投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估概述-在線(xiàn)瀏覽
2025-02-16 20:39本頁(yè)面
【正文】 。 學(xué)習(xí)本章 ， 要求掌握盈虧平衡分析 、 敏感性分析和概率分析的方法 。第九章 投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 投資項(xiàng)目評(píng)估中 ， 始終存在著各種不確定性的影響因素 ， 給項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn) 。 為了分析其對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益造成的危害 ， 以便有效采取防范措施 ， 有必要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 。 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)概述 風(fēng)險(xiǎn)及分類(lèi) 風(fēng)險(xiǎn) ， 簡(jiǎn)言之 ， 即不確定性 ， 或者說(shuō)是由于某種活動(dòng)因素的不確定性引起活動(dòng)結(jié)果的不確定性 ， 表現(xiàn)為活動(dòng)的實(shí)際結(jié)果偏離預(yù)期目標(biāo) ， 從而給活動(dòng)造成損失 。 （ 2） 技術(shù)變化的影響 。 （ 4） 社會(huì) 、 政治 、 法律 、 文化等方面的影響 。 （ 6）項(xiàng)目評(píng)價(jià)人員的主觀因素影響。 （ 3） 進(jìn)行敏感性分析 。 盈虧平衡分析 盈虧平衡是指項(xiàng)目當(dāng)年的銷(xiāo)售收入等于其產(chǎn)品成本 。盈虧平衡點(diǎn)通常是根據(jù)正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品產(chǎn)量或銷(xiāo)售量、可變成本、固定成本、產(chǎn)品價(jià)格和銷(xiāo)售稅金及附加等數(shù)據(jù)計(jì)算出來(lái)的，用生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量等表示。 （ 2） 產(chǎn)品銷(xiāo)售量和生產(chǎn)量相等 （ 即各年產(chǎn)品全部售出 ） 。 （ 4） 產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格 ， 在不同的銷(xiāo)售水平條件下保持不變 。 線(xiàn)性盈虧平衡分析 線(xiàn)性盈虧平衡分析是指投資項(xiàng)目的銷(xiāo)售收入和銷(xiāo)售成本與產(chǎn)品銷(xiāo)售量呈線(xiàn)性關(guān)系情況下的盈虧平衡分析 。 虧損區(qū)域 變動(dòng)成本 固定成本 固定成本線(xiàn) 變動(dòng)成本線(xiàn) Q* 盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)銷(xiāo)量 x產(chǎn)量 圖 91 盈虧平衡圖 成本線(xiàn) 盈利區(qū)域 銷(xiāo)售收入線(xiàn) 總成本 盈虧平衡點(diǎn) BEP （ 2） 代數(shù)法 產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量 、 生產(chǎn)能力利用率代數(shù)法是指通過(guò)求解方程 ， 求得盈虧平衡點(diǎn) 。 式變?yōu)? P Q=F+V Q+T Q ① 用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn) 設(shè) Q＊ 為盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)量 （ 銷(xiāo)售量 ） ， 由式有 TVPFQ???*加單位產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附單位產(chǎn)品可變成本單位產(chǎn)品售價(jià)年固定總成本產(chǎn)量???)(BEP即： ② 用銷(xiāo)售收入表示的盈虧平衡點(diǎn) 單位產(chǎn)品售價(jià)加單位產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附單位產(chǎn)品可變成本 年固定總成本銷(xiāo)售收入 /)(1)( ???BEP③ 用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn) 設(shè) E﹡ 為盈虧平衡時(shí)的生產(chǎn)能力利用率 ， 由式有 %100)(*0???? QTVP FE式中： Q0為項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 即 ： 項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力加單位產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附單位產(chǎn)品可變成本單位產(chǎn)品售價(jià)年固定總成本生產(chǎn)能力利用率???? )()(BEP④ 用價(jià)格表示的盈虧平衡點(diǎn) 設(shè) P 為盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品價(jià)格，由式有： 0 * Q F V T P ? ? ? * 項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力年固定總成本單位產(chǎn)品可變成本加單位產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附價(jià)格 ???)(B E P⑤ 用單位產(chǎn)品變動(dòng)成本表示的盈虧平衡點(diǎn) 設(shè) V 為盈虧平衡時(shí)的單位產(chǎn)品變動(dòng)成本，由式有 0 * Q F T P V ? ? ? * 項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力年固定總成本加單位產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附單位產(chǎn)品售價(jià)單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 ???)(BEP即： [例 91] 設(shè)某項(xiàng)目生產(chǎn)某產(chǎn)品的年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為 5萬(wàn)件 ， 每件產(chǎn)品的售價(jià)為 5000元 ， 該項(xiàng)目投產(chǎn)后年固定成本總額為 3000萬(wàn)元 ， 單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為 1500元 ，單位產(chǎn)品所負(fù)擔(dān)的稅金為 500元 ， 若產(chǎn)銷(xiāo)率為 100%， 試對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行盈虧平衡分析 。 假定非線(xiàn)性收入函數(shù)成本函數(shù)均可以用一元二次函數(shù)表示如下 銷(xiāo)售函數(shù)： S（ Q） =aQ+bQ2 銷(xiāo)售成本函數(shù)： C（ Q） =c+dQ+eQ2 式中： a、 b、 c、 d、 e為常數(shù)； Q為產(chǎn)量 。只有在Q1*和 Q2* 限定的產(chǎn)量之間，項(xiàng)目才能盈利。當(dāng)產(chǎn)品銷(xiāo)售量在 Q1*和 Q2*之間時(shí)，項(xiàng)目有盈利（設(shè)為 π ）為： cQdaQebQCQS ??????? )()()()( 2? 在最大利潤(rùn)點(diǎn)上 ， 邊際利潤(rùn)為零 。 )()(2 daQebdQd ?????dQd ?令 =0， 有 )(2m a x ebadQ???? 由圖 92可知 ， 在最大利潤(rùn)點(diǎn)左側(cè) ， 利潤(rùn)率是上升的；在最大利潤(rùn)點(diǎn)右側(cè) ， 利潤(rùn)率是下降的 。 解：（ 1）列出銷(xiāo)售收入和銷(xiāo)售成本的函數(shù)方程式： 21212 1 0 0 02 1 0 0 0)( PQR ????? ?QVQFQC 1 0 0 01 0 0 0 0 0)( ???? （ 2） 根據(jù)盈虧平衡原理 ， 列平衡方程式 ， 求解平衡點(diǎn) （ 見(jiàn)圖 93） 。 對(duì)盈虧平衡分析的評(píng)價(jià) 盈虧平衡分析的作用主要有以下幾點(diǎn)： （ 1） 可用于對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行定性風(fēng)險(xiǎn)分析 ， 考察項(xiàng)目承受風(fēng)險(xiǎn)的能力； （ 2） 可用于進(jìn)行多方案的比較和選擇 ， 在其他條件相同的情況下 ， 盈虧平衡點(diǎn)值低的方案為優(yōu)選方案； （ 3） 可用于分析價(jià)格 、 產(chǎn)銷(xiāo)量 、 成本等因素變化對(duì)項(xiàng)目盈利能力的影響 ， 尋求提高盈利能力的途徑
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