商業(yè)計劃書中的財務(wù)分析-在線瀏覽
2025-02-19 11:53本頁面
【正文】 投資分析工具之一：投資回收期 ? 投資回收期是評估投資項目的一個簡便方法，關(guān)注的是于回收投資成本所需的時間。 ? 投資回收期也稱返本期，是反映投資方案清償能力的重要指標，分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。投資回收期可以自項目建設(shè)開始年算起，也可以自項目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予注明。其計算公式為： ? P t ＝累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù) 1+上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值 /出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量 ? （ 2） 評價準則 ? 將計算出的靜態(tài)投資回收期（ P t ）與所確定的基準投資回收期（ Pc）進行比較： ? l）若 P t ≤Pc ，表明項目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回，則方案可以考慮接受； ? 2）若 P t ＞ Pc，則方案是不可行的。動態(tài)投資回收期就是凈現(xiàn)金流量累計現(xiàn)值等于零時的年份。動態(tài)投資回收期的計算在實際應(yīng)用中根據(jù)項目的現(xiàn)金流量表，用下列近似公式計算： ? P＇ t ＝（累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年數(shù) 1） +上一年累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值 /出現(xiàn)正值年份凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 ? （ 2） 評價準則 。 ? 按靜態(tài)分析計算的投資回收期較短，決策者可能認為經(jīng)濟效果尚可以接受。 ? 折現(xiàn)率是將未來收益還原或轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值的比率。企業(yè)投資者的愿望是以較小的風險來獲得較大的收益，但在一個較為完善的市場中，要獲得較高的投資收益就意味著要承擔較高的風險，即收益率與投資風險成正相關(guān)。 ? ? （ 1）折現(xiàn)率應(yīng)高于國債利率和銀行利率。 （ 2）折現(xiàn)率水平應(yīng)以行業(yè)平均收益率為基礎(chǔ)。 ? 動態(tài)投資回收期 動態(tài)投資回收期 64,000 1 64,000 2 64,000 3 210,000 年 64,000 4 5 8900 0 1 2 3 4 5 各年現(xiàn)金凈流量 210000 64000 64000 64000 64000 89000 現(xiàn)金凈流量累積 210000 146000 82023 18000 46000 135000 IC=10%折現(xiàn)系數(shù) 1 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 210000 43712 凈流量現(xiàn)值累積 210000 151818 98928 ＰＴ =4+7132/69731= 案例：汽車美容店的投資回收期 0年 1年 2年 3年 4年 各年凈現(xiàn)金流 50,000, 4,783, 46,956, 79,049, 17,338,810, 累計凈現(xiàn)金流 50,000, 45,216, 1,740, 80,789, 17,419,599, 折現(xiàn)率 10% 1 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 50000000 11842407518 凈流量現(xiàn)值累積 50000000 11894950966 靜態(tài)投資回收期： 動態(tài)投資回收期： 內(nèi)部投資回報率是單個項目的凈現(xiàn)值為 0時對應(yīng)的折現(xiàn)率，可將其與資本的機會成本， k,進行比較 ?IRR K,投資可以接受 ?IRR K,拒絕投資 ?IRR = K,投資收益很少 投資分析工具之二： ：內(nèi)部投資回報率（ IRR） 由直線內(nèi)插法公式： IRR=i1+NPV1 (i2一 i1)／ NPV1+︱ NPV2︱ 公式中， IRR－內(nèi)部收益率： i1－凈現(xiàn)值為接近于零的正值時的折現(xiàn)率； i2－凈現(xiàn)值為接近于零的負值時的折現(xiàn)率； NPV1一采用低折現(xiàn)率 i1時凈現(xiàn)值的正值； NPV2－采用高折現(xiàn)率 i2凈現(xiàn)值的負值。 投資分析工具（ 2）：內(nèi)部投資回報率（ IRR） ? 例如：某物業(yè)公司為適應(yīng)轄區(qū)業(yè)主的需要以 10萬元投資一個新服務(wù)項目．在實際經(jīng)營的過程中，第一年扣除各種費用后的純利潤為 ，第二年扣除各種費用后的純利潤為 ， 2年后以 11萬賣出，求該項目的凈現(xiàn)值？ 假如：一年期銀行的存款利率為 5％，設(shè)定為折現(xiàn)率，各年收益的現(xiàn)值和為： 1／ 1++ 1／ (1+)2。 NPV= 0 1 2 3 4 5 各年現(xiàn)金凈流量 210000 64000 64000 64000 64000 89000 現(xiàn)金凈流量累積 210000 146000 82023 18000 46000 135000 IC=18%折現(xiàn)系數(shù) 1 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 210000 54240 凈流量現(xiàn)值累積 210000 155760 109795 0 1 2 3 4 5 各年現(xiàn)金凈流量 210000 64000 64000 64000 64000 89000 現(xiàn)金凈流量累積 210000 146000 82023 18000 46000 135000 IC=19%折現(xiàn)系數(shù) 1 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值 210000 37291 凈流量現(xiàn)值累積 210000 156221 111030 41136 3845 ＩＲＲ＝１８％＋ 1086*1%／（ 1086+3845)=% 0年 1年 2年 3年 4年 各年凈現(xiàn)金流 50,000, 4,783, 46,956, 79,
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