【正文】 出新的活力。 III 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)揭示、政策分析及負(fù)面信息 一、風(fēng)險(xiǎn)揭示 一是企業(yè)規(guī)模問題突出，大 多數(shù)中小企業(yè)規(guī)模小、管理水平低且布局分散。三是是醫(yī)藥流通體系不健全，企業(yè)改革和戰(zhàn)略重組的任務(wù)還很艱巨。 二、政策分析 目前，國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局除了推進(jìn)《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》 (GMP)認(rèn)證之外，近期還將采取四方面措施，加強(qiáng)藥品安全監(jiān)督管理工作。 國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局對(duì) GMP 認(rèn)證時(shí)限不延期，標(biāo)準(zhǔn)不降低。目前我國(guó)的血液制品和注射劑已全部在符合 GMP 的條件下生產(chǎn)。衛(wèi)生部 1988 年公布了這一規(guī)范， 1993 年對(duì)其進(jìn)行修訂，并開始實(shí)施 GMP 認(rèn)證工作。 藥品不良反應(yīng)同樣是日益引起公眾關(guān)注的話題。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 20xx 年，國(guó)家藥監(jiān)局收到的 ADR 報(bào)告為 1868 份， 20xx 年的報(bào)告數(shù)量上升至 17000 份，報(bào)告質(zhì)量也有了很大提高。 三、負(fù)面信息 一是我國(guó)的傳統(tǒng)中草藥具有優(yōu)勢(shì)，但在生物制藥方面與發(fā)達(dá)國(guó)家還有著相當(dāng)?shù)牟罹?。一方面，醫(yī)療藥品具有較高的附加值，如 PCR診斷試劑的成本只有 10 多元，而售價(jià)在 100 元以上；另一方面，仿制新藥的時(shí)間和費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于獨(dú)立開發(fā)新藥項(xiàng)目。我國(guó)大多數(shù)制藥企業(yè)的銷售額都在幾百萬元至一千萬元左右，企業(yè)規(guī)模小，規(guī)模經(jīng) 濟(jì)效應(yīng)無法與國(guó)外的大公司抗衡，這已經(jīng)成為我國(guó)醫(yī)藥制造行業(yè)發(fā)展的瓶頸。由于資金投入的不足，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的大部分新藥物都是模仿而來的，這勢(shì)必潛伏著巨大的生存危機(jī)：一方面這些產(chǎn)品不可能出口，只能內(nèi)部銷售；另一方面仿制的做法也越來越受到諸多的限制，甚至引起知識(shí)產(chǎn)權(quán)的糾紛。 。預(yù)計(jì)全年化學(xué)原料藥產(chǎn)量有可能突破 80 萬噸大關(guān)，創(chuàng)歷史最高水平；預(yù)計(jì)中成藥產(chǎn)量將超過 60 萬噸，也創(chuàng)近年高水平。 ，形成“多、小、散、低、亂 的局面，許多產(chǎn)品低水平重復(fù)生產(chǎn)。 ：多數(shù)企業(yè)未通過 GMP(藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范 )、 GSP(藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范 )認(rèn)證，但在上市公司中，此情況相對(duì)較好。，并正呈現(xiàn)“少流通環(huán)節(jié)”的趨勢(shì)。 市場(chǎng)地位在不斷加強(qiáng)。 集中招標(biāo)采購(gòu)對(duì)藥品的流通產(chǎn)生了巨大的影響，加劇了生產(chǎn)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)程度。 合研制與開發(fā)攻勢(shì)。 amp。 國(guó)際市場(chǎng)變動(dòng) 。 (OTC)市場(chǎng)銷售增長(zhǎng)速度加快。 。 行業(yè)前景預(yù)測(cè) ，增幅高于 20xx 年。 3.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加快調(diào)整，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)集中度進(jìn)一步提高。 ，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮更重要作用。 2.“改”字當(dāng)頭，實(shí)現(xiàn)三個(gè)轉(zhuǎn)變。 ，加快醫(yī)藥流通改革。 。 。 弱勢(shì) 、規(guī)模小。 ，產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足。 機(jī)會(huì) 在新世紀(jì)，人類的醫(yī)療模式正由單純的疾病治療轉(zhuǎn)向預(yù)防與保健相結(jié)合的模式，威脅人類健康的疾病也由傳染性疾病向著影響 身心的慢性疾病方面轉(zhuǎn)化，人口的老齡化使一些老年性疾患的防治問題更加突出。醫(yī)療衛(wèi)生界人士則通過實(shí)踐認(rèn)識(shí)到，對(duì)防治身心疾病為主的現(xiàn)代疾病，應(yīng)考慮到作用的多靶點(diǎn)和人體的整體性等等。據(jù)測(cè)算，美洲消費(fèi) 120 億美元，歐洲消費(fèi) 120 億美元，亞洲消費(fèi) 120 億美元，其他地區(qū)消費(fèi) 90 億美元。 風(fēng)險(xiǎn) 隨著中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)越來越融入到 國(guó)際醫(yī)藥大市場(chǎng)之中，我國(guó)的中 藥行業(yè)面臨強(qiáng)大跨國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。 三、行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo) 2 本行業(yè) A 同比增長(zhǎng) 全部工業(yè)企業(yè) B a/b 總產(chǎn)值（變價(jià)） 1253260178 總產(chǎn)值（不變價(jià)） 1139118136 產(chǎn)品銷售收入 1245785801 利潤(rùn)總額 稅金總額 應(yīng)收賬款 產(chǎn)成品 進(jìn)口總額 1568905 370589256 出口總額 * 2529818 390337678 2說明：帶 *數(shù)據(jù)為根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)計(jì)算整理而得。 20xx 年，在“國(guó)退民進(jìn)”政策指導(dǎo)下，中國(guó)醫(yī)藥業(yè)也掀起了第三次浪潮。整個(gè)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)集中度的嚴(yán)重低， 意味著中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)蘊(yùn)藏著無限的并購(gòu)潛能。醫(yī)藥行業(yè)大部分都屬于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，國(guó)有資本存在很大的退出空間，這無疑給民營(yíng)資本獲得了絕佳的投資機(jī)會(huì)。在新一輪醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的調(diào)整中，民營(yíng)企業(yè)有機(jī)會(huì)以資本對(duì)醫(yī)藥行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)、資源的整合，提升了其在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的地位。隨著醫(yī)藥行業(yè)兼并重 組的不斷進(jìn)行，已經(jīng)有七大醫(yī)藥系浮出水面，相信今后這樣的醫(yī)藥系會(huì)越來越多。 1998 年 5 月，上市僅半年的太極集團(tuán)就斥資 1 億元收購(gòu)?fù)┚w全部國(guó)有股，成為桐君閣的絕對(duì)控股公司，實(shí)現(xiàn)了本企業(yè)資金、技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)與桐君閣百年老字號(hào)品牌和龐大商業(yè)零售網(wǎng)點(diǎn)等優(yōu)勢(shì)資源的整合。桐君閣的經(jīng)營(yíng)狀況也隨之迅速好轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)大幅提升，尤其是醫(yī)藥商業(yè)規(guī)模躍居全國(guó)前列，并實(shí)現(xiàn)了上市以來的首次配股，配股融資 8， 400 余萬元。而據(jù) 20xx 年最新公告，太極集團(tuán)已經(jīng)完成廣對(duì)兩南藥業(yè)的收購(gòu)。 華源系。并購(gòu)重組就是華源進(jìn)入并完善“大生命產(chǎn)業(yè) ”的主要途徑。 20xx 年中國(guó)醫(yī)藥史上最大的并購(gòu)案就是以華源為主角的。這樣，華源集團(tuán)和上藥集團(tuán)在醫(yī)藥領(lǐng)域的銷售額加起來接近 200 億元，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手打造了醫(yī)藥領(lǐng)域的“巨無霸”。 復(fù)星系大廈始建于 1992 年，當(dāng)時(shí)郭廣昌與其他 4 位復(fù)旦同學(xué)籌集幾萬元開辦了名為“廣信”的民營(yíng)科技咨詢公司，同 年 11 月，廣信組建了上海復(fù)星高科技集團(tuán)，開始進(jìn)入生物醫(yī)藥領(lǐng)域。而早在 20xx 年 8 月，復(fù)星即注資 億元人民幣擁有天津藥業(yè)集團(tuán) 22%的股份，成為天津藥業(yè)集團(tuán)第二大股東。近幾年來復(fù)星的收購(gòu)兼并動(dòng)作神速，先后參股河南信陽(yáng)、天津藥業(yè)、武漢中聯(lián)、上海雷允上北區(qū)藥業(yè)，并收購(gòu)了商業(yè)性資產(chǎn)豫園商城、友誼股份，今年又參股了廣西花紅藥業(yè)，控股了重慶藥友、北京金象。今年 1 月 16 日，復(fù)星集團(tuán)宣布和中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)組建注冊(cè)資本達(dá) 億元的國(guó)藥集團(tuán)醫(yī)藥控股有限公司。復(fù)星集團(tuán)為此一舉拋出5 個(gè)億的資金。 華立系。 由重慶川儀更名而來的華立控股，目 前配成為華立集團(tuán)發(fā)展生物制藥產(chǎn)業(yè)的旗艦，發(fā)展方向是青蒿素。華立控股的目標(biāo)是 35 年內(nèi)，投入 3～5 億元，在國(guó)際上占有 30%到 50%的份額。收購(gòu)昆明制藥無疑拿下了中國(guó)青蒿素產(chǎn)業(yè)鏈最關(guān)鍵的一環(huán)。 遠(yuǎn)大系。以前農(nóng)業(yè)是其發(fā)展主線。當(dāng)華東醫(yī)藥改制上市時(shí)，遠(yuǎn)大集團(tuán)作為實(shí)際控股入首次亮相。 20xx 年 6 月 13 日，如意集團(tuán)將其持有的遠(yuǎn)大 (連云港 )花生食品有限公司 90%的股權(quán)和連云港艾利如意食品有限公司 70%的股權(quán)，包含部分應(yīng)收賬款等資產(chǎn)，與令國(guó)遠(yuǎn)大集團(tuán)持有的四川遠(yuǎn)大蜀陽(yáng)藥業(yè)有限公司 60%的股權(quán)進(jìn)行置換。 浙江醫(yī)藥于 20xx 年 2 月 26日發(fā)布公告，公司第二大股東國(guó)投藥業(yè)投資有限公司與中國(guó)遠(yuǎn)大集團(tuán)公司簽定了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬以每股 元出讓其持有的公司國(guó)有法人股 9， 萬股，完成此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，中國(guó)遠(yuǎn)大集團(tuán)公司將持有該公司總股本的 %，成為第二大股東。 太太藥業(yè) (已更名為健康藥業(yè) )是一家典型的保健品企業(yè)，雖然保健品利潤(rùn)豐厚，太太藥業(yè)的太太口服液、靜心口服液銷售也不錯(cuò)，但太太藥業(yè)一直都想在處方藥和非處方藥市場(chǎng)尋求突破，將發(fā)展空間延伸到生化醫(yī)藥領(lǐng)域。收購(gòu)健康藥業(yè)，拓寬了公司在保健品市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。通過合并報(bào)表，太太藥業(yè)可望實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較大增長(zhǎng)，并遏制住原有業(yè)務(wù)下滑帶來的負(fù)面影響。 20xx 年，東盛集團(tuán)技工貿(mào)總收入 30 億元人民幣，集團(tuán)現(xiàn)擁有 1 個(gè)藥物研究所，6 個(gè)藥品生產(chǎn)基地， 1 個(gè)醫(yī)藥公司和 1 個(gè)保健品公司。從 1996 年起，東盛集團(tuán)每年都有超過億元的資本并購(gòu)活動(dòng)。 20xx 年 11月，東盛科技受讓江蘇啟東蓋天力 80%的國(guó)有股股權(quán)，擁有了啟東蓋天力的白加黑、蓋天力等老牌名藥。 20xx 年 8 月，東盛科技以 7， 000 萬元控股青海制藥集團(tuán)股份有限公司 %的股權(quán)，由此控制了國(guó)家唯一定點(diǎn)麻醉制劑生產(chǎn)商。轉(zhuǎn)讓后東盛集團(tuán)將成為第一大股東。 七大醫(yī)藥系成員 醫(yī)藥系 控股／參股的主要公司 太極系 太極集團(tuán)、桐君閣、西南藥業(yè) 華源系 上藥集團(tuán)、華源制藥、華源股份 復(fù)星系 復(fù)星實(shí)業(yè)、豫園商城、友誼股份、天藥股份、 羚銳股份、重慶藥友、花紅藥業(yè)、北京金象 華立系 華立控股、昆明制藥、華立科技 太太系 麗珠集團(tuán)、健康藥業(yè) (H 股 ) 遠(yuǎn)大系 華東醫(yī)藥、如意 集團(tuán)、浙江醫(yī)藥 東盛系 東盛科技、潛江制藥、蓋天力制藥、青海制藥 下篇：行業(yè)分析說明 I醫(yī)藥行業(yè)分析 一、 20xx 年醫(yī)藥行業(yè)運(yùn)行分析 20xx 年醫(yī)藥行業(yè)運(yùn)行情況 20xx 年上半年一場(chǎng)突如其來的 SARS 風(fēng)暴，給生產(chǎn)非典藥品的相關(guān)醫(yī)藥企業(yè)帶來意想不到的發(fā)展良機(jī)，他們成為非典藥品賣方市場(chǎng)的寵兒、非典時(shí)期最大的贏家。 廠家最賺錢 有業(yè)內(nèi)人士指出，在 20xx 年的非典事件中，最大的贏家應(yīng)該是生產(chǎn)銷售清熱解毒、抗病毒藥品的醫(yī)藥企業(yè)，這些可能預(yù)防非典的藥品巨大的需求市場(chǎng)給這些企業(yè)帶來了實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)效益。白云山前董事總經(jīng)理陳翔志透露，一季度，白云山抗病毒的中成藥銷售額也有大幅的增長(zhǎng)，其中板藍(lán)根同比增 41%，清開靈同比增 56%，而抗生素類西藥增幅則達(dá)到了 70%左右。如生產(chǎn)雙黃蓮口服液的哈藥六廠、生產(chǎn)利巴韋林的麗珠集團(tuán)。麗珠集團(tuán)旗下的麗珠得樂系列產(chǎn)品、羅紅霉素、抗病毒顆粒等銷量的增加在其中功不可沒。如一些生化企業(yè)，因?yàn)榉堑湟呙绲谋匆渤蔀榉堑涫芤嬲咧?，天壇生物的股價(jià)就曾在前段時(shí)間處于漲停板上。 3 月初在廣州清平中藥材交易中心，某醫(yī)藥業(yè)務(wù)員報(bào)出的價(jià)格如下：防風(fēng)每公斤 80 元 (平常價(jià)格 40元以下 )，黃芪 30元 (平常價(jià)格 8 元 )，沙參 40 元 (平常價(jià)格 8 元左右 )，銀花 320 元 (平常價(jià)格為 20 元 )，貫眾、白術(shù)、霍香、蒼術(shù)都從 10 元左右的價(jià)格飆升到 30元以上。 據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，在該藥材市場(chǎng)，有大藥材經(jīng)銷大戶一天就賺上百萬元之多。 20xx 年四月份后，由于人們的恐慌心理有所緩和，購(gòu)買藥品趨于理性，中藥材價(jià)格才平穩(wěn)下來。 20xx 年 4 月，廣州某醫(yī)藥公司宣傳處一位姓陳的先生說， 4 月份該醫(yī)藥集團(tuán)的利潤(rùn)額下降了近 10 個(gè)點(diǎn)。 20xx 年一季度公司的產(chǎn)銷率為 87%，而在去年同期這一數(shù)字是 96%。但其中也有一定風(fēng)險(xiǎn)， 4 月下旬，公司高價(jià)進(jìn)了一批免疫球蛋白，當(dāng)天中央電視臺(tái)的新聞里就播出專家訪談，指出免疫球蛋白對(duì)非典的預(yù)防作用沒有依據(jù)，結(jié)果可想而知。 (二 ) 20xx 年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展特點(diǎn) 在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)大好形勢(shì) 的帶動(dòng)下，醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)在 20xx 年以堅(jiān)定的步伐高速邁進(jìn)。 (1)重點(diǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量創(chuàng)出新高。預(yù)計(jì)全年化學(xué)原料藥產(chǎn)量有可能突破 80 萬噸大關(guān)，創(chuàng)歷史最高水平；預(yù)計(jì)中成藥產(chǎn)量將超過 60 萬噸，也創(chuàng)近年高水平。 按可比價(jià)格計(jì)算， 20xx 年 1～ 11 月，醫(yī)藥行業(yè)共完成工業(yè)總產(chǎn)值 3504 億元，比上年同期增長(zhǎng) %，增速比上年同期提高 個(gè)百分點(diǎn)；醫(yī)藥工業(yè)完成增加值 1020 億元，比上年同期增長(zhǎng) %；增速比上年同期提高 個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)完成銷售產(chǎn)值 2648 億元，比上年同期增長(zhǎng) %，增速比上年同期提高 個(gè)百分點(diǎn)；完成出口交貨值 314 億元， 比上年同期增長(zhǎng) %，增速比上年同期提高 個(gè)百分點(diǎn) 。 回顧 20xx 年全年醫(yī)藥工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，二季度在非典和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)急劇增長(zhǎng)的影響下，增幅出現(xiàn)陡然增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其后于三季度有所減緩，回復(fù)常態(tài)發(fā)展，繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展軌跡。 截至 20xx 年 11 月末，醫(yī)藥工業(yè)共完成產(chǎn)品銷售收入 2626 億元，比上年同期增長(zhǎng) %， 增速比上年同期提高 個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 億元，比上年同期增長(zhǎng) %，增速比上年同期提高 個(gè)百 分點(diǎn)；銷售利潤(rùn)率 %，比上年同期提高 個(gè)百分點(diǎn)，效益增長(zhǎng)較為突出。 預(yù)計(jì)全年醫(yī)藥工業(yè)銷售收入將突破 3000 億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)將突破 280 億元。 截至 20xx 年 11 月末，醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售成本占銷售收入比重為 %，較上年同期下降了 個(gè)百分點(diǎn)。顯示出醫(yī)藥工業(yè)加強(qiáng)管理、提高營(yíng)銷水平、 降低成本費(fèi)用取得了較好的改革成效。 截至 20xx 年 11 月末，醫(yī)藥工業(yè)虧損企業(yè)虧損面為 %，比上年同期下降 %；虧損企業(yè)虧損額為 億元，比上年同期減少 億元。 20xx 年醫(yī)藥行業(yè)各主要子行業(yè)效益增長(zhǎng)出現(xiàn)明顯增降不同的差異性變化，但從年終盤點(diǎn)情況看，各主要子行業(yè)的效益水平均有較好增長(zhǎng)。截至 20xx 年 11 月末，化學(xué)制藥行業(yè)完成產(chǎn)品銷售收入 1459億元，比上年同期增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn) 利潤(rùn) 億元，比上年同期增長(zhǎng) %，比行業(yè)平均增幅高 個(gè)百分點(diǎn)?；瘜W(xué)制藥行業(yè)仍是我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)中最具競(jìng)爭(zhēng)力的“鼎足”行業(yè)。截至 20xx 年 11 月末，中藥行業(yè)完成產(chǎn)品銷售收入 661 億元，比上年同期增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 億元，比上年同期增長(zhǎng) %。但其銷售利潤(rùn)率為 %，高于行業(yè)平均水平 個(gè)百分點(diǎn)，顯示出中藥行業(yè)較好的盈利能力和“含金量”。截至 20xx 年 11 月末，生物制藥行業(yè)完成產(chǎn)品銷售收入 189 億元， 比上年同期增長(zhǎng) %，高于行業(yè)平均水平 個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 億元，比上年同期增長(zhǎng) %，與行業(yè)平均增幅基本持平。截至 20xx 年 11 月末，醫(yī)療器械行業(yè)完成產(chǎn)品銷售收入 167 億元，比上年同期增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 億元，比上年同期增長(zhǎng) %。 衛(wèi)生材料及