企業(yè)購(gòu)并與借殼上市的途徑及策略-在線瀏覽
2025-04-03 19:02本頁(yè)面
【正文】 民營(yíng)企業(yè)的資本運(yùn)作 — 購(gòu)并和借殼上市的途徑和策略 申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所 二零零四年四月 ? 當(dāng)前是民營(yíng)企業(yè)通過(guò)購(gòu)并進(jìn)入資本市場(chǎng)的好時(shí)機(jī) ? 根據(jù)企業(yè)的目標(biāo)和企業(yè)的能力選擇進(jìn)入資本市場(chǎng)的渠道 ? 成功的并購(gòu)必須了解國(guó)有資產(chǎn)管理和證券監(jiān)督管理體系和監(jiān)管重點(diǎn) ? 成功的購(gòu)并需要清晰的戰(zhàn)略、堅(jiān)定的意志和有力的執(zhí)行層 ? 成功的購(gòu)并需要?jiǎng)?wù)實(shí)的精神、理性的妥協(xié)和得力的中介 ? 把工作交給專(zhuān)家，資本市場(chǎng)的高度專(zhuān)業(yè)性需要專(zhuān)家力量的支持 主要觀點(diǎn) ?當(dāng)前企業(yè)并購(gòu)的概況、特點(diǎn)和趨勢(shì) ?民營(yíng)企業(yè)購(gòu)并上市的途徑 ?購(gòu)并上市中需要考慮的主要問(wèn)題 ?購(gòu)并上市的程序 ?如何提高購(gòu)并成功的可能性？ 目錄 當(dāng)前企業(yè)購(gòu)并的概況和趨勢(shì) ?上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓約 5,300起 ?共涉及上市公司約 800家（次） ?第一大股東變更近 400家（次） 資料來(lái)源：申萬(wàn)研究所， 2023 0204060801001201401993 1995 1997 1999 2023 2023控股權(quán)變更的公司數(shù)一九九三年來(lái)上市公司控股權(quán)變更的數(shù)量 0501001502002501997 1998 1999 2023 2023 2023 MA IPO?2023年以來(lái)，發(fā)生的上市公司并購(gòu)甚至超過(guò)了當(dāng)年 IPO的數(shù)量。 ?2023年以來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)越來(lái)越活躍，并購(gòu)金額和并購(gòu)數(shù)量增長(zhǎng)迅速； 近年來(lái) IPO和 MA的比較（截止 ） 概況 ?各地國(guó)有上市公司轉(zhuǎn)讓全面提速，上市公司國(guó)退民進(jìn)成為潮流 ?相當(dāng)數(shù)量的國(guó)有上市公司通過(guò)管理層收購(gòu)轉(zhuǎn)制為民營(yíng)企業(yè) 概況 012345678910四川 安徽 福建 廣東 山東 江蘇 湖南 湖北2023年以來(lái)各地向民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)讓上市公司的大致情況 01020304050601997 1998 1999 2023 2023 2023 2023?民營(yíng)企業(yè)成為上市公司并購(gòu)的主導(dǎo)力量 1997年以來(lái)民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)上市公司的數(shù)量 ?除了借殼上市，以產(chǎn)業(yè)整合為主要特征的戰(zhàn)略性購(gòu)并逐漸成為主流 ?上市公司是民營(yíng)企業(yè)獲得、保持并擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略性資源 ?并購(gòu)法規(guī)體系的完善和金融創(chuàng)新推動(dòng)企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展 ?發(fā)行制度變革，企業(yè) IPO準(zhǔn)入條件提高，借殼上市成為上市捷徑 制度因素 經(jīng)濟(jì)因素 ?產(chǎn)業(yè)整合，推動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu) ?資本競(jìng)爭(zhēng)，民營(yíng)企業(yè)尋求資本平臺(tái) 趨勢(shì) 戰(zhàn)略性并購(gòu) ?企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，通過(guò)產(chǎn)業(yè)整合形成價(jià)值最大化的協(xié)同效應(yīng)； ?立法和監(jiān)管引導(dǎo)企業(yè)并購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值，改善上市公司經(jīng)營(yíng)，提高上市公司競(jìng)爭(zhēng)力 ?金融創(chuàng)新使大規(guī)模戰(zhàn)略性并購(gòu)的現(xiàn)金支付壓力下降 ?市場(chǎng)化程度提高和市場(chǎng)準(zhǔn)入開(kāi)放，促使民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入更多的領(lǐng)域 ?指企業(yè)以強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)
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