當(dāng)前股票市場若干熱點問題的思考-在線瀏覽
2024-09-30 21:17本頁面
【正文】 圍的整合，目前已清晰的形成了三大勢力范圍：一是以紐約證券交易所為首的gem（globalequitymarket，gem）陣營。據(jù)統(tǒng)計，在這10家證券交易所上市的股票市值超過了19萬億美元，約相當(dāng)于同期全球股票市值的53%，如果該計劃能夠得以實施，則不僅意味著證券交易所巨無霸時代的到來，而且意味著24小時不間斷進(jìn)行股票交易的人類夢想得以實現(xiàn)。二是以英德為首的ix陣營。三是以納斯達(dá)克為首的創(chuàng)業(yè)板市場陣營。同時，美國納斯達(dá)克還與中國的香港以及澳大利亞、墨西哥等交易所結(jié)成相互掛牌的聯(lián)盟，其中，7家納斯達(dá)克上市公司在香港掛牌的試驗已經(jīng)開始。在此情形下，我國證券交易所要想應(yīng)付未來的挑戰(zhàn)，并在未來的全球競爭中贏得一席之地，所應(yīng)采取的正確對策不是設(shè)立多家證券交易所，而是要盡快將上海與深圳兩家證券交易所加以歸并，形成一個統(tǒng)一的證券交易所，以提高效率、加強監(jiān)管和增強我國證券交易所的整體競爭能力。比較而言，公司制的證券交易所組織結(jié)構(gòu)擁有會員制證券交易所結(jié)構(gòu)所不具有的兩大優(yōu)勢：第一，通過公司這種組織結(jié)構(gòu)可以促使證券交易所建立高度清晰的戰(zhàn)略導(dǎo)向；第二，通過公司制的組織結(jié)構(gòu)有助于證券交易所培育核心競爭力。有些證券交易所，如澳大利亞證券交易所、瑞典證券交易所集團(tuán)等更是先行一步，已經(jīng)成功地掛牌上市。同時，隨著證券交易所性質(zhì)的變化，證券交易所傳統(tǒng)的不以追求利潤最大化為經(jīng)營目標(biāo)的經(jīng)營理念也要發(fā)生相應(yīng)的改變。即證券交易所的未來服務(wù)對象除了形形色色的投資者、經(jīng)紀(jì)商、上市公司以外，還應(yīng)包括銀行、信息供應(yīng)商、金融網(wǎng)站等。第二，要大力開拓新的增值業(yè)務(wù)。為避免盈利導(dǎo)向和自律監(jiān)管之間的矛盾沖突，特別是為避免證券交易所為增加盈利而放松監(jiān)管現(xiàn)象的出現(xiàn)，有必要在發(fā)揮公共監(jiān)管在股票市場監(jiān)管中的主導(dǎo)作用的同時，將證券交易所原來所承擔(dān)的部分自律監(jiān)管的職責(zé)移交給法定監(jiān)管機(jī)構(gòu)——證監(jiān)會。 對于推出創(chuàng)業(yè)板市場，國內(nèi)有不少的學(xué)者充滿了樂觀的情緒，其理由主要有四：一是我國中小企業(yè)數(shù)量眾多，僅民營高科技企業(yè)就有10萬家，創(chuàng)業(yè)板市場對于上市公司的挑選有充分的余地；二是經(jīng)濟(jì)高速增長背景下的中小企業(yè)具有高成長性；三是允許“三類”企業(yè)入市后，市場資金充裕；四是創(chuàng)業(yè)板市場在境外發(fā)展得如火如荼，有眾多的國際經(jīng)驗可供借鑒。創(chuàng)業(yè)板市場的推出對于強化證券交易場所的競爭意識、服務(wù)意識無疑可以起到積極的促進(jìn)作用。因為近年來維系我國股票市場行情的主要是重組板塊和高科技板塊。首先，創(chuàng)業(yè)板市場的推出使“殼資源板塊”不再吃香；其次，在創(chuàng)業(yè)板市場上市的高科技公司比比皆是。一方面因為創(chuàng)業(yè)板市場因其上市公司的規(guī)模小、上市公司和創(chuàng)業(yè)板市場自身前景不明、價格波動劇烈等原因，具有高度的風(fēng)險性；另一方面因其風(fēng)險較高，社保基金、保險基金乃至中小投資者不宜大規(guī)模介入，很容易陷入買盤無力的困境。近5年來在美國那斯達(dá)克新上市的公司只有700多家，而被摘牌的公司卻多達(dá)1000多家。由于創(chuàng)業(yè)板市場的上市門檻較低，甚至對經(jīng)營年限和業(yè)績不作具體要求，因此，這樣的制度安排，其結(jié)果很有可能一是演變成救濟(jì)會，即拿股東的錢干脫貧解困的事情；二是演變成福利會，即出現(xiàn)大量內(nèi)部職工股；三是演變成尋租會，即各職能部門層層設(shè)立關(guān)卡，給腐敗分子留下余地。首先，我們應(yīng)把提高上市公司質(zhì)量視作為創(chuàng)業(yè)板市場健康、穩(wěn)定發(fā)展的基石；通過建立健全的保薦人制度來給創(chuàng)業(yè)板市場穩(wěn)健運行提供必要的保障；通過完善信息披露制度和加強監(jiān)管與自律來為創(chuàng)業(yè)板市場保駕護(hù)航。通過這一制度來活躍創(chuàng)業(yè)板市場的交易。 論文當(dāng)前股票市場若干熱點問題的思考 四、保險公司僅有間接入市就萬事大吉了嗎。其生存和發(fā)展的秘訣不是靠本源業(yè)務(wù)的拓展，而是靠證券投資，%以上，英、法兩國則超過了13%.我國目前的保險公司就其本源業(yè)務(wù)來說，虧損比率究竟有多高尚無權(quán)威的統(tǒng)計，但有一點可以肯定，即面臨著與西方國家保險公司
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