工程經(jīng)濟(jì)學(xué)資金時間價值-在線瀏覽
2025-04-01 18:05本頁面
【正文】 間內(nèi)（如年、半年、季、月、周、日等）所得利息額與本金之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。 利率的高低由如下因素決定： ? ① 利率的高低首先取決于社會平均利潤的高低，并隨之變動。 ③ 借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險，而風(fēng)險的大小也影響利率的高低。 ? ⑤ 借出資本的期限長短對利率也有重大影響。 ② 影響社會資金的供給量。 現(xiàn)金流量圖 現(xiàn)金流量的含義 在工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，我們把項目視為一個系統(tǒng)，投入的資金、花費的成本、獲得的收益，總可以看成是以資金形式體現(xiàn)的該系統(tǒng)的資金流出或流入。 流出系統(tǒng)的資金稱 現(xiàn)金流出 ，流入系統(tǒng)的資金稱 現(xiàn)金流入 ，現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱 凈現(xiàn)金流量 。財務(wù)現(xiàn)金流量主要用于工程項目財務(wù)評價。國民經(jīng)濟(jì)效益費用流量主要用于工程項目國民經(jīng)濟(jì)評價 ?！ ‖F(xiàn)金流量圖包括 三大要素 ： 大小、流向、時間點 。 現(xiàn)金流量圖的一般表現(xiàn)形式 如圖 。箭頭表示現(xiàn)金流動的方向，向下的箭頭表示流出（現(xiàn)金的減少），向上的箭頭表示現(xiàn)金流入（現(xiàn)金的增加），箭頭的長短與現(xiàn)金支出的大小成比例。在沒有具體說明的情況下，一次性的收支一般發(fā)生在計息期的期初（如投資）；經(jīng)常性的收支一般發(fā)生在計息期的期末。如下所示：序號 項 目 計 息 期 合 計0 1 2 …… n1 現(xiàn)金流入2 現(xiàn)金流出3 凈現(xiàn)金流量 單利與復(fù)利 利息和利率 是衡量資金時間價值的尺度，故計算資金的時間價值即是計算利息的方法。當(dāng)計息周期在一個以上時，就需要考慮 “單利 ”與 “復(fù)利 ”的問題。 單利與復(fù)利的計算 所謂單利計算 ，是只對本金計算利息，而對每期的利息不再計息，從而每期的利息是固定不變的一種計算方法，即通常所說的 “利不生利 ”的計息方法。in) 在計算本利和 F時，要注意式中 n和 i反映的時期要一致。 ?【 解 】 用單利法計算，其現(xiàn)金流量 見圖 。n)＝ 50 000(1+8%3) ＝ 62 000(元 )?? 即到期應(yīng)歸還的本利和為 62023元。其利息計算公式如下： ? In=i ? 復(fù)利計算【 例 】 在例 ，若年利率仍為 8% ，但按復(fù)利計算，則到期應(yīng)歸還的本利和是多少？ ?【 解 】 用復(fù)利法計算，根據(jù)復(fù)利計算公式（ ）有： ?? Fn=P(1+i)n=50 000(1+8%) 3=62 (元 )?? 與采用單利法計算的結(jié)果相比增加了 ，這個差額所反映的就是利息的資金時間價值。i F1=P+Pi F2=P(1+i)+P(1+i)i F3=P(1+i)2+P(1+i)2i Fn1=P(1+i)n2+P(1+i)n2i Fn=P(1+i)n1+P(1+i)n1它是以一年為計息基礎(chǔ)，等于每一計息期的利率與每年的計息期數(shù)的乘積。 ? 實際利率 又稱為 有效利率 ，是把各種不同計息的利率換算成以年為計息期的利率。 ? 需要注意的是，在資金的等值計算公式中所使用的利率都是指實際利率。 ? 實際利率 名義利率與實際利率的應(yīng)用 設(shè)名義利率為 r，一年中計息期數(shù)為 m，則每一個計息期的利率為 r/m。當(dāng)名義利率為 r時，實際利率為： ? i=I/P=(FP)/P=[P(1+r/m) mP]/P 所以 ? i=(1+r/m)m1【 例 】 某廠向外商訂購設(shè)備，有兩家銀行可以提供貸款，甲銀行年利率為 8% ，按月計息；乙銀行年利率為9% ，按半年計息，均為復(fù)利計算。 ? 分別計算甲、乙銀行的實際利率： ? i甲 ＝ (1+r/m)m1=(1+8%/12) 121＝ ＝ % i乙 =(1+r/m)m1=(1+9%/2) 21==% ? 由于 i甲 ＜ i乙 ，故企業(yè)應(yīng)選擇向甲銀行貸款。 ? （ 2） 名義利率不能完全反映資金的時間價值，實際利率才真實地反映了資金的時間價值。 ? 資金等值計算 “等值 ”是指在時間因素的作用下，在不同的時間點上絕對值不等的資金而具有相同的價值。 ? 資金等值的概念 資金等值的特點是 ，在利率大于零的條件下，資金的數(shù)額相等，發(fā)生的時間不同，其價值肯定不等；資金的數(shù)額不等，發(fā)生的時間也不同，其價值卻可能相等。 把將來某一時點的資金金額換算成現(xiàn)在時點的等值金額稱為 “折現(xiàn) ”或 “貼現(xiàn) ”。與現(xiàn)值等價的將來某時點的資金金額稱為 “終值 ”或 “將來值 ”。進(jìn)行資金等值計算時使用的反映資金時間價值的參數(shù)叫 折現(xiàn)率或貼現(xiàn)率 。本書中利率和折現(xiàn)率一般不加以區(qū)分，均用 i來表示，并且 i一般指年利率（年折現(xiàn)率）。 ?(3)現(xiàn)值 P 現(xiàn)值 表示資金發(fā)生在某一特定時間序列始點上的價值。折現(xiàn)計算法是評價投資項目經(jīng)濟(jì)效果時經(jīng)常采用的一種基本方法。其含義是指期初投入或產(chǎn)出的資金轉(zhuǎn)換為計算期末的期終值，即期末本利和的價值。 ?(6)等值 等值 是指在特定利率條件下，在不同時點的兩筆絕對值不相等的資金具有相同的價值。 它又包括兩個計算公式： ?（ 1） 一次支付終值復(fù)利公式 ?? 如果有一筆資金，按年利率 i進(jìn)行投資， n年后本利和應(yīng)該是多少？也就是已知 P， i， n，求終值 F。 ? 一次支付終值公式的現(xiàn)金流量圖 如圖 。 ? 這樣，式（ ）又可寫為： ? F=P(F/P,i,n) ? 【 例 】 現(xiàn)在把 500元存入銀行，銀行年利率為 4% ，計算 3年后該筆資金的實際價值。? 由公式
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