【正文】 時間：2004年11月29日可轉(zhuǎn)換公司債券上市的起止日期：2004年11月29日至2009年11月10日可轉(zhuǎn)換公司債券登記機構(gòu)：中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司1可轉(zhuǎn)換公司債券保薦機構(gòu)(上市推薦人)：中國國際金融有限公司1可轉(zhuǎn)換公司債券擔(dān)保人：中國工商銀行1可轉(zhuǎn)換公司債券信用級別：AAA1可轉(zhuǎn)換公司債券資信評估機構(gòu)：中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司第三節(jié) 緒言本上市公告書是依據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》、《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細(xì)則》(試行)、《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法》、《上海證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券上市規(guī)則》等有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定,按照中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“中國證監(jiān)會”)制定的《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第14號？可轉(zhuǎn)換公司債券上市公告書》而編制。經(jīng)上海證券交易所上證上字［2004］165號文件同意,本行6,500萬張可轉(zhuǎn)換公司債券將于2004年11月29日起在上海證券交易所掛牌交易,債券簡稱“招行轉(zhuǎn)債”,債券代碼“110036”?！墩猩蹄y行股份有限公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》正文可以在上海證券交易所網(wǎng)站：//。第四節(jié) 發(fā)行人概況一、發(fā)行人基本情況注冊中文名稱：招商銀行股份有限公司英文名稱：China Merchants Bank 成立日期：1987年3月31日法定代表人：秦曉注冊資本：人民幣6,848,181,636元地 址：深圳市福田區(qū)深南大道7088號(郵編：518040)經(jīng)營范圍：經(jīng)中國人民銀行及中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(以下簡稱“銀監(jiān)會”)批準(zhǔn)的各項商業(yè)銀行業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)：吸收公眾存款；發(fā)放短期、中期和長期貸款；辦理結(jié)算；辦理票據(jù)貼現(xiàn)；發(fā)行金融債券；代理發(fā)行、兌付、承銷政府債券；買賣政府債券；同業(yè)拆借；提供信用證服務(wù)及擔(dān)保；代理收付款項及代理保險業(yè)務(wù)；提供保管箱服務(wù)；外匯存款；外匯貸款；外匯匯款；外幣兌換；國際結(jié)算；結(jié)匯、售匯；同業(yè)外匯拆借；外匯票據(jù)的承兌和貼現(xiàn)；外匯借款；外匯擔(dān)保；發(fā)行和代理發(fā)行股票以外的外幣有價證券；買賣和代理買賣股票以外的外幣有價證券；外匯信用卡的發(fā)行；代理國外信用卡的付款；自營和代客外匯買賣；資信調(diào)查、咨詢、見證業(yè)務(wù)；離岸金融業(yè)務(wù)；代辦開放式基金的認(rèn)購、申購、贖回業(yè)務(wù)；證券投資基金托管業(yè)務(wù)；受托投資管理托管業(yè)務(wù)以及經(jīng)人民銀行或銀監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。第十一節(jié) 其他重要事項本次招行轉(zhuǎn)債發(fā)行后至本上市公告書公告之日,本公司運轉(zhuǎn)正常,未發(fā)生可能對本行有較大影響的其他重要事項：主要業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)進展順利；所處行業(yè)或市場無重大變化；主要投入產(chǎn)出物供求及價格無重大變化；無重大投資；無重大資產(chǎn)(股權(quán))收購、出售；住所未發(fā)生變更；無重大訴訟、仲裁案件；重大會計政策未發(fā)生變動；會計師事務(wù)所未發(fā)生變動；未發(fā)生新的重大負(fù)債或重大債項的變化；1本公司資信情況未發(fā)生變化；1可轉(zhuǎn)換公司債券擔(dān)保人資信未發(fā)生重大變化；1無其他應(yīng)披露的重大事項。第十三節(jié) 上市推薦人及其意見一、上市推薦人的有關(guān)情況保薦機構(gòu)(上市推薦人)：中國國際金融有限公司法定代表人：張恩照地 址：北京市建國門外大街1號國貿(mào)大廈2座28層電 話：(010)6505 1166傳 真：(010)6505 1156聯(lián) 系 人：黃國濱 張東成 陳歆瑋 林曦二、推薦意見中國國際金融有限公司認(rèn)為招商銀行股份有限公司運轉(zhuǎn)正常,未發(fā)現(xiàn)其存在可能影響本次上市及對投資者做出投資決策有重大影響的應(yīng)予披露的重大事項,本次發(fā)行的650,000萬元可轉(zhuǎn)換公司債券符合《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》、《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法》及《上海證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券上市規(guī)則》等有關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件規(guī)定的上市條件。一、什么是可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券，是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券。所以可轉(zhuǎn)債對投資者而言是可以保證本金的股票。如果正股股價上漲超過轉(zhuǎn)股價，則實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，投資者則會獲得出售股票的差價或獲得股息收入。轉(zhuǎn)股價格是指將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為其對應(yīng)股票時所需支付的價格。如果此時以100元價格買入10張中行轉(zhuǎn)債，則表示投資者有權(quán)利將這100*10=，低于轉(zhuǎn)股價格，因此投資者此時換成中國銀行股票將無利可圖。若正股價格超過轉(zhuǎn)股價格，則投資者可以通過將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票獲利，這個時候可轉(zhuǎn)債就變成了一只股票；而若正股價格低于轉(zhuǎn)股價格，則投資者轉(zhuǎn)股無利可圖，只能把可轉(zhuǎn)債當(dāng)做債券來持有，此時可轉(zhuǎn)債就變成了一只債券。缺點： 在一般情況下，可轉(zhuǎn)債的漲幅小于所對應(yīng)股票的漲幅。與債券相比，可轉(zhuǎn)債的純債部分的收益率一般要低于普通債券的收益率，因此，當(dāng)股票下跌時，可轉(zhuǎn)債的收益率一般都低于普通債券的收益率。目前兩市僅有10幾只可轉(zhuǎn)債可供選擇。二、利息損失風(fēng)險。因可轉(zhuǎn)債利率一般低于同等級的普通債券利率，所以會給投資者帶來利息損失。許多可轉(zhuǎn)債都規(guī)定了發(fā)行者可以在發(fā)行一段時間之后，以某一價格贖回債券。最后，強制轉(zhuǎn)換了風(fēng)險。票面利率:%,%,%,%,%,%。債券到期償還：可轉(zhuǎn)債期滿后5個交易日內(nèi)按本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債票面面值的106%(含最后一期利息)贖回全部未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。轉(zhuǎn)股起止日期:自可轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日滿六個月后的第一個交易日起至可轉(zhuǎn)債到期日止(即2010年12月2日至2016年6月2日止)。以中行轉(zhuǎn)債為例：，2016年6月2日到期，到期后中國銀行需每張債券付給投資人106元（包含最后一年的利息），外加持有期間兩年的利息，則投資人總共可以獲得106++=，100元為債券面值。因此投資者實際收益為（）+=，%。收益率高： 可轉(zhuǎn)債下跌時，由于有債券價值保底，因此在面值附近或以下買入不會發(fā)生本金損失的風(fēng)險（%的年化回報率即為目前買入價格下中行轉(zhuǎn)債的最低投資回報率）；實際上，由于可轉(zhuǎn)債兼具股票期權(quán)的特性，因此最終的收益率往往遠(yuǎn)高于上述最低收益率。還是以中行轉(zhuǎn)債為例：假設(shè)投資者以100元的價格買入中行轉(zhuǎn)債，則投資者就可以將手中的中行轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)換成中國銀行的股票，從而賺取股票上漲的收益。由于可轉(zhuǎn)債和正股的聯(lián)動作用，當(dāng)中國銀行股價漲到4塊時，中行轉(zhuǎn)債的價格也將漲到130元附近，因此投資者也可不轉(zhuǎn)成中國銀行股票，而是通過直接賣掉中行轉(zhuǎn)債獲利，其收益率與轉(zhuǎn)股賣出的收益率基本相當(dāng)。截止到目前，除正在上市交易的可轉(zhuǎn)債以外，A股總共發(fā)行過60多只可轉(zhuǎn)債，除了1只以外，其余所有可轉(zhuǎn)債最后均轉(zhuǎn)股成功，轉(zhuǎn)股成功率接近98%。四、為什么選擇中行轉(zhuǎn)債：風(fēng)險極小、安全性高：中國銀行背后有國家信譽做隱形擔(dān)保，不會發(fā)生破產(chǎn)倒閉，欠債不還的風(fēng)險。流動性好：中行轉(zhuǎn)債屬于大盤可轉(zhuǎn)債，發(fā)行量大，交易活躍，因此流動性遠(yuǎn)優(yōu)于中小型公司的可轉(zhuǎn)債，方便隨時變現(xiàn)。中國銀行（股票）自06年上市以來，業(yè)績（利潤）年年保持增長，最高年份的業(yè)績增速為52%，即使業(yè)績增速最低的08年，依然保持了13%的增速，我們可以據(jù)此推測，并作保守估計中國銀行未來三年的業(yè)績?nèi)詫⒈３?0%的年均增速，即使按照這種保守估計，13~、（）。對于藍籌股來說，在銀行業(yè)績保持穩(wěn)定的情況下，這種估值水平幾乎已經(jīng)是最下限，因此未來三年中國銀行的pb估值幾乎不存在繼續(xù)下降的可能，而由于未來三年中國銀行的每股收益除分紅外的剩余部分將進入凈資產(chǎn)，假設(shè)中國銀行未來三年保持30%的分紅比例，、若三年后中國銀行的估值為1倍市凈率，也就是說，未來三年即使靠著凈資產(chǎn)增加推動。由于未來三年中國銀行每年的每股分紅影響，中行轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價將不斷下降（）。由上述討論可知，除非未來三年中國銀行業(yè)績連續(xù)大幅下滑或者三年后中國銀行的股價仍大幅破凈，否則3年內(nèi)持有中行轉(zhuǎn)債，將有非常高的概率獲得30%~50%的投資回報。如果樂觀點的話，假設(shè)未來3年內(nèi)出現(xiàn)一輪牛市，中國銀行的股票估值回歸到2倍甚至更高的市凈率（2~3倍市凈率為績優(yōu)藍籌股的合理估值水平），則股價將至少在目前價格上漲一倍以上，中行轉(zhuǎn)債投資者也將由此獲得80%甚至翻倍的投資收益。（需要資金50萬元以上，）從可轉(zhuǎn)債歷史來看，A股總共發(fā)行過兩只銀行股可轉(zhuǎn)債（除了中行轉(zhuǎn)債和工行轉(zhuǎn)債），分別為招行轉(zhuǎn)債和民生轉(zhuǎn)債，最后這兩只可轉(zhuǎn)債全部以股價大幅超過轉(zhuǎn)股價，投資者勝利轉(zhuǎn)股而告終。如何通過正回購進行杠桿操作通過正回購杠桿買入可轉(zhuǎn)債，可以在負(fù)成本的情況下（可轉(zhuǎn)債年化收益大于回購利率），免費獲得期權(quán)，下面介紹具體步驟：在券商開通正回購資格。用標(biāo)準(zhǔn)券做正回購（正回購就是借出標(biāo)準(zhǔn)券，拿到資金），例如204001，1天正回購，數(shù)量填你折算出來的標(biāo)準(zhǔn)券*(交易所規(guī)定，為控制風(fēng)險，只能使用90%的標(biāo)準(zhǔn)券），選擇買入，價格填你想要的