公司價值管理與cfo功能課件-在線瀏覽
2025-03-12 09:05本頁面
【正文】 10043 天津汽車 360877 340594 海南高速 93095 35148 企業(yè)價值： 帳面價值 市場價值 內(nèi)含價值 :未來收益（現(xiàn)金流量）折現(xiàn)總值 ????niiikFCFV1 )1( 現(xiàn)金： 庫存現(xiàn)金 貨幣資金 現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物 經(jīng)營性、籌資性、投資性現(xiàn)金流量 現(xiàn)金凈流量（ NCF） 自由現(xiàn)金流量（ FCF) ① 經(jīng)營性現(xiàn)金流量 ＝營業(yè)收入 — 營業(yè)成本費用 （ 付現(xiàn)性質(zhì) ） — 所得稅 ＝ 息稅前利潤加折舊 （ EBITDA） — 所得稅 ② 企業(yè)自由現(xiàn)金流量 （ 經(jīng)營實體自由現(xiàn)金流量 ） ＝息稅前利潤加折舊 （ EBITDA） — 所得稅 — 資本性支出 — 營運資本凈增加 ＝ 債權(quán)人自由現(xiàn)金流量＋ 股東自由現(xiàn)金流量 ③ 股東自由現(xiàn)金流量 ＝ 企業(yè)自由現(xiàn)金流量 — 債權(quán)人自由現(xiàn)金流量 ＝息稅前利潤加折舊 （ EBITDA） — 所得稅 — 資本性支出 — 營運資本凈增加 +（ 發(fā)行的新債 — 清償?shù)膫鶆?wù) ） 廣東大廈（廣東國投控股子公司）拍賣價格 ?資產(chǎn)賬面價值： 億元 ?負債 （其中欠國投 ? 資產(chǎn)評估價值 ? 拍賣 的低價 億元 ? 拍賣的成交價 億元 （二） 什么是“公司價值管理” 麥肯錫 7S模型 （企業(yè)成功因素） 戰(zhàn)略 制度 技能 結(jié)構(gòu) 員工 風(fēng)格 價值觀 財務(wù)導(dǎo)向 ： 自由現(xiàn)金流量 機會成本與 WACC 財務(wù)價值管理 EVA NOPAT WACC CAPITAL 銷售增長 利潤 現(xiàn)金稅率 固定資本追加 營運資本追加 NPV 短 期 長 期 財務(wù)價值樹 經(jīng)濟增加值（ EVA） ＝稅后營業(yè)利潤－加權(quán)資本成本率 投資資本 其中：稅后營業(yè)利潤＝息稅前利潤（ 1— 所得稅率） ＝ EBIT （ 1 — T） EBIT = 利息 ＋ 所得稅 ＋ 凈利潤 投資資本 ：使用的全部資產(chǎn) （凈資產(chǎn)＋負債） 例如：某個分公司目前資產(chǎn)總額 3500萬元，年稅后凈利潤 280萬元，所得稅稅率 30%。總公司的資本成本為 6%。則該分公司的經(jīng)濟增加值為： EBIT (息稅前利潤）＝利息 ＋ 所得稅 ＋凈利潤 ＝ 100+ 280247。沃爾瑟等所著的《再造財務(wù)總裁》從CFO總裁辦公室架構(gòu)的實驗中，總結(jié)出來再造財務(wù)總裁五個深入發(fā)展的角色： 商業(yè)伙伴、戰(zhàn)略組織、績效管理、戰(zhàn)略成本管理、過程與體系。持股人花了這個錢，你怎樣回報的，你就要老老實實給人家一個回答。不是從自我的感覺上感知這個世界，而是從持股人的感覺上去認識世界。 贊成票 ， 占出席會議股東及股東代理人所持表決權(quán)的 %， 反對票 1729萬股 ， 棄權(quán)票 股 。 摘自廣東股份有限公司 2023年年報 繽紛的戰(zhàn)略思路： 摘自年報與上市路演幾個片段 公司現(xiàn)有經(jīng)營方針： 加速構(gòu)筑大農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)事業(yè)平臺，以飼料為基點，打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，形成種植業(yè)（飼料原料） ——— 飼料（規(guī)模化生產(chǎn)銷售） —— 養(yǎng)殖業(yè)（畜禽畜牧及其配套服務(wù)） ——— 食品（規(guī)?；罴庸ぜ颁N售）及乳業(yè)，這種相對完整產(chǎn)業(yè)體系。 申能股份是集電力、石油天然氣、金融產(chǎn)業(yè)于一體的投資經(jīng)營型公司。與其他單純從事電力或石油天然氣生產(chǎn)的上市公司比較，申能股份一體化的投資體系，在公司盈利能力及抗風(fēng)險能力方面占有絕對優(yōu)勢。為此，中鐵二局股份有限公司公司提出了“四跨四化”戰(zhàn)略發(fā)展目標，即建成跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制、跨國經(jīng)營和產(chǎn)業(yè)多元化、經(jīng)營國際化、管理現(xiàn)代化、組織集團化的新型現(xiàn)代企業(yè)集團。） 突出主業(yè)，有進有退，相關(guān)發(fā)展 盲目的擴張、多元化的發(fā)展思路： 我們?yōu)榇烁冻隽烁哳~的“學(xué)費”，我們現(xiàn)在活得好累。 我有一顆異動的心 五 、 從財務(wù)管理體制， 把握公司的控制力 母 公 司 分公司 事業(yè)部 子公司 子公司 全資子公司 控股子公司 參股子公司 控股權(quán)（法律） ≠ 控制權(quán)（財務(wù)） 管理盲點 ：一統(tǒng)就死，一放就亂 集團體制效應(yīng)
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