【正文】 階段 4 確定性估算 10% 確定投資額 建設(shè)規(guī)模、選址和布局、設(shè)備清單及價(jià)格表、能源與動(dòng)力、管線及儀表示意圖、建筑結(jié)構(gòu)一覽表、現(xiàn)場(chǎng)施工條件 初步設(shè)計(jì)階段 5 詳細(xì) 估算 5% 投標(biāo)訂合同撥款 同前，另外應(yīng)有：詳細(xì)的施工圖和技術(shù)說明書 施工圖設(shè)計(jì)階段 投資估算概況一覽表 公共項(xiàng)目管理 14 公共項(xiàng)目流動(dòng)資金 ? 構(gòu)成： ? 與一般盈利性項(xiàng)目相同 ? 注意經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目 (準(zhǔn)公益項(xiàng)目 )和非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目 (純公益項(xiàng)目 )在流動(dòng)資金結(jié)構(gòu)有一定差別 ? 估算： ? 擴(kuò)大指標(biāo)估算法 —— 非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目 ? 分項(xiàng)詳細(xì)估算法 —— 經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目 公共項(xiàng)目管理 15 公共 項(xiàng)目的 融資 ? 內(nèi)容： ? 公共項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu) ? 公共項(xiàng)目融資模式 ? 公共項(xiàng)目融資渠道 ? 公共項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn) ? 公共項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保 ? 我國(guó)公共項(xiàng)目融資實(shí)踐 公共項(xiàng)目管理 17 項(xiàng)目融資的概念 ? 為一個(gè)特定經(jīng)濟(jì)實(shí)體所安排的融資，其貸款人在最初考慮安排貸款時(shí)，滿足于使用該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來源，并且滿足于使用該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的資產(chǎn)作為貸款的安全保障。項(xiàng)目融資具有下列幾個(gè)特點(diǎn)： (1)至少有項(xiàng)目發(fā)起人、項(xiàng)目公司、資金提供方三方參與。 (3)項(xiàng)目融資是一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資方式，即如果將來項(xiàng)目無力償還借貸資金，債權(quán)人只能獲得項(xiàng)目本身的收入與資產(chǎn)，而對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的其他資產(chǎn)卻無權(quán)染指。 ? 發(fā)展趨勢(shì)：目前融資項(xiàng)目多為由幾個(gè)投資者共同參與，出現(xiàn)這種趨勢(shì)原因是： （ 1）大型項(xiàng)目的開發(fā)有可能超出了一個(gè)公司的財(cái)務(wù)、管理或者圣賢承受能力，使用合資結(jié)構(gòu)，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)可以由所有的項(xiàng)目參加者共同承擔(dān)。 （ 3）投資者不同優(yōu)勢(shì)結(jié)合，有可能在安排項(xiàng)目融資時(shí)獲得較為有利的貸款條件。 (2)項(xiàng)目產(chǎn)品的分配形式。 (4)債務(wù)責(zé)任。 (6)稅務(wù)結(jié)構(gòu)。 (8)投資的可轉(zhuǎn)讓性。 （ 2）交叉擔(dān)保及其優(yōu)先序列。 （ 4）對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的控制。 （ 2）投資者在合資項(xiàng)目中的權(quán)益。 （ 4）項(xiàng)目預(yù)算的審批程序。 （ 6）融資安排。 （ 8）項(xiàng)目決策僵局的處理方法。 公共項(xiàng)目管理 30 項(xiàng)目融資的模式 (3) ? 項(xiàng)目的基本融資模式主要有三方面的特征： (3)時(shí)間結(jié)構(gòu)上 :無論融資方案如何復(fù)雜，其包括的兩個(gè)階段是：項(xiàng)目的建設(shè)、開發(fā)階段；項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)階段。 ? 項(xiàng)目投資者不能直接安排融資，而是通過見解的信用保證形式支持項(xiàng)目公司的融資，投資者的債權(quán)債務(wù)均有明確表示，因此容易實(shí)現(xiàn)有限追索的項(xiàng)目融資和非公司負(fù)債型融資的目標(biāo)要求。 ? 問題是缺乏靈活性，很難滿足不同投資者對(duì)融資的各種要求，比如在稅務(wù)結(jié)構(gòu)安排和債務(wù)形式選擇方面靈活性較差。 ? 項(xiàng)目的投資者可以利用與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方信用來安排融資，分散風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)約初始資金投入。 ? 采用這種模式的項(xiàng)目融資，在稅務(wù)結(jié)構(gòu)處理上需要比較謹(jǐn)慎。 ? 杠桿租賃由于充分利用了項(xiàng)目的稅務(wù)好處作為股本參加者的投資收益，所以降低了投資者的融資成本和投資成本，同時(shí)有增加了融資結(jié)構(gòu)中債務(wù)償還的靈活性。 ? 項(xiàng)目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)以及稅務(wù)扣減的數(shù)量和有效性是杠桿租賃融資模式的關(guān)鍵。 公共項(xiàng)目管理 35 項(xiàng)目融資的模式 (7) ? 以“生產(chǎn)支付”為基礎(chǔ)融資模式的特點(diǎn)（ Production Payment）； ? 由于所購(gòu)買的資源儲(chǔ)量及其銷售收益被用作為生產(chǎn)支付融資的主要償還債務(wù)資金來源。 ? 融資期限將短于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)生命期。 公共項(xiàng)目管理 36 項(xiàng)目融資的模式 (8) ? 以“黃金貸款”為基礎(chǔ)融資模式的特點(diǎn)（ Gold Loan）： ? 項(xiàng)目投資者通過黃金貸款銀行安排一個(gè)黃金貸款，利用出售黃金所獲得的資金建設(shè)開發(fā)項(xiàng)目，支付工程公司費(fèi)用。 ? 在項(xiàng)目進(jìn)入生產(chǎn)階段之后，投資者用生產(chǎn)出來的黃金償還貸款，避免了任何價(jià)格波動(dòng)上的風(fēng)險(xiǎn)。 ? BOT 模式的基本思路： ? 由項(xiàng)目所在國(guó)政府或所屬機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并在有限的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤(rùn)，最后根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。 ? 政府按固定價(jià)格購(gòu)買項(xiàng)目產(chǎn)品或政府擔(dān)保項(xiàng)目可獲得最低收入。 ? 項(xiàng)目所在國(guó)政府為項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一種特許權(quán)協(xié)議做為項(xiàng)目融資的信用保證基礎(chǔ)。 ? 項(xiàng)目公司在特許期限內(nèi)擁有、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)這項(xiàng)設(shè)施，并通過收取使用費(fèi)或服務(wù)費(fèi)用，回收投資并取得合理的利潤(rùn)。 公共項(xiàng)目管理 39 BOT項(xiàng)目融資模式 3 ? 組成： ? 項(xiàng)目的最終所有者（項(xiàng)目發(fā)起人）。 ? 項(xiàng)目的直接投資者和經(jīng)營(yíng)者（項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者）。 ? 項(xiàng)目的貸款銀行。 ? BOT的演化方式 : ? BOO（建設(shè) 運(yùn)營(yíng) 擁有） ? BOOT（建設(shè) 運(yùn)營(yíng) 擁有 轉(zhuǎn)讓） ? BLT（建設(shè) 租賃 轉(zhuǎn)讓） ? BTO（建設(shè) 轉(zhuǎn)讓 運(yùn)營(yíng)） 公共項(xiàng)目管理 41 PPP項(xiàng)目融資模式 1 ? PPP融資模式 ? BOT融資模式和近幾年來 ,一種新的融資模式Private Finance Initiative（ PFI）浮出水面，并開始在某些發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其是英國(guó)，廣泛應(yīng)用。它是指政府與民營(yíng)企業(yè)或私人資金基于某個(gè)特定項(xiàng)目而形成的相互合作關(guān)系。政府可以解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金不足的問題 ,民營(yíng)企業(yè)或私人資金可以獲得建設(shè)和經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施的權(quán)利 ,并從中獲得回報(bào)。 ? PPP運(yùn)作方式有很多 ,只要一個(gè)項(xiàng)目是由政府部門和民營(yíng)企業(yè)共同合作進(jìn)行的 ,并按照特許權(quán)協(xié)議實(shí)施 ,都可以稱作PPP。