，包括存量資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和對(duì)實(shí)現(xiàn)收益的能力的影響。 有助于債權(quán)人進(jìn)行信貸決策 債權(quán)人通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理的分析來(lái)判斷物權(quán)的可信賴(lài)程度和投資的安全性，從而依據(jù)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的信用決策。同時(shí)，在通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分時(shí)把資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與債務(wù)結(jié)構(gòu)結(jié)合起來(lái)進(jìn)行配對(duì)分析，來(lái)考察企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度、資金變現(xiàn)情況和債務(wù)結(jié)構(gòu)從而有利于進(jìn)一步掌握企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的健康程度。制藥業(yè)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)是集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，員工1100余人。貴州百靈一直以產(chǎn)品的民族化特色為立足點(diǎn)，把本地資源優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮出來(lái)，大力弘揚(yáng)民族醫(yī)藥的精神，科技創(chuàng)新深度研發(fā)，企業(yè)品牌堅(jiān)持走產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；牡缆?。百靈藥品經(jīng)多年醫(yī)學(xué)臨床運(yùn)用，為廣大患者、業(yè)界、市場(chǎng)廣泛認(rèn)同和贊譽(yù)，因其療效確切、安全、優(yōu)質(zhì)、平價(jià)等特點(diǎn)。該園區(qū)集核心技術(shù)、工藝創(chuàng)新、資源優(yōu)勢(shì)為一體，使公司貴州苗族藥產(chǎn)業(yè)化重要研發(fā)生產(chǎn)基地的重要地位進(jìn)一步得到鞏固和發(fā)展，百靈藥業(yè)已成為國(guó)內(nèi)民族藥業(yè)的先鋒。 貴州百靈制藥股份有限公司營(yíng)運(yùn)能力現(xiàn)狀分析 從上市公司核心指標(biāo)的凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，貴州百靈2012年凈資產(chǎn)收益率不僅高于行業(yè)平均值，而且強(qiáng)于行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)——東阿阿膠。2014年，公司產(chǎn)品銷(xiāo)量持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，產(chǎn)品收人結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，2014年?duì)I業(yè)收人較上年增長(zhǎng)了大約12個(gè)百分點(diǎn)，%。%，%。 32近3年來(lái)百靈制藥研發(fā)投入比率表 從上表的研發(fā)投入比率分析，從核心競(jìng)爭(zhēng)力拓展能力看，從12年到14年連續(xù)三年期間，貴州百靈的研發(fā)投人比率都遠(yuǎn)低于東阿阿膠公司。截止2014年12月末，龍頭企業(yè)東阿阿膠同期銷(xiāo)售收入為40億元，貴州百靈銷(xiāo)售收入不到東阿阿膠的40%。2013年，銷(xiāo)售收入增加，購(gòu)買(mǎi)的原材料以及預(yù)付的購(gòu)原料款大幅增加，因此造成公司每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流對(duì)銷(xiāo)售收入兩個(gè)指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)數(shù)。由此可見(jiàn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況在逐步改善，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也不斷地提高了。 這歸功于公司多年來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)范、運(yùn)作良好，并且建立了一個(gè)完整的采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售模式，這適應(yīng)中成藥行業(yè)特點(diǎn)并且符合公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要。并且貴州百靈的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于東阿阿膠，這提醒了貴州百靈要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理工作，在保證銷(xiāo)售額度的基礎(chǔ)上，應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)也要加強(qiáng)防范意識(shí)。流動(dòng)負(fù)債的形式多種多樣，資本成本相對(duì)也比較低，還有不需要交付現(xiàn)金成本的情況，因此，較多地采取流動(dòng)負(fù)債將會(huì)節(jié)約資本成本，并進(jìn)而增加收益。通