【正文】 流動性差，銀 行系統(tǒng)的固有缺陷。本章最后一節(jié)是對策建議，通過全文的分析，我們看到了國際金融危機對于俄羅斯經(jīng)濟的打擊是相當巨大的。 20xx 年全年，俄羅斯國內(nèi)生產(chǎn)總值僅增長 % 。為此，我們認為，俄羅斯主要需要做好以下幾項工作 :U)繼續(xù)救助金融體系， (2)實行外匯干預， (3)支持本國實體經(jīng)濟發(fā)展， (4)促進就業(yè)，加大社會保障力度。作為世界經(jīng)濟兩大重要力量的俄羅斯以及中國也未能幸免，由于中國是以加工制造業(yè)出口導向型為經(jīng)濟增長的主要方式，因此在此次危機中其出口受到了十分嚴重的沖擊，中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨著巨大的挑戰(zhàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整迫在眉睫。同時由于俄羅斯自身金融體系的天然缺陷，諸如銀行體系的規(guī)模普遍較小、金融市場被外資主導過多等特點，因此俄羅斯的經(jīng)濟體在遭受金融危機的沖擊過程中，銀行業(yè)、股票市場、企業(yè)債務等方面都遭受了極其嚴重的打擊。 俄羅斯和中國同為“金磚四國”中處在轉(zhuǎn)型時期的國家，并且也都是世界上占土地面積較大的兩個相鄰的大國，筆者認為，兩國在面對這場百年不遇的經(jīng)濟危機時如果能夠相互加 強合作，可以減少很多的風險和損失。因此，準確評價俄羅斯經(jīng)濟所受到的打擊，并分析其原因，從而為俄羅斯經(jīng)濟的迅速復蘇提出政策建議，成為了刻不容緩的一項重要的工作。 全文圍繞 20xx 年國際金融危機對俄羅斯的影響為中心，重點分析了 20xx 年國際金融危機對俄羅斯進出口貿(mào)易的影響。全文共分為三章，具體結(jié)構(gòu)如下 : 第一章是國際金融危機概述，主要包括 : 年國際金融危機的發(fā)生前兆以及由 來的原因， 響 。 第三章是俄羅斯對金融危機所采取的措施及對策建議，主要包括， ， 3.加強俄羅斯和中國在金融領域合作的空間， 。 全文的分析始終采用的都是比較新的數(shù)據(jù)，基本上都是 20xx 年以后的數(shù)據(jù)，并且由于在中國范圍內(nèi)關于俄語的資料也不是很多，數(shù)據(jù)也比較難找，因此，此類文章還不多見，著作更是難找，所以，本文的分析所需資料大部分來源于互聯(lián)網(wǎng)，部分文獻來源于己發(fā)表的期刊文章。 20xx 年 9 月 17 口，全球最大的保險公司— 美國國際集團 (A 工 G)也岌岌可危。然而，靜下心來的仔細思考會讓我們看到，長期以來，華爾街對金融產(chǎn)品及其衍生品的大量濫用最終釀成了近幾十年最難吞咽的苦果。從 20xx 年 8 月開始，美聯(lián)儲做出了反應，向金融體系注入流動性以增強市場的信心，美國股市也得以 在高位維持，表面上來看，形勢似乎還不是很壞。美國財政部和美聯(lián)儲被迫接管了房利美和房地美，以表明政府應對危機的決心。同時總資產(chǎn)高達 1 萬億美元的 A 工 G 也舉步維艱。由此，在僅僅一年多的時間中，由美國次 級貸危機而引發(fā)的金融危機迅速發(fā)展成為世界性的金融危機，并立竿見影地導致了全球的經(jīng)濟增長放緩甚至出現(xiàn)衰退的現(xiàn)象，這突如其來的巨變不僅令世界各國震驚，也出乎了人們的意料。本文認為，金融創(chuàng)新的過度僅僅是表面上的事情，從某種意義上來說只能是這場金融危機的導火索，更深層次的原因是美國的國家戰(zhàn)略發(fā)生轉(zhuǎn)變，同時美國自身的經(jīng)濟出現(xiàn)了衰退，這兩個原因才是這次全球金融危機的根本誘因。第二，美國政府采用了十分不妥當?shù)姆康禺a(chǎn)政策以及十分欠考慮的貨幣政策為此次危機的爆發(fā)也埋下了伏筆 。 金融過度創(chuàng)新是誘因，經(jīng)濟衰退是根源 近些年來，美國十分熱衷于金融衍生品的創(chuàng)新，并通過不斷地擴張市場信用規(guī)模來刺激本國的經(jīng)濟增長，這一系列看似科學的做法實則創(chuàng)造了十分巨大的難以消滅的金融泡沫。在 20xx 年初，美國的國家負債總額為 53 萬億美元，大概是美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的四倍。 但是，金融的過度創(chuàng)新僅僅是表面上的事情，是引爆這場危機的導火索，美國國家戰(zhàn)略發(fā)生的轉(zhuǎn)變以及美國經(jīng)濟 自身的衰退才是這場金融海嘯的根源。也就是說，各國的經(jīng)濟發(fā)展雖然具有其自身的特點和規(guī)律，但是每一個國家在世界經(jīng)濟體系中的戰(zhàn)略是輕易不會發(fā)生很大的變化的，而且，一旦某些大國的國家戰(zhàn)略出現(xiàn)變化的話，將會對世界經(jīng)濟造成非常大的影響，甚至會影響現(xiàn)存的世界經(jīng)濟格局。不但如此，美國還將英國、德國等發(fā)達國家拖入戰(zhàn)爭的泥潭，從而使全球經(jīng)濟更加陷入了嚴重低迷的狀態(tài)，這種低迷造成了世界經(jīng)濟的持續(xù)低緩走勢，上揚之勢在短期內(nèi)很難發(fā)生。 江蘇師范大學商學院 20xx 級學生論文 6 不當?shù)慕鹑谡呤沁@場經(jīng)濟危機的加速器 在上世紀 30 年代的經(jīng)濟大蕭條時期，美國經(jīng)濟十分低迷，消費水平奇低，羅斯福新政采用了很多辦法，其中之一就是導致了房利美的出現(xiàn)，目的是利用房利美來為美國的國民提供住房需求方面的融資，以求達到刺激和擴大內(nèi)需的目的。房利美和房地美雖然都是私人持有股份的 企業(yè)，但是他們卻都享有著美國政府所給予的隱性擔保的特殊權(quán)利，因此他們發(fā)行的債券和美國國債具有同樣的評價等級。 根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 1990 年到 20xx 年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值年平均增長率為 %，然而從 20xx 年到 20xx 年的年平均增長率卻僅為 %。在面對經(jīng)濟衰退的過程中，美國政府并沒有采用削減國防經(jīng)費開支以及加強金融機構(gòu)的監(jiān)管力度等實則有效的措施，而是通過接二連三地調(diào)低聯(lián)邦基金利率，以使美元發(fā)生貶值。由于美元的貶值不僅引發(fā)了美國國內(nèi)的通貨膨脹，而且美國還向世界各國都輸出了通貨膨脹，為了抑制通貨膨脹的進一步 擴大，美國聯(lián)邦儲備銀行從 20xx 年到 20xx 年連續(xù)二十一次提高了銀行利率，然而連續(xù)的提升利率導致了美國房屋借貸成本的急劇上升，從而大幅度地抑制了房地產(chǎn)的需求，進而導致了江蘇師范大學商學院 20xx 級學生論文 7 房價的大幅下跌以及按揭貸款違約現(xiàn)象的大量發(fā)生，這些現(xiàn)象的出現(xiàn)和增多大大加速了次級貸危機的大爆發(fā)。投資銀行等金融機構(gòu)利用其自身強大的金融工程 技術手段，將這些購買的債券進行分割以及打包，將其進行組合后再進行銷售。從這些投機現(xiàn)象中我們看到，一切危機爆發(fā)的最根本原因都在于，貪婪是萬惡的源泉。 國際金融危機的影響 20xx 年，源于美國的次貸危機發(fā)展成為了席卷全球的國際金融危機，對于世界經(jīng)濟造成了極大的沖擊。 20xx 年 9 月，英國最大的房屋貸款機構(gòu)被勞埃德銀行收購，比利時最大的金融機構(gòu)富通集團深陷瀕臨倒閉的處境。然而，更為深刻的影響還在繼續(xù)，許多國家的股市不僅暴跌，貨幣也急劇加速貶值，而且財政狀況出現(xiàn)江蘇師范大學商學院 20xx 級學生論文 8 嚴重惡化，資本也出現(xiàn)了大量外逃的現(xiàn)象，很多國家經(jīng)受不住如此重大的打 擊，只能向國際社會申請救助，以求得到支援。本文認為，這場危機對于全球的經(jīng)濟主要造成了三個方面的影響，即世界經(jīng)濟增長的普遍放緩、全球股市的劇烈震蕩以及全球貿(mào)易與資金流動的大幅下滑。 。本文認為，出現(xiàn)經(jīng)濟下滑的原因主要有三點，一是金融危機使得歐美的房地產(chǎn)市場進一步冷清，而房地產(chǎn)領域的建筑業(yè)是國內(nèi)生產(chǎn)總值的一部分，因此導致了國內(nèi)生產(chǎn)總值的下降 。三是國際貿(mào)易受到各國經(jīng)濟下滑的影響，國民收入水平下降導致國內(nèi)外需求量嚴重下滑，貿(mào)易量銳減，世界經(jīng)濟陷入低迷。 。根據(jù)此標準，口本和歐江蘇師范大學商學院 20xx 級學生論文 9 盟己經(jīng)在 20xx 年的第二季度就進入了衰退期。 雖然在 20xx 年上半年美國經(jīng)濟還沒有出現(xiàn)負的增長，但美國經(jīng)濟研究局商業(yè)周期認定委員認為，自 20xx 年 12 月美國的經(jīng)濟達到上一輪增長的峰值以來，美國的經(jīng)濟就己經(jīng)陷入了衰退的態(tài)勢之中。由于近年來，美國的工業(yè)生產(chǎn)狀況、就業(yè)水平以及個人實際收入水平等指標大多數(shù)都是連續(xù)下降的趨勢，因此，美國經(jīng)濟研究局商業(yè)周期認定委員會判斷得出結(jié)論，美國的經(jīng)濟己經(jīng)出現(xiàn)嚴重的衰退跡象。根據(jù)國際貨幣基金組織的有關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 20xx 年，亞洲新興經(jīng)濟體的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率為 %，而 20xx 年其國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率為 ，下降了 個百分點。印度的國內(nèi)生產(chǎn)總值從 %下降 到 ，降低了2 個百分點。特別需要指出的是俄羅斯的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率從 %下降到 %，降低了 個百分點，下降幅度十分明顯，經(jīng)濟增長受到嚴重抑制。 江蘇師范大學商學院 20xx 級學生論文 10 全球的股市和匯市動蕩十分劇烈 經(jīng)濟危機源于金融危機，金融危機源于次級貸危機，作為金融領域的頂梁柱 — 股票市場和銀行企業(yè)當然難脫干系。發(fā)達市場和新 興市場的股票市場出現(xiàn)了嚴重的震蕩態(tài)勢，據(jù)有關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 20xx年全球的股票市場大約蒸發(fā)掉 17 萬億美元的市值。此外，口經(jīng)指數(shù)和金融時報的 100 種股指也分別下跌了 45%和 31%。 發(fā)達市場的打擊無比沉重，新興市場也無法擺脫受牽連的命運，而且新興市場股票市場的跌幅超過了發(fā)達國 家的股票市場。此外，巴西、印度等國股票市場的降幅也都超過了六成。 國際商品價格波動，全球貿(mào)易和資金流動大幅下滑 20xx 年國際金融危機的影響不僅如此，還造成了國際商品價格的大幅波動以及全球貿(mào)易量和資金流動量的大 幅度下滑。 首先，在國際商品市場中大宗商品的價格起伏巨大。但到了 20xx 年 12 月底，原油的價格又降到了每桶 40 美元左右，累計降幅超過了 72%，創(chuàng)造了自 20xx年底以來的新低水平。在20xx 年上半年國際糧價上漲了六成，而在下半年卻大幅回落，其中谷物價格的下降幅度超過了三成 。據(jù)國際貨幣基金組織有關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 20xx 年全世界的貿(mào)易總量增長率為 ，而到了 20xx 年這一增長率下降為 %。二是全球信貸的緊縮抑制了出口融資。由于股價暴跌和信貸緊縮兩大因素影響，企業(yè)的并購出現(xiàn)了大幅度的降溫，從而導致了國際直接投資水平的嚴重下滑。 綜合來看，金融危機對世界經(jīng)濟的影響是深遠的?？诒久襟w報道這次危機將導致全球金融資產(chǎn)縮水 27 萬億美元。”危機對實體經(jīng)濟的影響己經(jīng)顯現(xiàn)，世界經(jīng)濟下滑己成定局。因此本文還分析了俄羅斯經(jīng)濟體本身固有的弊端以及加強與中國在金融領域合作的途徑，為新興經(jīng)濟體的快速復蘇提供寶貴的參考建議。分析這場危機是如何傳導至俄羅斯是分析經(jīng)濟危機對于俄羅斯經(jīng)濟影響的前提和基礎。 20xx 年世界性金融危機的傳 導機制主要表現(xiàn)在這樣一種現(xiàn)象的出現(xiàn)，即全球流動性嚴重緊縮，進而引發(fā)了全球經(jīng)濟的去杠桿化浪潮。以上所出現(xiàn)的種種現(xiàn)象都對俄羅斯的金融體系及其實體經(jīng)濟造成了非常沉重的打擊 (見圖 )。 資料來源 :劉軍梅 :《全球金融危機對俄羅斯的影響 :傳導機制、應對措施及中俄金融合作的空間》，《俄羅斯研究》， 20xx 年第 6 期。首先體現(xiàn)在國內(nèi)生產(chǎn)總值上。 20xx 年 12 月，俄羅斯經(jīng)濟的增長速度出現(xiàn)了月增幅下降，降幅為 ，這還是自 1999 年3 月以來的第一次。結(jié)合實際情況，本文概括了俄羅斯實體經(jīng)濟受到國際金融危機沖擊的三大影響，即工業(yè)生產(chǎn)直線下降、油氣行業(yè)受到嚴重沖擊、建筑業(yè)遭到?jīng)_擊。 20xx 年 11 月，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)水平出現(xiàn)顯著下降的趨勢，在 20xx 年底各企業(yè)己經(jīng)減產(chǎn)近四分之一，較 20xx年同比下降了 ，較 20xx 年 10 月的環(huán)比增長速度下降了 %?？傮w來看，俄羅斯的工業(yè)生產(chǎn)水平處于直線下降的狀態(tài)，己連續(xù)地數(shù)月持續(xù)下降， 20xx 年 12月，工業(yè)生產(chǎn)水平同比下降了 ，其中 2 月份同比下降了 %。 20xx 年 7 月，俄羅斯工業(yè)產(chǎn)值比去年同期下降 %，降幅為 7個月來的最低水平，也低于俄羅斯政府此前預計的下降 % 0 20xx 年 1 至 7月，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)累計同比下降了 % 0 20xx 年 7 月，俄羅斯礦物開采同比減少%，加工業(yè)減少 %，電氣和水的生產(chǎn)及分配減少 9%，黑色金屬成品軋材生產(chǎn)減少了 %，焦炭減少 %，鋼管減少 25%} 小汽車生產(chǎn)減少 %，但環(huán)比增加 %?？梢姡鹑谖C的影響還在持續(xù)，但己有所緩和，出現(xiàn)了回暖江蘇師范大學商學院 20xx 級學生論文 15 的跡象。由于受到金融危機十分沉重的打擊，國際市場上的油氣價格出現(xiàn)了大幅度下降的態(tài)勢，這就成為了阻礙俄羅斯經(jīng)濟增長的一個最為重要的直接要素。由此可見 ，油氣價格的下跌將俄羅斯的經(jīng)濟拖入谷底，帶進了更為可怕的深遠，嚴重摧毀了經(jīng)濟復蘇的基石。但由于受到 20xx 年國際金融危機的沉重影響，俄羅斯國內(nèi)銀行的貸款利率提高，國內(nèi)信貸環(huán)境出現(xiàn)嚴重的惡化，俄羅斯從事建筑業(yè)的企業(yè)要想獲得貸款變得愈發(fā)困難，這就造成了許多在原計劃中的項目不得不縮小規(guī)?；蛘呓档屯度肓Χ?。同時，建筑業(yè)的蕭條也進一步導致了大量關聯(lián)行業(yè)的萎縮和衰退，建筑材料的銷量出現(xiàn)大幅下降，房屋出租和出售等中介服務行業(yè)同樣遭受到了十分嚴重的打擊。同時，也就使得俄羅斯的普通百姓參與度不高，因此當全球金融海嘯襲來之際，俄羅斯的金融體系遭受到了 史無前例的沉重打擊，主要表現(xiàn)在銀行體系、股票市場、石油價格下跌以及資本外逃等四個方面。雖然俄羅斯政府試圖向銀行注資以求達到化解風險的目的，但是這些資金并沒有得到很好的利用，中小銀行因無法抵御沖擊因此而面臨倒閉或者被兼并的命運。 股票市場暴跌 20xx 年 9 月，兩大因素共同導致俄羅斯 股市開始出現(xiàn)大幅度下