完善公司治理的重要性-在線瀏覽
2025-02-21 23:03本頁面
【正文】 行正式評價 ？ 29 診斷董事會所應(yīng)該提出的 22個問題（續(xù)） Walter J. Salmon 12． 是否由提名委員會而非 CEO負責尋找新的董事候選人并邀請候選人參與競選 ？ 13． 外部董事是否有辦法更改 CEO擬定的會議議程 ？ 14． 公司是否提前向董事呈報有關(guān)的常規(guī)資料和對關(guān)鍵問題的分析 ， 以幫助董事為會議作準備 ？ 15． 在董事會會議上 ， 除了管理層的發(fā)言外 ， 是否留有足夠的時間進行深入討論 ？ 16． 外部董事是否定期舉行沒有管理層出席的會議 ？ 30 診斷董事會所應(yīng)該提出的 22個問題（續(xù)） Walter J. Salmon 17． 董事會是否自計劃之初就積極參與制定長期經(jīng)營戰(zhàn)略 ？ 18． 是否無論在理論上還是在實際上都是由董事會而非現(xiàn)任 CEO選擇 CEO繼任人選 ？ 19． 是否至少部分董事的報酬與公司業(yè)績掛鉤 ？ 20． 是否定期考核每個董事的業(yè)績 ？ 21． 是否限制不稱職的董事再次參加競選 ？ 22． 是否有適當?shù)拇胧┰鲞M董事間的信任 ？ 借鑒？ 31 ?獨立董事制度評價 ? 概念 ? 外部董事 VS 內(nèi)部董事 ? 執(zhí)行董事 VS 非執(zhí)行董事 ? 獨立董事：獨立的外部董事 ?除了董事身份外與公司沒有任何其他契約關(guān)系的董事 ?與公司沒有任何可能影響其對公司決策和事務(wù)行使獨立判斷的關(guān)系 個人關(guān)系 職業(yè)關(guān)系 ? 獨立董事制度的運作機制：董事會專業(yè)委員會 32 ?獨立董事制度評價研究 ?獨立董事制度對公司管理層報酬的影響 ?獨立董事制度對 CEO更換決策的影響 ?獨立董事制度對企業(yè)收購行為的影響 ?獨立董事制度與企業(yè)績效關(guān)系 ?獨立董事制度對企業(yè)成敗的影響 33 ?對獨立董事制度的批評 ? 獨立董事并不獨立 ? 獨立董事可以使控股股東以公正的外貌來保護自己 ? 外部董事用來熟悉復(fù)雜的企業(yè)事務(wù)的時間是有限的 ? 不存在對獨立董事的有效監(jiān)督 ?選擇獨立董事還是選擇監(jiān)事會？ ?《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導(dǎo)意見》 中國的獨立董事能獨立地發(fā)揮作用嗎？ 34 投資者關(guān)系建設(shè) ?投資者保護 — 投資者關(guān)系建設(shè)的核心 ?投資者保護機制的含義 ?投資者保護的主要原則 ?投資者保護的主要機制 ?社會層面的投資者保護制度建設(shè) ?公司層面的投資者保護制度建設(shè) 35 ?投資者保護問題 — 投資者關(guān)系建設(shè)的由來 ?投資者保護問題的實質(zhì) ? 防止內(nèi)部人（管理層和大股東）對外部投資者的掠奪 ?投資者被掠奪的具體形式 ? 轉(zhuǎn)移定價 ? 轉(zhuǎn)移資產(chǎn) ? 追求非利潤最大化目標 ? 定向發(fā)行和回購證券 ? 在職高消費和管理層高工資 ? 隨意決策 ? 限制小股東權(quán)利 36 ?投資者保護機制的含義 ?投資者保護機制 ?外部投資者藉以防止權(quán)利被內(nèi)部人剝奪的一套機制 ?外部投資者即不控制公司的投資者，包括 ? 中小股東 ? 非控股的大股東 ? 債權(quán)人 37 ?投資者保護的主要機制 ? 政府干預(yù) ? 前提：政府是有效的廉潔的 ? 股權(quán)集中 ? 在缺乏有效法律保護的情況下， 保護中小股東的問題將更為突出 ? 公司維護自身聲譽的行為 ? 經(jīng)濟前景好時，公司可能善待股東； 經(jīng)濟前景不好時，公司可能置股東于不顧 ? 交叉上市 ? 不是所有公司都會在海外上市 38 ?投資者保護的主要原則 ? 公平對待所有股東 ? 在投資者保護和公司管理層相機抉擇、公司效率以及其他利益相關(guān)者利益之間取得合理平衡 ? 建立保護投資者的法律規(guī)則 ? 建立強有力的證券執(zhí)法機構(gòu)對侵害投資者利益的違規(guī)行為進行嚴厲懲罰 ? 建立嚴格的信息披露標準，提高公司運作的透明度，保證公司信息完整準確地傳遞給投資者 ? 建立對管理層和公司業(yè)績的監(jiān)督和評價機制 39 ?社會層面的投資者保護制度建設(shè) ? 政治層面： 清晰界定政企關(guān)系 ? 法律層面： 建立保護投資者權(quán)益的完善的法律體系，包括公司法、破產(chǎn)法、收購兼并法和證券法等 ? 司法層面： 要有足夠的政治獨立性、足夠的司法權(quán)、和法律實施資源、能做出信息充分而又公正的判決的司法體系 ? 自律層面： 自覺遵循上市規(guī)則、公司治理規(guī)則、信息披露要求 ? 市場層面： 公司控制權(quán)市場，經(jīng)理市場，產(chǎn)品市場 ? 證券中介機構(gòu)層面： 股票分析師，會計事務(wù)所，律師事務(wù)所 ? 媒體層面： 媒體對公司欺詐行為和
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