公共投資項(xiàng)目評估概述-在線瀏覽
2025-05-08 14:12本頁面
【正文】 受評項(xiàng)目結(jié)果發(fā)生變化。 ? 敏感度分析可使決策者了解不確定因素對項(xiàng)目經(jīng)效益指標(biāo)的影響，從提高決策的準(zhǔn)確性。 敏感系數(shù) 被定義為目標(biāo)值變動的百分?jǐn)?shù)與參數(shù)值變動的百分?jǐn)?shù)之比。還可以選出最為敏感的因素，對它們進(jìn)行專門研究并盡量采取措施降低這些因素的不確定性以減少項(xiàng)目風(fēng)險。 ? 通過敏感性分析，項(xiàng)目決策者可以了解各種因素變動對項(xiàng)目成本、收益的影響程度，從而了解項(xiàng)目的風(fēng)險度；可以找出影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的主要因素，進(jìn)一步收集這方面的資料，提高成本 收益分析的質(zhì)量；可以使決策者了解當(dāng)獲得成本、收益數(shù)據(jù)的誤差在多大范圍時，項(xiàng)目仍然是可行的。 ? 敏感度分析基本步驟是 ? 第一，確定敏感度分析對象。具體到某個項(xiàng)目，要根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)和要求，選擇那些能反映項(xiàng)目的盈利能力的統(tǒng)計(jì)或財(cái)務(wù)指標(biāo)，作為敏感性分析對象。 ? 第二，選擇不確定性因素。如果項(xiàng)目的敏感度是多因素變化引起，就要假定其他因素不變，逐一改變單一不確定因素的值，再計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)在收益率，以確定其相應(yīng)的變動敏感度。隨著不確定因素的變動，對選擇高于和低于其現(xiàn)有水平的值，分別計(jì)算出項(xiàng)目的凈收益，以項(xiàng)目經(jīng)收益變動的百分比與敏感度因素變動的百分比相比，得到敏感度。 ? 財(cái)務(wù)的角度分析，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 NPV=P+(PCR)q〔 (1+i)n1〕 /i(1+i)n+s/(1+i)n 其中是貼現(xiàn)率， n為年度，而內(nèi)部收益率 IRR就是使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。變數(shù)變動的幅度一般按變數(shù)原值的百分比來取，例如10%、 20%， 30%， 10%、 20%、 30%等，下表就是產(chǎn)量、產(chǎn)品價格和變動成本變動后的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率數(shù)值。該項(xiàng)目產(chǎn)品的市場壽命具有較大的不確定性，如果給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 15%，不考慮期末資產(chǎn)殘值，試就項(xiàng)目壽命期分析兩方案的臨界點(diǎn)。 NPV 方案 A n 方案 B N=10年 盈虧平衡圖 投資回收期法練習(xí)題 ? 某項(xiàng)基本建設(shè)項(xiàng)目投資可有 A、 B兩個方案，根據(jù)預(yù)測的結(jié)果，這兩個方案的經(jīng)濟(jì)效益資料如下表所示： 年份 0 1 2 3 4 5 A 現(xiàn)金流量 (1000) 350 350 350 350 350 年末未收 回投資額 （ 650） （ 300） B 現(xiàn)金流量 (1000) 450 400 350 300 250 年末未收 回投資額 (550) (150) 凈現(xiàn)值法練習(xí)題 ? 某項(xiàng)基本建設(shè)項(xiàng)目投資可有 A， B兩個方案，根據(jù)預(yù)測的結(jié)果，這兩個方案的經(jīng)濟(jì)效益資料如下表所示： 年份 0 1 2 3 4 5 A 方 案 年凈收入 105 160 250 260 270 資本投入 1000 B 方 案 年凈收入 350 300 180 150 120 資本投入 1000 內(nèi)在報酬率法練習(xí)題 ? 某項(xiàng)基本建設(shè)項(xiàng)目投資可有 A,B兩個方案，根據(jù)預(yù)測的結(jié)果，這兩個方案的經(jīng)濟(jì)效益資料如下表所示： 年份 0 1 2 3 4 5 年均利 潤 A 方 案 銷售利潤 105 150 150 150 150 150 現(xiàn)金流量 (1000) 350 350 350 350 350 年末未收 回投資額 （ 650） （ 300） B 方 案 銷售利潤 250 200 150 100 50 150 現(xiàn)金流量 (1000) 450 400 350 300 250 年末未收 回投資額 (550) (150) ? 在以下內(nèi)在報酬率計(jì)算表中，折現(xiàn)率的確定，使一個反復(fù)測試的過程。 A方案內(nèi)在報酬率計(jì)算表 年度 現(xiàn)金凈 流量 折現(xiàn)率為 15% 折現(xiàn)率為 20% 折現(xiàn)率為 25% 折現(xiàn)系數(shù) 現(xiàn)值 折現(xiàn)系數(shù) 現(xiàn)值 折現(xiàn)系數(shù) 現(xiàn)值 0 1000 1000 1000 1000 1 350 2 350 3 350 4 350 5 350 凈現(xiàn)值 B方案內(nèi)在報酬率計(jì)算表 年度 現(xiàn)金凈 流量 折現(xiàn)率為 20% 折現(xiàn)率為 25% 折現(xiàn)率為 30% 折現(xiàn)系數(shù) 現(xiàn)值 折現(xiàn)系數(shù) 現(xiàn)值 折現(xiàn)系數(shù) 現(xiàn)值 0 1000 1000 1000 1000 1 450 2 400 3 350 4 300 5 250 凈現(xiàn)值 ? 因?yàn)? %%,因此， ? 所以 Ｂ方案優(yōu)于Ａ方案。他的家屬起訴另一輛車的駕駛員行為疏忽?，F(xiàn)值的計(jì)算在這種案例中是很有代表性的。為了計(jì)算詹寧斯先生失去的收入的現(xiàn)值，我們需要把幾件事情考慮在內(nèi)：第一，在以后幾年中，詹寧斯先生的工資可能增加；第二，我們不能確信，如果事故沒有發(fā)生，他就一定能活到退休，他可能由于其它原因而死亡。 271 2 727(1 )(1 ) (1 )(1 ) (1 )(1 )...(1 ) (1 ) (1 )o o oOW g m W g m W g mPDV WR R R? ? ?? ??? ? ? ??? ? ?年份 WO（ 1+g）t (1mt) 1/(1+R)t WO（ 1+g）t (1mt) /(1+R)t 1986 0． 991 1987 0． 990 1988 0． 989 1989 0． 988 1990 0． 987 1991 0． 986 1992 0． 985 1993 0． 984 CBA應(yīng)用 ? 論證 F2是否可取 P Q L B D 0 J A C M F1 F2 ? F1， 現(xiàn)行高速公路旅行供給曲線； ? F2， 擬建高速公路旅行供給曲線 。 ? 新高速公路建成后 ， 可以使年旅行次數(shù)從 OA上升到 OC， 而單位成本則從 OB下降到 OD。 ? LMJ為新增旅行次數(shù) AC的成本節(jié)約。 收益計(jì)算 ? 分析項(xiàng)目 F1 F2 ? 1，每次旅行時間（分） 30 18 ? 2，每次旅行的時間成本 ? （＄ 4，時） ＄ 2 ＄ ? 3，每次旅行的其他成本 ＄ ＄ ? 4，每次旅行總成本 ＄ ＄ ? 5，每年旅行次數(shù) 100萬 150萬 ? 6，年旅行總成本（＄ MILLON） ＄ ＄
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