公共項目投融資管理講義(文件)
【正文】 資的模式 公共項目管理 28 項目融資的模式 (1) ? 不同融資模式共性： ? 如何實現(xiàn)有限追索 ? 如何分擔(dān)項目風(fēng)險 ? 如何利用項目的稅務(wù)虧損來降低投資和融資成本 ? 如何實現(xiàn)投資者對項目百分之百融資金的要求 ? 如何處理項目融資與市場安排之間的關(guān)系 ? 如何結(jié)合吸納個體投資者的近期融資戰(zhàn)略和遠(yuǎn)期融資戰(zhàn)略 ? 如何實現(xiàn)投資者非公司負(fù)債型融資的要求 公共項目管理 29 項目融資的模式 (2) ? 項目的基本融資模式主要有三方面的特征： (1)在貸款形式上 : ? 一個有限追索或無追索的貸款 ? 購買項目一定的資源儲量和產(chǎn)品 (2)在信用保證上 : ? 要求對項目的資產(chǎn)擁有第一低押權(quán)，對于項目的現(xiàn)金流量具有有效的控制； ? 要求把項目投資者一切與項目有關(guān)的契約性權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款銀行 ? 要求項目成為一個單一業(yè)務(wù)的實體，除了項目融資安排外，限制該實體籌措其他債務(wù)資金 ? 對于從建設(shè)期開始的項目，要求項目投資者提供項目的完工保證 ? 市場方面，要求項目具有類似“無論提貨與否均需付款”或“提貨與付款”性質(zhì)的市場合約安排。 ? 可以利用大股東的優(yōu)勢獲得較優(yōu)惠的貸款條件，還能避免投資者之間為安排融資造成的相互競爭。 ? 具有“無論提貨與否均需付款”性質(zhì)的設(shè)施使用協(xié)議是項目融資的不可缺少的組成部分。 ? 杠桿租賃融資應(yīng)用范圍比較廣泛。因此，融資比較容易被安排成為無追索或有限追索的形式。 ? 因為黃金貸款銀行通常不承擔(dān)項目風(fēng)險，項目投資者必須與擔(dān)保銀行做出有限追索的項目融資安排，由擔(dān)保銀行承擔(dān)項目風(fēng)險，獲得項目建設(shè)的完工擔(dān)保和項目資產(chǎn)的第一抵押權(quán)，并收取一定的項目擔(dān)保費用。 BOT 模式也稱為“特許權(quán)融資” 公共項目管理 38 BOT項目融資模式 2 ? 特許權(quán)協(xié)議 ? 批準(zhǔn)項目公司建設(shè)開發(fā)和經(jīng)營項目，并給予使用土地，獲取原材料等方面的便利條件。 ? 由本國公司或外國公司作為項目的投資者和經(jīng)營者籌集資金和建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目，承擔(dān)風(fēng)險。指項目所在國政府、政府機構(gòu)或政府指定的公司。 公共項目管理 40 BOT項目融資模式 4 ? 運用 BOT方式承建的工程一般都是大型資本、技術(shù)密集型項目，主要集中在市政、道路、交通、電力、通訊、環(huán)保等方面。 公共項目管理 42 PPP項目融資模式 2 ? PPP主要是針對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目 ,由項目參與的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險。從世界上已實施的 PPP案例來看 , PPP的運作模式可以是多種具體形式 , 除了 BOT)的各種演變模式外，還有運營與維護 (Operate Maintenance, OM)等。 ? 混合結(jié)構(gòu)融資。 ? 投資者在項目投入資金的多少與其對項目管理和前途的關(guān)心程度是成正比的。 公共項目管理 48 項目融資的渠道 (4) ? 從屬性債務(wù)要比提供股本資金具有以下幾個方面的優(yōu)點： ? 投資者在安排資金時具有較大的靈活性。 ? 債務(wù)資金的基本結(jié)構(gòu)性問題： ? 債務(wù)期限。 ? 違約風(fēng)險。 ? 按照項目風(fēng)險的表現(xiàn)形式劃分為：信用風(fēng)險、完工風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、市場風(fēng)險、金融風(fēng)險、政治風(fēng)險、環(huán)境保護風(fēng)險。包括：完工風(fēng)險；生產(chǎn)風(fēng)險；技術(shù)風(fēng)險；部分市場風(fēng)險。環(huán)境風(fēng)險也稱為“不可控制風(fēng)險”。比較直接，法律的界定也比較清楚。 公共項目管理 58 項目融資的風(fēng)險擔(dān)保 (3) ? 人的擔(dān)保： ? 人的擔(dān)保在項目融資中的基本表現(xiàn)形式是項目擔(dān)保，是在貸款銀行認(rèn)為項目自身物的擔(dān)保不夠充分時而要求借款人提供的一種人的擔(dān)保。 ? 項目擔(dān)保人： ? 項目投資者、與項目利益有關(guān)的第三方參與者、商業(yè)擔(dān)保人。包括項目完工、生產(chǎn)成本控制和產(chǎn)品市場三個方面。 ? 不可預(yù)見風(fēng)險：也稱或有風(fēng)險，避免這類風(fēng)險主要也是采用商業(yè)保險的方法解決。間接擔(dān)保多以商業(yè)合同和政府特許權(quán)協(xié)議形式出現(xiàn)。 公共項目管理 63 我國公共項目融資實踐 （案例分析） 公共項目管理 68 公共 項目投 融資改革 ? 在吸引民間或私人資本方面 ? BOT立法 ? PPP引入 (PFI與 BOT比較 ) ? 審核權(quán)問題 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 03:08:2023:08:2023:08Monday, February 6, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 2023年 2月 6日星期一 3時 8分 20秒 03:08:206 February 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 :08:2023:08Feb236Feb23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 2023年 2月 上午 3時 8分 :08February 6, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 03:08:2023:08:2023:082/6/2023 3:08:20 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :08:2023:08:20February 6, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 上午 3時 8分 20秒 上午 3時 8分 03:08: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴 。 2023年 2月 上午 3時 8分
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