當(dāng)前股票市場(chǎng)若干熱點(diǎn)問題的思考-閱讀頁
2024-09-30 21:17本頁面
【正文】 同樣的困境。如按規(guī)定到2000年3000多億保險(xiǎn)收入中至少有10%可以間接入市，但事實(shí)上，該年度間接入市的資金僅有100億元左右，僅占可入市資金的1/3左右。 五、我國證券投資基金與西方國家證券投資基金的差距僅僅限于規(guī)范性上。但我認(rèn)為，經(jīng)過三年多的規(guī)范化運(yùn)作，已有一大批非規(guī)范化的老基金轉(zhuǎn)變成了規(guī)范化的新基金；新基金的運(yùn)作則是在《證券投資基金管理辦法》的指引下來開展投資業(yè)務(wù)的，其間雖有違規(guī)行為，但并不是主流。如2000年全美共同基金資產(chǎn)總值達(dá)4萬億美元，而同期我國證券投資基金的資產(chǎn)總值則只有700億元人民幣。目前世界上大基金的規(guī)模動(dòng)輒上千億美元，而目前我國證券投資基金的最大規(guī)模則只有30億元人民幣。如我國現(xiàn)有證券投資基金不到40只，而美國目前的證券投資基金多達(dá)7000多只。因?yàn)殚_放式基金除了具有流動(dòng)性好，透明度高，有助于提高基金管理公司管理水平等優(yōu)點(diǎn)以外，更重要的優(yōu)點(diǎn)則在于：第一，開放式基金與封閉式基金相比，它具有更大的包容性，不僅可以吸收一部分滯留在股票一級(jí)市場(chǎng)的申購資金，而且可以利用遍布城鄉(xiāng)的金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)吸納一部分儲(chǔ)蓄資金，從而在股票一級(jí)市場(chǎng)、居民儲(chǔ)蓄存款與開放式基金之間構(gòu)筑一條永久性的輸血通道。第三，開放式基金更容易在規(guī)模與效益之間形成“馬太效應(yīng)”。正因?yàn)槿绱?，崇尚機(jī)構(gòu)投資的西方國家，近年來紛紛把培育證券投資基金的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向開放式基金，如2000年末美國共同基金的凈資產(chǎn)值為6萬多億美元，占整個(gè)基金凈資產(chǎn)值的比重超過了80%，而同期封閉式基金凈資產(chǎn)值僅為1100億美元，占整個(gè)基金凈資產(chǎn)值的比重不足20%，2000年底美國開放式基金的家數(shù)多達(dá)7000多只，占總家數(shù)的比重超過了90%，而封閉式基金的家數(shù)則只有500多只，占總家數(shù)的比率不足10%. 當(dāng)前股票市場(chǎng)若干熱點(diǎn)問題的思考 六、社?；鹑胧锌煞癖日毡ｋU(xiǎn)基金入市的方式來進(jìn)行。正因?yàn)槿绱耍瑫r(shí)下有不少的人主張我國社?；鹑胧袘?yīng)比照保險(xiǎn)公司的入市方式進(jìn)行，理由是社?；鹬苯訁⒐苫鸸芾砉?，對(duì)資金直接管理，可以更好地保證資金的安全性，使得資金的使用具有較強(qiáng)的針對(duì)性和靈活性。具體原因是：首先，社保基金沒有類似于保險(xiǎn)公司的本源業(yè)務(wù)虧損的壓力。再次，我國社保機(jī)構(gòu)缺乏相關(guān)的專門人才。 七、我國股票市場(chǎng)引入做空機(jī)制的突破口究竟在哪里。解決這一問題的思路可以有幾種：一是開放信用交易；二是開放期貨交易；三是開放期指交易。因?yàn)殚_放期貨與期指交易都有一個(gè)重要前提，即實(shí)現(xiàn)公股流通，而信用交易則不受這一前提的限制。第一，從券商和開戶銀行來看，可以開辟新的資金使用渠道。第三，從證券市場(chǎng)來看，可以大大增加資金量和交易量，既可提高市場(chǎng)的活躍性，又可增進(jìn)市場(chǎng)的流動(dòng)性。因?yàn)楫?dāng)證券價(jià)格上漲時(shí)，可以融券以平抑價(jià)格；當(dāng)證券價(jià)格下跌時(shí)，可以融資買入證券，阻止證券價(jià)格下滑。信用交易可能出現(xiàn)的瘋狂投機(jī)和暴漲暴跌的風(fēng)險(xiǎn)，完全可以通過從嚴(yán)規(guī)定融資融券的對(duì)象、融資融券的期限、融資融券的額度、保證金比率、利率水平等措施予以控制。（責(zé)任編輯：陳敦賢）（上接第50頁）力，更是有賴于養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的建立和健全。這種情況下，老齡人的生活消費(fèi)不僅不構(gòu)成對(duì)青壯年的負(fù)擔(dān)，相反可能構(gòu)成當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長的支撐力量。社會(huì)保障是一種再分配手段，通過對(duì)生活在貧困線以下的公民、暫時(shí)或永久喪失勞動(dòng)能力或勞動(dòng)機(jī)會(huì)的公民支付救濟(jì)金、傷殘撫恤金和失業(yè)金等，在社會(huì)成員之間轉(zhuǎn)移支付，從而降低收入差別的程度，防止貧富懸殊的出現(xiàn)。 參考文獻(xiàn)。pany，1987，（7）。 [3]王小魯。2000，（7）。由起飛進(jìn)入持續(xù)成長的經(jīng)濟(jì)學(xué)[m].麥克米蘭和圣馬丁出版社，1963. [5]特羅姆，菲妮，皮希特。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的新發(fā)展[m].武漢：武漢大學(xué)出版社，1999.（責(zé)任編輯：屈演文）郭茂佳 第15頁 共15頁
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