【正文】 ）傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)忽略了股權(quán)資本的成本 101 138 185 17 18 27 該集團(tuán)的投資資本回報(bào)較低 資料來源： 年度報(bào)告 + ? 稅項(xiàng) 人民幣億元 固定資產(chǎn)和其它營業(yè)資產(chǎn) 人民幣億元 2023 2023 2023 10% 投資資本回報(bào) 百分比 23 23 35 稅后營業(yè)凈利潤 人民幣億元 230 461 530 投資資本 人民幣億元 228 463 514 2 2 16 2 6 8 25 29 43 101 138 185 76 109 142 稅前利潤 人民幣億元 營運(yùn)資本 人民幣億元 銷售收入 人民幣億元 經(jīng)營成本 人民幣億元 該集團(tuán)實(shí)際上在破壞價(jià)值 資料來源：年度報(bào)告 經(jīng)濟(jì)利潤 人民幣億元 差幅 百分比 投資資本 人民幣億元 230 461 530 投資資本回報(bào) 百分比 10% % % 資本成本 百分比 % % % 債務(wù)成本 百分比 4% 4% 4% 權(quán)重 =85% 67% 67% 權(quán)重 =15% 33% 33% 股權(quán)成本 百分比 15% 15% 15% X ? 不能提供財(cái)務(wù)業(yè)績方面的信息 ? 可能會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)；在虧損的情況下增加產(chǎn)量和市場份額反而會(huì)破壞價(jià)值 ? 凈利潤 ? 銷售回報(bào)率 (ROS) ? 每股收益 ? 產(chǎn)量 ? 市場份額 ? 可能會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)，只注重利潤 ? 忽略了資本需求和資本成本 衡量標(biāo)準(zhǔn) 缺陷 ? 產(chǎn)值 ? 銷售收入 ? 收入增長 ? 忽略了生產(chǎn)成本、銷售費(fèi)用及其它管理費(fèi)用 （二）單一財(cái)務(wù)指標(biāo)常常是忽略了企業(yè)的長期價(jià)值創(chuàng)造 平衡計(jì)分卡 : 框架 財(cái)務(wù) 客戶 學(xué)習(xí)和進(jìn)步 內(nèi)部業(yè)務(wù)流程 38 平衡計(jì)分卡 － 何為平衡？ 財(cái)務(wù) 非財(cái)務(wù) 結(jié)果 驅(qū)動(dòng) 長期 短期 內(nèi)部 外部 股票簡稱 投資余額 （億元） 計(jì)提情況 年凈利潤 （億元） ROE 金額 比例 上海汽車 % 首創(chuàng)股份 % 東電 B股 % 四川長虹 % 邯鄲鋼鐵 % 萬鴻集團(tuán) N/A 海王生物 % 中原油氣 % 案例：南方證券資產(chǎn)減值計(jì)提悖論 該計(jì)提多少的減值準(zhǔn)備？ ？ （三）財(cái)務(wù)指標(biāo)容易被人為操縱 案例： 南方證券資產(chǎn)減值計(jì)提悖論 股票簡稱 投資余額 （億元） 計(jì)提情況 年凈利潤 （億元） ROE 金額（億元） 比例 上海汽車 100% % 首創(chuàng)股份 15% % 東電 B股 82% % 四川長虹 0 0 % 邯鄲鋼鐵 47% % 萬鴻集團(tuán) 90% N/A 海王生物 30% % 中原油氣 55% % 案例：世紀(jì)星源的債務(wù)重組 2023年年初 ， 世紀(jì)星源欠銀行的債務(wù) 償還 。 公司在建工程的賬面價(jià)值為 3000萬元 ， 銀行同意免掉剩余 ，世紀(jì)星源通過此次債務(wù)重組增加利潤 。 真誠面對股東、客戶、員工、合作伙伴和社會(huì)：與股東同心，為股東增值；滿足客戶需求，創(chuàng)造客戶價(jià)值；讓員工成為主人，為員工創(chuàng)造機(jī)會(huì)；與合作伙伴互惠互利，同合作伙伴共謀發(fā)展；肩負(fù)社會(huì)責(zé)任，推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步。 永葆創(chuàng)業(yè)精神，腳踏實(shí)地、艱苦奮斗；永葆創(chuàng)新精神，充滿激情，開拓進(jìn)取。 企業(yè)愿景 核心領(lǐng)域領(lǐng)先、綜合優(yōu)勢突出的國際知名企業(yè)集團(tuán) 【釋義】 以先進(jìn)制造、能源礦產(chǎn)和高科技產(chǎn)業(yè)為核心，以投資業(yè)務(wù)為重點(diǎn)，打造核心競爭力，確立產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位。 以卓越的品質(zhì)和增值服務(wù)為基礎(chǔ)，為世界各地客戶創(chuàng)造價(jià)值。 案例：德力西的愿景和使命 核心價(jià)值觀 卓越 高效 合作 盡責(zé) 核心價(jià)值觀之三：合作 【釋義】 個(gè)體之間相互尊重；新老之間相互包容；上下之間相互信任；部門之間相互支持；單位之間相互協(xié)同。 核心價(jià)值觀之四：盡責(zé) 【釋義】 肯投入 —— 誰付出，誰收獲；能堅(jiān)韌 —— 誰磨礪，誰進(jìn)步。 講誠信 —— 誰承諾，誰兌現(xiàn)。這個(gè)合同同時(shí)被用作業(yè)務(wù)單元領(lǐng)導(dǎo)之責(zé)任以及權(quán)力的依據(jù) ? 公司領(lǐng)導(dǎo)通過對各業(yè)務(wù)單元經(jīng)營 /預(yù)算計(jì)劃的嚴(yán)格質(zhì)詢和考核，指導(dǎo)各業(yè)務(wù)單元的經(jīng)營運(yùn)作 4. 質(zhì)詢 /修改經(jīng)營 /預(yù)算計(jì)劃 5. 審批公司經(jīng)營計(jì)劃 1. 公司總部下達(dá)初步的期望業(yè)績指標(biāo) 2. 業(yè)務(wù)單元制定初步的經(jīng)營 /預(yù)算計(jì)劃 3. 完善經(jīng)營 /預(yù)算計(jì)劃 原則 l 經(jīng)營計(jì)劃的目標(biāo)來自于戰(zhàn)略規(guī)劃的第一年目標(biāo)，財(cái)務(wù)預(yù)算起點(diǎn)于經(jīng)營計(jì)劃之目標(biāo) l 公司總部制定業(yè)績的期望指標(biāo)，并由總裁和高層領(lǐng)導(dǎo)通過對各業(yè)務(wù)單元經(jīng)營計(jì)劃的嚴(yán)格挑戰(zhàn)及質(zhì)詢保證業(yè)績期望指標(biāo)盡量得以實(shí)現(xiàn) l 經(jīng)營 /預(yù)算計(jì)劃提供明確的經(jīng)營及財(cái)務(wù)業(yè)績目標(biāo)，以作為業(yè)務(wù)單元負(fù)責(zé)人業(yè)績考核的依據(jù) l 季度業(yè)績考核包括對業(yè)務(wù)單元負(fù)責(zé)人的質(zhì)詢，并以解決問題為根本出發(fā)點(diǎn)，而不是解釋問題 主要內(nèi)容 一年目標(biāo)概述 3. 為達(dá)到戰(zhàn)略目標(biāo)以及主要經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)的主要經(jīng)營舉措、時(shí)間表、負(fù)責(zé)人及資源需求 間的差異及填補(bǔ)缺口之具體舉措 主要風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生可能性，影響程度和現(xiàn)有舉措 嚴(yán)格的經(jīng)營 /預(yù)算計(jì)劃及考核程序 質(zhì)詢會(huì) /考核會(huì) 公司最高領(lǐng)導(dǎo)層 根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃制定公司財(cái)務(wù)業(yè)績期望目標(biāo) 總部下達(dá)初步的期望業(yè)績指標(biāo) 業(yè)務(wù)單元制定部門計(jì)劃及財(cái)務(wù)目標(biāo) 匯總 /質(zhì)詢 /談判 /修正單元計(jì)劃 批準(zhǔn)各業(yè)務(wù)單元計(jì)劃 季度 /年度經(jīng)營業(yè)績考核及半年度計(jì)劃修訂 分解、初定各單元的期望財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)，下達(dá)年度預(yù)算編制指導(dǎo)思想和要求 提供各單元必要的技術(shù)協(xié)助及指導(dǎo) 匯總各單元計(jì)劃；發(fā)現(xiàn)潛在問題及缺口，提出初步調(diào)整建議 參與質(zhì)詢會(huì)，向公司領(lǐng)導(dǎo)提供分析及技術(shù)支持 總部財(cái)務(wù)計(jì)劃部門 對各業(yè)務(wù)單元經(jīng)營 /預(yù)算計(jì)劃逐一質(zhì)詢 如有必要進(jìn)一步質(zhì)詢 /協(xié)商；批準(zhǔn)計(jì)劃 匯總修正過的各單元計(jì)劃，確保公司目標(biāo)的盡量實(shí)現(xiàn) 最后確定成文，形成考核依據(jù) 每季度進(jìn)行各單元逐一考核；在實(shí)際業(yè)績和計(jì)劃差異過大時(shí)進(jìn)行干預(yù) 業(yè)務(wù)單元負(fù)責(zé)人 陳述本單元經(jīng)營 /預(yù)算計(jì)劃 匯報(bào)本單元業(yè)績 按需要參與考核會(huì) 業(yè)務(wù)單元財(cái)務(wù)部門 在單元負(fù)責(zé)人的領(lǐng)導(dǎo)下按本部門戰(zhàn)略規(guī)劃的第一年目標(biāo)和總部期望目標(biāo)，起草經(jīng)營 /預(yù)算計(jì)劃，匯總下屬業(yè)務(wù)單元及貿(mào)易分部計(jì)劃 按需要參與質(zhì)詢會(huì) 修正本單元計(jì)劃 為考核會(huì)準(zhǔn)備材料 質(zhì)詢會(huì) 考核會(huì) 每月就各單元計(jì)劃完成情況進(jìn)行跟蹤；向公司領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)明顯的業(yè)績差異 設(shè)立本單元經(jīng)營/預(yù)算計(jì)劃目標(biāo)；直接領(lǐng)導(dǎo)單元的經(jīng)營 /預(yù)算計(jì)劃 批準(zhǔn)本單元計(jì)劃；呈報(bào)公司總部 業(yè)務(wù)部 /地區(qū)公司負(fù)責(zé)人 (及財(cái)務(wù)部門 ) 在業(yè)務(wù)單元負(fù)責(zé)人的直接領(lǐng)導(dǎo)下，制訂本業(yè)務(wù)單元經(jīng)營 /預(yù)算計(jì)劃，匯總下屬分部計(jì)劃 參與質(zhì)詢會(huì)，陳述本業(yè)務(wù)單元計(jì)劃 修正本業(yè)部計(jì)劃 匯報(bào)本業(yè)務(wù)單元業(yè)績 未來 35年的規(guī)劃 當(dāng)年的計(jì)劃 粗略的 35年的財(cái)務(wù)預(yù)測 詳細(xì)的當(dāng)年預(yù)算 各年度的總體目標(biāo) 詳細(xì)的當(dāng)年業(yè)績目標(biāo) 總體的業(yè)績評估參照 重要的業(yè)績評估參照 每年更新一次 也許每季度隨時(shí)更新 戰(zhàn)略規(guī)劃中的第一年目標(biāo)要被具體化為當(dāng)年的經(jīng)營預(yù)算計(jì)劃 公司戰(zhàn)略規(guī)劃 公司經(jīng)營預(yù)算計(jì)劃 業(yè)務(wù)單元經(jīng)營 /預(yù)算計(jì)劃 – 主要內(nèi)容 主要內(nèi)容 1. 本業(yè)務(wù)單元戰(zhàn)略規(guī)劃及第一年目標(biāo)概述 –戰(zhàn)略規(guī)劃第一年目標(biāo) –經(jīng)營計(jì)劃及預(yù)算計(jì)劃前提假設(shè) 2. 主要經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)及計(jì)劃 –年度及月度銷售計(jì)劃 3. 為達(dá)到戰(zhàn)略目標(biāo)以及主要經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)的主要經(jīng)營舉措、時(shí)間表、責(zé)任人及資源需求 –市場及客戶的開拓 –新銷售渠道的建立 4. 現(xiàn)計(jì)劃和集團(tuán)目標(biāo)要求之間的差異及填補(bǔ)缺口之具體舉措 5. 影響經(jīng)營計(jì)劃目標(biāo)完成的主要風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生可能性，影響程度和防范舉措 6. 詳細(xì)的財(cái)務(wù)預(yù)算計(jì)劃 (1) 損益表 (2) 資產(chǎn)負(fù)債表 (3) 現(xiàn)金流量表 (4)資產(chǎn)質(zhì)量控制預(yù)算 (5) 費(fèi)用預(yù)算 (6) 投資及投資收益預(yù)算 (7) 固定資產(chǎn)預(yù)算 (8) 貸款規(guī)模預(yù)算 （五）構(gòu)建以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的薪酬結(jié)構(gòu) 目標(biāo)： 方法： 設(shè)計(jì)總薪酬，鼓勵(lì)出色的業(yè)績，拉開優(yōu)劣業(yè)績之間的差距 一開始就制定規(guī)則以保證透明度和客觀性；一開始就定下獎(jiǎng)勵(lì)總額上限以控制總成本 選擇潛在業(yè)績衡量標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)重 選擇薪酬要素組合 股票期權(quán) /股票贈(zèng)予 現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì) 工資增長 公司業(yè)績 業(yè)務(wù)單元 / 部門業(yè)績 個(gè)人業(yè)績 個(gè)人行為 /能力 個(gè)人評估評級 戰(zhàn)略落地管理程序中的關(guān)鍵連接點(diǎn) 公司戰(zhàn)略 戰(zhàn)略規(guī)劃 每年或必要時(shí) 經(jīng)營 資本計(jì)劃 業(yè)務(wù)系統(tǒng) 資本預(yù)算流程 完成公司經(jīng)營預(yù)算 制定關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo) 制定資本預(yù)算 根據(jù)目標(biāo)評估業(yè)績 經(jīng)營規(guī)劃 每季度 經(jīng)理的業(yè)績考核 每季度 授課詳細(xì)提綱 第三部分 主要價(jià)值型財(cái)務(wù)管理體系的設(shè)計(jì)舉例 六、戰(zhàn)略規(guī)劃與經(jīng)營規(guī)劃管理體系設(shè)計(jì) 七、財(cái)務(wù)組織架構(gòu)與管理體系設(shè)計(jì) 八、融資與資本結(jié)構(gòu)管理體系設(shè)計(jì) 九、資金與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理體系設(shè)計(jì) 十、審計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)管理體系設(shè)計(jì) 管理組織結(jié)構(gòu)和法律結(jié)構(gòu)的區(qū)別 ? 是公司內(nèi)部劃分經(jīng)營業(yè)績的責(zé)任并對經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行管理的組織結(jié)構(gòu) ? 管理組織結(jié)構(gòu)的控制是通過業(yè)務(wù)匯報(bào)線，業(yè)績考核和關(guān)鍵崗位的任免機(jī)制實(shí)現(xiàn)的 管理組織結(jié)構(gòu) n 是根據(jù)公司內(nèi)部法律上的資產(chǎn)擁有權(quán)和控制板面劃分的組織結(jié)構(gòu) n 法律結(jié)構(gòu)的控制是通過股權(quán)利益和法律權(quán)力來實(shí)現(xiàn)的 法律結(jié)構(gòu) 總公司 業(yè)務(wù)單元 1 業(yè)務(wù)單元 2 業(yè)務(wù)單元 3 業(yè)務(wù)部 業(yè)務(wù)部 業(yè)務(wù)部 總公司 二級 子公司 1 二級 子公司 2 二級 子公司 3 三級子公司 三級子公司 三級子公司 = / （一）常見企業(yè)集團(tuán)管控模式 ——戰(zhàn)略規(guī)劃型 （一）常見企業(yè)集團(tuán)管控模式 ——戰(zhàn)略控制型 （一）常見企業(yè)集團(tuán)管控模式 ——財(cái)務(wù)控制型 （一）企業(yè)集團(tuán)常見三種不同組織結(jié)構(gòu)及相應(yīng)控制模式 （二）價(jià)值型集團(tuán)管控組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) （二）價(jià)值型集團(tuán)管控組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì) 案例：價(jià)值型集團(tuán)管控組織設(shè)計(jì)的案例分析 案例：企業(yè)集團(tuán)管控組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的案例分析 案例：企業(yè)集團(tuán)管控組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的案例分析 案例：企業(yè)成長中的風(fēng)箏原理：放飛與控制 ? 興發(fā)集團(tuán)創(chuàng)立于 20世紀(jì) 80年代，靠生產(chǎn)和銷售飼料起家，是全國知名的民營企業(yè)，目前已經(jīng)發(fā)展成為全國最大的飼料企業(yè)之一。 ? 興發(fā)集團(tuán)雖然產(chǎn)品單一，但是產(chǎn)品質(zhì)量好，市場占有率高居同行業(yè)榜首。但是，在整合的同時(shí)，也要注意，不要管得過多，如果把本應(yīng)子公司管得事集團(tuán)到集團(tuán)總部，將會(huì)導(dǎo)致體質(zhì)僵化、市場反應(yīng)遲鈍，無法應(yīng)對瞬息萬變的市場。就像放風(fēng)箏一樣，讓經(jīng)理人和子公司飛起來，但是手里拽著一根線，當(dāng)風(fēng)箏飛得太高，將失去方向出問題的時(shí)候，再拽回來。興發(fā)集團(tuán)按照董事會(huì)委員會(huì)制度的設(shè)計(jì)在總部設(shè)置了 10各部門，管了該管的事情。這 10個(gè)部門的具體職責(zé)如下： 案例：企業(yè)成長中的風(fēng)箏原理：放飛與控制 ? 財(cái)務(wù)部。而且集團(tuán)內(nèi)財(cái)務(wù)平臺(tái)的搭建，可以使得資金應(yīng)用的效率更高。負(fù)責(zé)企業(yè)的內(nèi)部控制體系建設(shè)，和董事會(huì)中的審計(jì)委員會(huì)接口，確保 ? 技術(shù)安全部。因此，技術(shù)研發(fā)只能在集團(tuán)公司，絕對不能將這個(gè)權(quán)力下方到子公司。集團(tuán)的人力資源部絕對不能管招聘和解雇的的事情，這是子公司人力資源部的職責(zé)。 案例：企業(yè)成長中的風(fēng)箏原理：放飛與控制 ? 企業(yè)管理部。 ? 投融資管理部。 ? 信息中心。雖然，興發(fā)集團(tuán)已經(jīng)有 ERP系統(tǒng)，但系統(tǒng)是不會(huì)主動(dòng)分析和處理信息的。 ? 公共關(guān)系管理部。這實(shí)際上就是一些上市公司安全、環(huán)境和公共政策