企業(yè)金融系統(tǒng)管理培訓(xùn)-在線瀏覽
2025-03-10 21:25本頁(yè)面
【正文】 資金短缺方 金融市場(chǎng) 金融中介 間接融資 存款利息 資金 貸款利息 資金 利息與股息等 資金 利息與股息等 利息與股息等 資金 資金 直接融資 資金盈余方通過(guò)間接和直接融資方式向資金短缺方提供資金，并相應(yīng)獲得利息，股息等收益。 金融工具有狹義和廣義兩種 。 廣義金融工具還包含存款單和貸款單等金融資產(chǎn) ， 雖然它們不直接具有市場(chǎng)流通性 ，但也是因?yàn)閷?shí)現(xiàn)資金融通過(guò)程產(chǎn)生的書(shū)面憑據(jù) 。 ? 貨幣市場(chǎng)工具指期限在一年以?xún)?nèi)的金融工具 ， 包括短期國(guó)債 （ treasury bills, TBills） ， 可轉(zhuǎn)讓定期存單 （ negotiable time certificate of deposits, CDs） ， 商業(yè)票據(jù) （ mercial papers, CP） 等等 。 這一金融工具最大特點(diǎn)是它的安全性 。 8 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 資本市場(chǎng)工具（ 1） ? 資本市場(chǎng)工具包括股票 ， 一年期以上各類(lèi)債券以及抵押貸款等 。依據(jù)債券發(fā)行者身份區(qū)別 ， 長(zhǎng)期債券分為政府債券 ，金融債券和公司債券等類(lèi)型 。 金融債券是由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券 。 依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性程度不同 ， 政府債券利率較低因而發(fā)行成本較低 ， 企業(yè)債券利率較高因而發(fā)行成本較高 。 象穆迪投資者服務(wù)公司 （ Moody‘ s Investors Service） ， 標(biāo)準(zhǔn)普爾公司 （ Standard Pool’ s Corporation） ， 價(jià)值線投資調(diào)查公司 （ Value Line Investment Survey） 等 。 債信評(píng)估方式并無(wú)統(tǒng)一劃分 。 前四個(gè)等級(jí)被認(rèn)為是投資等級(jí) ， 違約風(fēng)險(xiǎn)較少；后面六個(gè)等級(jí)債券具有較高風(fēng)險(xiǎn)和較強(qiáng)投機(jī)性 ， 稱(chēng)作垃圾債券 。 因而 ， 權(quán)威性評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)特定債券發(fā)行主體的債信評(píng)估最新結(jié)果 ，通常會(huì)在業(yè)內(nèi)引起廣泛關(guān)注 。 11 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 資本市場(chǎng)工具（ 4） ? 新中國(guó) 50年代曾發(fā)行了國(guó)內(nèi)公債 ， 向蘇聯(lián)借了外債 ， 到 1968年全部還清 。 1981年我國(guó)政府重新發(fā)行國(guó)庫(kù)券等不同類(lèi)型的政府債券 ， 國(guó)內(nèi)債務(wù) 1999年為 3702億元 。 ? 一個(gè)國(guó)家追求既無(wú)內(nèi)債也無(wú)外債目標(biāo)并不可取 。當(dāng)然 ， 借債有適度問(wèn)題 （ 好比對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō) ， 借債喝酒和借債上學(xué)含義不同 ） 。 – 第一是不返還性 。 – 第二是風(fēng)險(xiǎn)較高 。 – 風(fēng)險(xiǎn)與收益具有對(duì)稱(chēng)性：通常情況下 ， 股票風(fēng)險(xiǎn)較高 ， 平均收益水平也比較高 。 茅盾先生 《 子夜 》 描述了 20世紀(jì) 30年代上海曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)股票市場(chǎng)畸形繁榮景象 。然而 ， 隨著改革開(kāi)放后中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新走向活躍 ，股票這一現(xiàn)代融資手段獲得新生 。 ? 資金短缺單位向最初購(gòu)買(mǎi)者出售新發(fā)行證券的市場(chǎng)稱(chēng)為一級(jí)市場(chǎng)或發(fā)行市場(chǎng) 。 ? 籌資者 ， 投資者和證券商 。 投資銀行基本職能是認(rèn)購(gòu)和包銷(xiāo)新證券 ， 所以又稱(chēng)券商 。 ? 一家公司如果想通過(guò)股票或債券進(jìn)行證券融資 ，一般需要利用投資銀行的服務(wù) 。 16 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 16講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2023秋季 二級(jí)市場(chǎng) ? 一級(jí)市場(chǎng)上新發(fā)售的證券 ， 需要通過(guò)流通交換獲得流動(dòng)性 ， 轉(zhuǎn)手買(mǎi)賣(mài)已發(fā)行證券的市場(chǎng)是二級(jí)市
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